相聚资本梁辉：对后市整体乐观 看好成长行业

　　针对近期A股行情，相聚资本梁辉表示，在社融好转、企业盈利逐步改善等因素利好下，对后市整体乐观，看好成长行业。

　　展望后市，相聚资本投资总监梁辉表示，“对于市场整体比较乐观。主要原因是宏观经济处于筑底过程中，年初以来社融的转好将带动经济开启温和复苏，企业盈利情况逐步改善。短期外部利空缓和，股市催化因素比如科创板等也较多。当前市场情绪处于较低水平，估值水平也处于历史底部区间，所以下半年市场机会还是比较多的。”

　　在梁辉看来，社会融资可以认为是全社会的流动性，从今年的1月份开始持续在改善。PMI 衡量经济指标，滞后于社融，理论上也在改善过程中，但由于现在总需求比较弱，所以可能会在底部徘徊一段时间，但是持续下降的可能性已经降低了。股市催化因素较多，比如 LPR 市场化改革，有利于引导利率下行；另外还有MSCI将A股纳入比例从10%提高到15%、上海建设自由贸易试验区临港新片区、深圳建设中国特色社会主义先行示范区等方案落地等。

　　当然，市场仍存在一些潜在风险，美债收益率曲线倒挂引发经济衰退担忧等因素影响需要再观察，但总体来讲利多是大于利空因素的。市场情绪现在处于很低的位置，情绪指标是基于成交量、期权定价、资金流动等指标建立的，数值越低相对短期风险就越小。此外，美国经济处于下滑过程中，美国PMI从2018年年终到现在持续下降，欧洲也一样，全球总需求偏弱。但是，美国经济处于衰退过程中，外部利空恶化的概率降低了，而中国国内的经济是相对比较稳定的。

　　基于以上观点，相聚资本看好偏成长性的行业。因此，主要选股的标准为：一是需求稳定或者提升；二是盈利确定性增长；三是估值相对于长期盈利能力具有合理性。例如，科技行业，创新驱动加政策扶植；必需消费品，医药、食品、物业管理；其他备选行业包括汽车、地产、军工相关的细分行业等。