私募论市：科技板块是最大亮点 等待秋季行情下半场

　　本周，沪指在 3000 点上方盘整，周线迎来五连阳。上证指数、中小板指、创业板指全周分别上涨 1.05%、0.99%、1.08%。私募人士认为，量能将是维持强弱关键。建议投资者观察量能变化，保持灵活的应对节奏。

　　玉名 (私募基金经理)：

　　针对补涨股进行挖掘

　　3000点后的选股和策略都要发生改变，更多地针对补涨股进行挖掘，同时注意前期热点的兑现利润行为。

　　早盘高开，但很快回补缺口。指数又一次在3005点企稳反弹，实际上，9月9日的缺口是否回补，始终是投资者关注一个因素，迟迟不回补，表面是强势，但很容易导致局部急跌快速回补，相反，尽快回补，反而能够消除投资者一种担忧，实际上本周三天来看点就是这个因素，也是接下来要关注的。不过，有一个因素，大家注意到近期利好对盘面刺激力度是减弱了，市场对后期是谨慎的，这是指数空间有限的核心。而周一开始白酒板块持续流出，周三跳水，而周四我们看到又看到亿纬锂能、浙江广厦等涨幅大的品种跌幅居前，且资金撤离非常坚决，快速下跌。

　　这一波从2733点行情，反复提示过是超跌+政策利好两个因素刺激，一路看多；而如今包括降准、QFII与RQFII取消额度等利好都兑现了，后期可兑现利好少了；同时指数达到了预计的120周线，指数任务完成，因此，玉名反复提醒3000点后的选股和策略都要发生改变，更多地针对补涨股进行挖掘，同时注意前期热点的兑现利润行为。除了最初的特力、东方通信、东信和平，以及工业大麻股的龙津药业、方盛制药等，还有类似人民网、新华网、美锦能源、春兴精工等，再到如今复旦复华、恒立实业等，可以说这是熟悉的味道，就是3月那一波热点的回归。而这并不是说业绩如何或基本面如何了，而是说这样一个周期中，游资对于这些旧有概念的炒一波就走，其消耗的成本最低，尤其是有前期游资标签的基础。

　　取消QFII和RQFII投资额度限制引发股民联想，从2015年外资加速进入A股以来，各类资金结构丰富后，市场出现了核心资产慢牛模式，游资的妖股模式，基金追涨杀跌模式，指数品种与期权对冲等很多新模式，值得股民研究。机构投资者持股的比例从28%提升至48%，但单一机构的话语权是下降的，A股市场的主力资金结构正在被散户化，无法单一控制行情，从而转向新的赢利模式，如各类指数产品丰富，规避主动选股的压力。还有类似行业景气趋势的模式，以及游资的妖股模式，股民也需要对应选择自己的赢利模式。A股市场中每一次资金结构的改变，都会带来市场选股模式，资金运作行情手法，股民生存模式的改变，所以非常值得股民去研究。我们可以发现历史上，三次蓝筹股行情的启动环境都有惊人的相似，还有我们看到QFII重仓股大跌大买，反复新高的模式，还有游资标签股的反复使用模式等。

　　黎仕禹 (广东小禹投资总经理)：

　　科技板块是最大亮点

　　上周和本周 ，市场逐步确立了要启动一波中级反弹行情的信号。现在所需要做的就是，抓住眼前和当下的行情机会。

　　自从市场不再受互相反制影响之后，就开始逐步地走出了独立的反弹上升行情。而在上周和本周，市场也逐步确立了要启动一波中级反弹行情的信号。如周线系统的技术图形走好，日线系统的有效突破和站上行情的分水岭线和生命线60日均线。所以，今年市场的四季度吃饭行情，也就是年内的第二波行情要开始来了！

　　从目前的市场行情主线来看，科技板块应该是这一波反弹行情的最大亮点，而券商的作用相比一季度时降低了很多。目前科技股里面的标杆则是沪电股份，特别是以它为代表引领的PCB科技细分行业的走牛，同时有业绩的印证逻辑在，所以科技股相比2年前，目前硬气了很多。其实PCB这个行业也是分属于5G这方面的，而它则是5G细分行业里面最牛的，所以我们年初时就说了，科技股里最具实锤业绩支撑的，就是5G的各种细分行业，其中以PCB为主导。所以，年初的5G10倍牛股东方通信，和现在的5G10倍牛股沪电股份，这是一虚(概念性炒作)和一实(有实际业绩支撑)的相互印证。

　　当然，从目前短期来看，PCB行业的几只代表性牛股如沪电股份、深南电路、生益科技等股价已经涨高了，中短期内肯定是需要高位震荡调整的。但是，从2013年那时的影视和游戏概念成长股的炒作路径来看，PCB这些概念牛股，后面应该还会反复的继续炒作。股价还远不止于此。所以，大家后市还是要密切地跟踪和关注PCB这个行业。

