恒天财富预判、风控力受质疑 投资者连受打击 中植系为何频踩雷

导 读

地域歧视，在任何时候都不能被容忍，以地域来判定人的优劣，显然是愚蠢行为，并有可能祸及旁人。恒天财富想必深有感触，谁能想到由于自家员工地域歧视的行为，竟将网友的怒火引到了自己身上，着实有些躺枪的味道。

而随后的事件发酵则更是让人意想不到，被网友扒出的接连踩雷乐视、*ST天马以及风口浪尖的长生生物，将恒天财富推上了风口浪尖，投资者们在看完这张踩雷“成绩单”后，是否会对这家财富管理公司的关键能力——市场预判、风控力产生质疑呢？

作者：李晓雨

来源：铑财研究院

员工不良行为有损企业形象

8月2日，一曹姓男子辱骂北京人的视频在网络上疯传开来。视频显示，曹姓男子对一路人破口大骂，粗俗不堪的辱骂以及地域歧视言论致使该视频迅速在网络上传播开来，曹姓男子迫于网络与现实的双重压力，向丰台公安机关自首。

随后，有网友爆出，该曹姓男子就职于中植系背景的财富管理公司----恒天财富，气愤的网友纷纷到恒天财富的官方微博下留言讨要说法。

恒天财富的危机公关也相当及时，8月4日便发出公告，表示将辞退该曹姓男子。虽然公告中部分措辞有品牌推广的味道，但将曹姓男人开除的决定依旧值得肯定。

员工的一言一行代表着企业的形象，聘请素质如此低下的员工，也不免让人质疑恒天财富的招聘水平，作为总部在北京的大型企业，恒天也因此损失不少投资者，因此，恒天财富在未来对于人事聘用以及内部管理方面，还应慎之又慎。

正所谓一石激起千层浪，曹姓男子事件不仅给恒天财富的企业形象抹了黑，更重要的是引发了媒体及网友对其接连“踩雷”的质疑。

连连踩雷 预判、风控成疑

乐视、*ST天马以及长生生物，三家令人避之不及的企业却都被恒天财富踩中了，仅仅是运气不好吗？

先来说说最近爆雷的长生生物，长生这一爆可谓惊天动地，7月26日，长生生物被实施其他风险警示（ST），从白马股到ST股，前后只有10天左右的时间，这也是A股史上速度最快的ST。

事实上，7月23日长生生物就发布了停牌公告以避风头，没想到却连累了长春高新、智飞生物、康泰生物、沃森生物等直接跌停，这种自己出事，却祸及旁人的企业，堪称医药板块的“曹姓男子”了。

值得注意的是，据长生生物一季报显示，截至3月31日，恒天中岩所管理的产品列长生生物第八大股东，持有740万股，占总流通股比例1.84%。而恒天中岩正是恒天财富子公司之一。

据产品备案信息显示，备案编号为SY1913的私募证券投资基金，成立日期2017年12月4日，由中信证券进行托管。

目前该产品的信息都按期向基金业协会披露。也就是说，恒天财富刚入股长生生物短短一个季度就已踩雷……按长生生物时间发酵前的价格来计算，恒天中岩投资管理有限公司这些股份市值近2亿，而长生生物未来恐怕有退市的风险。

对此，铑君向恒天财富发去提问函，并得到了恒天财富方面的回应。

在一季度踩雷长生生物的问题上，恒天财富回应称：在事件发生前，企业具备龙头属性。我司基金采取分散化投资原则，长生生物事件会对基金短期表现产生影响，但多标的投资能够平滑风险，同时我司基金具备完善的风控措施。我们也不方便对未来做过多预测，目前产品在存续期内。

对此，有专家认为，恒天财富作为投资机构，仅入局长生生物一个季度就不幸踩雷，难免让外界对其风控能力及市场预判产生质疑。

对此，恒天财富称：作为投资机构，我司需要反思的是如何进一步提高对于类似“黑天鹅”事件的风险防范能力，把某些领域的国内外不同的经营风险、以及导致这些风险事件的特殊因素和背景考虑进来，在资本市场风险仍频的今天，时时提高警惕。

在未来的投资过程中，对生产环节和产品涉及到人民群众生命安全的个股，进一步加大加重考虑类似极端风险事件出现的可能性，作为我们控制投资风险的重要举措。

但长生生物“白马变ST”这样的雷，可不是恒天财富第一次踩了。此前声称要做“智能商业第一股”的原天马股份(现*ST天马)，自2017年12月18日以来持续爆雷，创下连续30个跌停，创下了A股记录。而*ST天马的背后，同样有恒天财富的身影。

