“核心资产”的忠实拥趸 北向资金、QFII历次精准“抄底”

随着A股再度回暖，外资似乎正在复制其年初操作。以今年年初为例，北向资金在1月和2月合计净流入规模超过1000亿元，从年初到4月初上证指数涨幅超过30%。实际上，进入下半年，外资私募布局的脚步越来越快，今年发行的产品数量已经超过去年全年。在最近调整的两个月，外资不仅取得了正收益，还完全超越大盘。本次A股纳入三大国际指数权重扩容后，会继续吸引较大规模的外资资金流入。近期股价已调整至阶段性低位的白马蓝筹板块，预计将再次获得相关资金抄底介入。

北向资金精准“抄底”

再次成功抄底，是不少市场人士对外资近两个月来操作的普遍印象。北向资金在1月和2月合计净流入规模超过1000亿元，从年初到4月初上证指数涨幅超过30%。获得丰厚利润后，北向资金开始净流出，仅5月净流出额度就高达500亿元。不少人士直言，外资不愧是“聪明的资金”。

近期，随着A股再度回暖，外资似乎正在复制其年初操作。Choice数据显示，虽然5月北向资金出现较大幅度净流出，但在6月这一趋势得到扭转，6月、7月、8月北向资金净流入额度分别达到426.03亿元、120.25亿元和132.06亿元。9月以来，外资流入规模和速度再度提升。截至9月11日，9月北向资金净流入规模已超过300亿元。

这其中，北向资金尤以今年8月底的操作更为精准。北向资金8月27日全天表现出强烈的买入意愿，早盘净流入超过60亿元。尾盘，北向资金“如期”出现脉冲，买入额在最后3分钟的集合竞价阶段出现急剧放量。截至当日收盘，北向资金实现净买入112.71亿元，为今年以来最大单日净买入额，在历史净买入额排名中居第四。

此前，北向资金曾在2018年11月2日净买入173.85亿元，12月3日净买入121.41亿元。随后不久，上证综指迎来超过800点的大反弹。北向资金两次逾百亿元的大额净流入，足以称得上“精准抄底”。年初至今，北向资金继续保持流入态势，年内已合计净买入1152.75亿元。

外资大咖积极备案A股基金

实际上，进入下半年，外资私募布局的脚步越来越快，今年发行的产品数量已经超过去年全年。就在今年8月，全球最大资管公司贝莱德旗下的外商独资私募证券投资基金管理人(WOFE PFM)贝莱德投资时隔半年多备案了其第三只中国私募基金，表示A股相对估值仍占有优势，同时超额收益的机会较去年更大。同一天，惠理投资、安中投资也备案了新的私募基金产品，均非常看好中国经济韧性、市场投资机会明显。

这是时隔大半年后，贝莱德投资今年发行的第一只新基金。此前，贝莱德曾在2018年6月5日、11月12日，分别备案了贝莱德中国A股机遇私募基金1期、贝莱德中国A股机遇私募基金6期，引发市场关注。数据显示，截至2019年6月30日，作为全球最大的资管公司，贝莱德的管理规模已经达到6.84万亿美元。

目前21家外资私募备案的产品总数达到51只，今年新发的就有25只，其中惠理投资备是外资私募里备案产品最多的，已有7只;元胜投资目前管理规模最大，在20-50亿区间。

如果是中期看好的话，当然是在外资拉升前抄底更好。尤其是现在大盘不明朗的情况下，虽然有了政策底，但是市场底还需要进一步观察，并且外资一直被市场誉为“聪明资金”，尤其是对基本面要求严苛的外资，估值太高的话，就算是白马股也不会激进追涨。

在最近调整的两个月，外资不仅取得了正收益，还完全超越大盘。本次A股纳入权重扩容后，会继续吸引较大规模的外资资金流入。近期股价已调整至阶段性低位的白马蓝筹板块，预计将再次获得相关资金抄底介入。

长线价值投资 “核心资产”的忠实拥趸

QFII长钱长投的操作风格，虽然在短期内难见成效，有时由于市场剧烈波动还会短暂被套，但其长期业绩却相当不俗。信达证券研报显示，十多年来QFII在A股市场的年化复合收益率超过20%。爱尔眼科(300015)、中国国旅(601888)、恒瑞医药(600276)等QFII“爱股”，近十年来更是获得了十倍以上的涨幅。

作为A股市场近年来较大的增量资金，外资的大量涌入使其市场影响力及对部分个股的话语权与日俱增。据统计，目前北向资金对18只A股股票的持股比例超过10%。其中，排名前三位的上海机场(600009)、华测检测(300012)和顾家家居(603816)持股占比分别达到23.69%、20.27%、18.02%。另外，截至上半年末，有10只个股的QFII持股占比超过5%。

在不少业内人士看来，外资持股占比的提升对A股市场风格的重塑起到了重要作用。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，过去几年，外资买入的A股标的均为一些耳熟能详的优质白马股，这对境内投资者是一个重要启示。随着外资在A股流通股中占比的不断提升，其选股标准和投资理念将会深刻影响A股市场。