　　而针对本周内我们看到的关于茅台、五粮液等前期炒作已经非常充分的个股下跌，我们觉得这是意料之中的事情，因为市场的风险偏好一旦提升了，那么这些所谓的核心资产股价涨幅在牛市里，肯定远远比不上那些成长性个股的。当然，另外一方面的原因也是因为它们的股价在熊市里已经被市场充分挖掘了。而从最近一个多月创业板的指数走势远远强于主板市场来看，我们就知道了市场的后市风格有可能会切换到小票那里去。所以，大家在后市操作的时候，一定要以 300 开头的股票为主。不管是科技还是医药顾，我们都重点操作创业板指数所覆盖下的个股。

　　目前时点，A股市场应该没有大问题。市场的反弹行情已经出现，现在所需要做的就是，抓住眼前和当下的行情机会。至于后市的行情变化走向，只能说见一步走一步。如若后市有变，我们会及时做好风险提示。

　　余岳桐 (资深投资人)：

　　等待秋季行情下半场

　　资金在近期的轮动态势非常明显，但有一点不变的是，低价、低位是资金的主要关注点。此时，只需紧盯量能是否可以有效放大，同时如果可以放量站稳中长期重要阻力位的，爆发力往往十分惊人。

　　中秋来临，大盘明显嗅出了放假的味道。正如最近反复提示的，3050点压力的确不小，又临近假期，双重叠加的因素使得调整悄然而至。3000点区域即将接受多头的考验，而沪指在2970点区域还有更重要的支撑大道卯线，所有的一切都说明，借助于中秋小长假前后完成一次调整必要且必须，逢低吸纳才是接下来最需要做的事情。QFII和RQFII额度的全面放开与深改12条的重磅发声，将带动更多的长线资金入场，北上资金的净流入也已经持续了超过10个交易日，这些，都是未来市场继续向上的坚强保障。震荡中，不少前期滞涨品种开始悄然启动，低位、低价还是市场真正所爱，如果出现底部放量迹象，短期的爆发力往往惊人。

　　本周三上证指数再创近期反弹新高，但随后的表现就有些疲软，特别是前期涨幅较大的个股表现尤其不好。白酒板块跌势明显，贵州茅台、五粮液和泸州老窖等品种，都出现了放量下杀的情况，对投资者来说，需要注意，一旦子线位置失守，就要特别小心可能会出现通子死叉的情况，这至少说明，一个波段性的调整会到来，该规避的风险还是要规避。这个判断，不仅仅限于白酒板块，包括近期涨幅巨大的部分科技股和军工股也都适用。

　　不少人疑惑的是，周二晚间出台了两大重磅利好，怎么周三市场反而是高开低走呢？但凡问出这样的问题者，不是新股民就是嫩韭菜，老油条们可是看得很清楚——市场的内在规律才是左右大盘方向的决定性力量。一系列改革措施将有效改善资本市场的运行现状、提升上市公司质量、促进价值回归、活跃市场交易、规范市场行为，从而持续释放改革红利。两大消息，对股市明显属于长期利好，有助于改善投资者结构，但短期市场的影响却有限。最重要的原因，从8月下旬开始的一段反弹相当凌厉，已经达到了300点，期间的调整大都速度较快且幅度不深，此时，大盘临近7月的高点又恰好面临中秋假期，借势展开调整便是顺水推舟。如果继续强行上攻，短期积累的获利盘无法被有效清洗，后期调整的压力会进一步增大。所以，出现的冲高回落恰好是各方合力的结果，对谁来说，都有百利而无一害。

　　前期连续上行的过程，就是我一直所说的秋季行情的上半场。然后再经过几个交易日的震荡整理，后续还会展开秋季行情的下半场，那时，才会又有一段高潮可以期待。把这个运行趋势搞懂了，整个运行节奏就可以踏准了。

　　此时盘面的热点在飞快的切换，但还是应该牢牢跟紧主线，大金融是我从年初到现在反复提示的概念，这其中，券商、保险和银行板块的机会都值得继续把握。至于科技股，也是前期反复提示的板块，最近几日，随着部分高价股的松动，分化比较严重。建议投资者紧紧依靠大道七线去操作，只要通子金叉在，行情基本上没有问题。一旦个股出现了放量跌破子线或者形成了通子死叉，无论你有多看好其后市的机会，也都需要先行离场规避可能出现的调整风险。

　　资金在近期的轮动态势非常明显，但有一点不变的是，低价、低位是资金的主要关注点。此时，只需紧盯量能是否可以有效放大，同时如果可以放量站稳中长期重要阻力位的，爆发力往往十分惊人。