对此，恒天财富方面称：在天马股份事件发生后，我司积极采取应对措施，如对基金投资标的投后管理，走访了重点被投资企业，排查风险等工作。目前我司正在与相关各方积极推进天马股份相关重组工作，全力维护投资人的利益。

但据大众证券报道，恒天融泽（恒天财富子公司之一）目前的产品仅享受天马的“差额补足义务”，没有实际的抵质押等增信措施，更加严重的是，这些资金并没有匹配到由天马提供的足够优先资金，因此，其最终的投向外界不得而知。

诺亚财富或弯道超车

如今，第三方财富管理公司行业激战正酣，正所谓逆水行舟，不进则退，恒天财富的频频踩雷对其竞争者来说则是一利好消息。

例如最大的对手之一诺亚财富，作为在美国纽约证券交易所上市的企业，更早成立的诺亚财富在财富管理行业显然扎根更深，虽然也踩中了乐视这颗雷，但经过2017年后，诺亚财富并未踩到大雷，相比“尽人皆听响”的长生生物，诺亚方舟在今年的风控和预判还是值得肯定的。

相关数据也证明了这一点，据诺亚财富2018年一季报显示，其一季度集团销售净收入8.3亿元，同比增长16.5%;归属于股东的非GAAP净利润2.6亿元，同比增长8.1%。

其中，2018年一季度，财富管理版块的金融产品募集量为278亿元;资产管理板块的管理规模达到1569亿元，同比增长21%。体现出诺亚财富正在为实现反超做准备。

作为曾经的业内第一，诺亚财富正是被恒天财富所超越，据中国经济网报道，自2012年，以代销产品规模计算，恒天财富已然超越诺亚财富，成为行业第一。

当然，没有人会永远占据金字塔尖，如今，昔日的行业老大正在加速前进，力求重回行业第一，对恒天财富来说无疑是一种冲击。

正所谓三十年河东，三十年河西，在诺亚财富发展顺畅之时，恒天财富的踩雷或许显得更加敏感，难免引发二者对比。恒天财富董事长周斌曾指出：“大家要比的是企业的资产管理能力、风险控制能力、运营管理能力、市场营销能力、理财师个人职业能力和专业能力，甚至各家企业要比科技方面的协同能力，回归到企业经营的本源”。

如今恒天财富规模虽领先于诺亚财富，但还需保持警惕，毕竟能同时踩中A股ST速度记录保持者与A股ST持续记录保持者，加上此前踩中的乐视，虽然其中难免存在运气不佳的成分，但连中三雷，投资者会怎么看呢？其股东又会作何感想呢？这些都是值得恒天财富考量的问题。因为保护投资者利益，才是资管公司的重要目标。

中植系也陷麻烦

恒天财富官网显示，其主要股东包括央企中国恒天集团旗下上市子公司经纬纺机（A股代码000666）、国际知名投行、国内大型投资控股平台中植财富。

与恒天财富连踩三雷的处境相似，中植系也踩雷不断，连续三年亏损的*ST华泽，因大股东关联方资金占用问题已无正常现金流维持运作，并且审计机构至今空缺。若无法在规定期限内披露年报，最早将在今年年11月退市。

陷入*ST华泽泥潭的除了公募基金和散户，也包括“中植系”。

ST华泽两年前发布公告称，公司控股股东王辉、王涛收到了深圳中融丝路资产管理有限公司的《通知函》，中融丝路将代表公司控股股东王辉、王涛行使其二人目前持有的公司25.21%股份的表决权，主导ST华泽当时正在进行的重大资产重组事项，同时将主导解决王辉、王涛关联方对*ST华泽的资金占用问题股。

公开资料显示，北京中融鼎新投资管理有限公司为中融丝路控股股东，前者同时也是中融信托的全资子公司。而新浪投资综合将中融信托称为中植集团的“钱袋子”，并通过查询得知中植系通过中融信托投资的公司达到了171家。

而中融信托在今年3月12日，被经纬纺机持有自身约70.46%的股权。早在2010年，经纬纺机为中国恒天控股有限公司持股58.74%，恒天集团则完全由国资委出资控股，此后，中融信托也就有了国资背景。可见，恒天集团与中植系的关系并不一般。

作为二者的结合之所，恒天财富的发展一度非常快速，截至目前，恒天财富在2018年已获取行业重量级奖项14项。已成为国内规模最大、累积托管资产最多的独立财富管理机构。

事实上，正如恒天财富回复铑君时，提出的“任何一支金融产品都是存在风险的”，在我国打破刚兑、金融去杠杆的背景下，市场环境也在不断的发生着变化，问题的关键是作为行业领导者的恒天财富如何顺应变化，最大化的加强风控，维护投资者权益。铑君也将持续关注。

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