金牛指数彰显长期价值

　　中国私募金牛奖评选至今已成功举办十届，如今，金牛私募已成为业内名副其实的最强一线私募。那么，基于历史业绩评选出来的“金牛”私募未来业绩能否继续走牛？金牛私募的业绩稳定性与持续性究竟如何？私募金牛奖评选工作组汇总十年评选数据编制而成的私募金牛股票策略指数将用数据给出答案。

　　(一)指数编制方法

　　为了比较真实地反映评选出来的“金牛”私募在未来(样本外)的业绩表现，选取连续三届获得“金牛奖”的私募基金管理人来构建指数组合，观察其未来表现，同时每年5月初根据新一届的获奖名单调整指数组合。

　　1、指数名称：私募金牛股票策略指数

　　2、指数成分：以连续三年获得私募金牛奖为筛选条件，包含金牛私募管理公司(股票策略)、金牛私募投资经理(股票策略)，将符合条件的私募基金管理人纳入样本。

　　3、指数权重：指数采用等权(简单算术平均)方式对成分私募基金管理人的业绩进行加权计算，各家成分私募基金管理人业绩为旗下全部产品(来自私募金牛奖参评数据)以资产规模加权计算。

　　4、指数样本调整：每年5月初根据最新的私募“金牛奖”获奖名单调整指数成分私募基金管理人。对于私募基金管理人新发行的公开产品于下月纳入指数，清算的产品于下月从指数中剔除。

　　5、基期：本指数基期为2012年5月4日，每月更新一次。

　　(二)指数表现

　　2012年5月4日，金牛私募股票策略指数基点为100点，截至2019年6月28日，指数为222.5点，7年时间累计获得收益122.50%，年化收益17.09%，最大回撤21.32%，同期上证综指、中证500、中证800的累计收益分别为21.49%、31.73%、38.42%，年化收益分别为3%、4.43%、5.36%，最大回撤分别为51.73%、64.25%、50.17%。金牛私募股票策略指数呈现了出色的超额收益能力及风险控制能力。

　　可类比区间，朝阳永续编制的朝阳典型策略指数-股票多头(样本为朝阳永续覆盖的所有股票多头策略私募基金管理人旗下的精选代表性产品)、东方财富（300059）网编制的优优股票策略指数(样本为东方财富网覆盖的具有3年及以上产品业绩管理规模大于50亿元的私募基金管理人旗下产品)、私募排排网编制的融智股票策略指数(样本为私募排排网覆盖的所有股票策略私募基金管理人的全部产品)的累计收益分别为88.43%、76.72%、67.07%，年化收益分别为12.34%、10.70%、9.36%，最大回撤分别为43.77%、33.58%、32.86%。从累计收益情况来看，金牛私募股票策略指数超越上述指数34%~55%，从年化收益情况来看，金牛私募股票策略指数超越上述指数4.75%~7.73%，从最大回撤情况来看，金牛私募股票策略指数超越上述指数11.54%~22.45%。客观数据充分说明，金牛私募股票策略指数不仅大幅跑赢市场，同样也大幅跑赢行业平均水平。

　　(三)指数价值

　　金牛私募股票策略指数不仅是一个展示私募“金牛奖”评选结果的指数，更重要的是，它是一个模拟收益指数，是以跟踪私募“金牛奖”评选结果为指导进行投资的模拟组合的业绩，具有完全的可操作性。也就是说，投资者完全不需要任何专业知识，仅凭历届私募“金牛奖”评选结果构建组合，即可以轻松跑赢市场，战胜多数私募基金和公募基金，同时回撤控制出色。长期来看，它不仅可以分享股市上涨所带来的收益，同时可以获得国内一线顶级私募——“金牛”私募整体投资智慧所带来的超额收益。

　　从产品设计的角度来看，根据金牛私募股票策略指数完全可以开发出相应的私募FOF/MOM产品，它具备一些指数产品设计的良好属性，比如样本数量合理并且稳定性强。从投资者角度来看，该指数业绩优良并且回撤较小，容易获得投资人的认可。从覆盖的资产规模来看，该产品可以容纳的资产规模几乎是巨量级的，目前金牛私募股票策略指数覆盖的资产规模为1800多亿元，相应开发的私募FOF/MOM产品资产规模达到百亿丝毫不会引起任何流动性问题。

　　目前，金牛私募指数只进行了股票策略指数的编制，以后将进一步编制其他策略的私募金牛指数，丰富和完善私募金牛指数体系。

　　大浪淘沙谁执牛耳，与“十”俱进不忘初心。十年来，中国私募金牛奖一直以发掘行业“恒星”、寻找长跑健将为评选理念，致力于为投资人筛选可信赖的私募基金管理人，致力于打造资本市场最具公信力的基金评价品牌。

　　资产管理行业方兴未艾。展望未来，随着中国私募行业的快速发展，金牛奖愿与大家继续携手同行，为行业发展贡献力量，让金牛成色永续光芒！

　　(中国私募金牛奖评选工作组执笔王晶)

　　备注：管理规模达到1.5亿美元及以上的私募基金管理人需向美国证券交易委员会(SEC)提交私募基金监测报表(PF表)。管理规模低于1.5亿元的，豁免提交私募基金监测报表(PF表)。此处仅包含提交私募基金监测报表(PF表)的私募基金管理人数据。

责任编辑：yjj