云南信托发布《2018年信托公司理财能力分析》研究报告

9月3日，云南信托发布《2018年信托公司理财能力分析》研究报告。报告总结了三点核心特征：一是资管行业已清算产品收益率普遍下降，信托依然具有优势；二是信托公司分配利润艰难保持稳定，信托利润总额下降明显；三是已清算信托产品收益率下降，行业整体出现分化。

报告指出，2018年资本市场整体迎来寒冬，股市出现大幅波动，而债市表现分化，信托产品的表现和其他产品相比优势相当明显。虽然信托产品收益率从8.10%下降至7.94%，但整体看，仍远高于银行、券商、保险等各类机构产品。

报告显示，已分配信托收益保持稳定，但面临下降的压力。2018年信托公司为投资者分配的存续信托收益总额为11962亿元，同比增加1.80%；2018年信托公司经营收入同比下降22.88%，信托资产规模同比减少9.41%。在信托资产规模出现明显缩小时，信托公司经营收入出现了更严重的下降，但信托公司为投资者分配信托收益额依然维持了小幅增长。此外，信托利润/信托报酬比例降低，从2017年的15.72倍降低至11.86倍，投资者自负盈亏。

报告显示，2018年已清算信托产品的加权平均收益率为5.08%，比上一年降低1.09个百分点，且行业整体出现分化。其具体表现为：低收益区间的公司数量大幅增加，各公司之间利差扩大；集合类信托收益率大幅降低，其他两类基本保持稳定；已清算主动信托产品收益普遍下行，证券类产品尤为明显；主动管理型股权投资类业务收益率下降，但依然具有投资优势。