专访仁和智本CEO郑磊：以保守主义为客户守护财富

仁和智本成立于2010年，经增资后注册资本金为10.08亿元。今年是仁和智本走过的第8个年头，从一家精专于资产管理的公司，发展成为一家国际化、多业务的资产管理集团，旗下有资产管理、财富管理和科技金融三大业务板块，在上海、杭州、南京、休斯顿等城市均设有办公机构，目前管理资产总规模超300亿。

保守主义、深入产业、注重投资逻辑，是仁和智本鲜明的投资特色，这也成就了核心团队15年来管理资产无逾期无不良信用的投资战绩。从2017年开始，仁和智本在高端财富管理领域布局，预计2018年还将扩展宁波、湖州、苏州、合肥以及珠三角等其他区域。

近日，中国财富管理行业垂直自媒体「顾问云」，派出「中外独立三方财富管理行业实务分析项目组」，对仁和智本CEO兼总裁郑磊进行了专访，针对仁和智本的投资理念、经营理念以及未来发展展开交流。

缘起与发展

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在金融风暴中诞生，在中国特色中摸索

顾问云：仁和智本成立至今已经8周年了，当初创办这家公司的初衷是什么？

郑磊：仁和智本有两位创始人，除了我之外，仁和智本的董事长高政也是深耕金融20多年的从业者。在我们20多年的从业经历中，经历了三次金融大事件：一是1997-1998年亚洲金融风暴，二是2007年美国爆发次贷危机，进而引发的2008年金融危机，再到2015年，我们又经历了中国的股灾。

亚洲金融风暴的时候，我们对金融的理解还尚处懵懂，到2008年金融危机，雷曼兄弟、贝尔斯登等偶像级投行在金融危机的冲击下纷纷倒塌，这给我们相当大的冲击。我们就在思考，金融到底是什么样的。连偶像级的金融机构都坍塌了，金融的未来将走向何处？我们开始跟业界、学界的同行、教授们频繁探讨，为什么这些站在全球金融制高点的金融机构都不堪一击。

在那个时点，大家对金融业的前景是惶恐、徘徊的。但我们还是可以看到，金融对产业发展整体的推动力，而且我们认为在金融市场整体信心缺失的时候，反而是一个可把握的时机。

2008年也正值中国改革开放30周年，正如吴晓波所形容，这是水大鱼大、激荡澎湃的时代，很多体量巨大的中国企业从0到1拔地而起。中国的企业家精神、东方特色的契约精神以及成长中的监管环境等等要素综合，形成与西方截然不同的市场环境，所以很多外资金融机构在中国都没办法完美复用之前的成功经验。我们成立仁和智本的初衷，就是希望创办一家具备中国本土特色的优秀投资机构。

顾问云：目前仁和智本包括哪些业务板块？为什么成立这些业务？彼此之间如何协同发展？

郑磊：目前仁和智本有三大业务板块，资产管理、财富管理以及科技金融。

仁和智本的发展主线还是一家新一代的投资机构，2014年我们作为全国首批机构获得私募基金管理人牌照，目前集团旗下拥有股权类、证券类和其他类多张私募基金管理人牌照，主动管理的产品包括固定收益类、公开市场权益类、地产基金类、私募股权类等。2011年仁和智本美国公司成立，展开全球化布局，拥有北美公寓、美国房地产基金、澳洲地产基金、能源产业基金等，同时积极布局美国资产管理牌照和香港券商牌照。

仁和智本的投资经营理念一直都处于市场前沿，在2012年我们已经启动科技金融板块的研究筹备工作，在杭州拥有独立运营的西溪金谷区块链产业园。

在2017年之前，仁和智本是一家偏主动投资管理而非理财咨询的机构，为了更好地服务长期的投资者客户，仁和智本在2017年6月正式组建财富团队，目前在上海、南京、杭州、嘉兴和北美拥有自己的财富管理中心。预计2018年的财富团队规模将达到150人左右，从目前的增长速度来看，我们财富端的管理规模预计会超过100亿人民币。2018年我们还将继续扩展宁波、湖州、苏州、合肥、珠三角等区域。

顾问云：仁和智本长期的企业发展目标什么？是否有对标企业？

郑磊：仁和智本注重产融结合，这种模式可以对标黑石集团，但我们并非完全模仿，而是打造中国本土特色的投资机构。仁和智本一直强调金融要回归实体，服务实体产业，长期来说，我们希望能够让投资者的财富安全稳健地增长，同时也陪伴实体企业的发展，为其插上金融的翅膀。

投资理念与经营模式

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敬畏风险，穿透风控

顾问云：仁和智本基于怎样的基本理念做投资？

郑磊：从创办之初，公司就坚持敬畏风险、恪守纪律、阳光操作、永续发展的16字方针。我们把敬畏风险放在首位，整体投资风格充满商业保守主义色彩，不会激进，不会奔跑，更不会天马行空，还是从坚守金融底线的角度做好安全稳健的产品设计。目前固收和类固收产品还是我们的主线，占比80%左右，其他权益类产品如公开市场投资、股权投资、对冲基金、另类投资等占比约20%，未来这个比例也可能会有所调整。

其实金融中固收、类固收和权益类资产并没有一条明确的界限，因为金融本质是经营风险，而风险又是相对而非绝对的。所以说，风险是相对的，固收类产品的收益和风险也是相对的。

所以仁和智本会深度关注金融产品中的风控逻辑，在产品设计过程中，我们会在力所能及的范围内，通过投后管理、提前处置等方式帮助投资人最大程度地规避风险，但当出现风险的时候，我们又能积极妥善地化解风险、处置风险。

仁和智本对产品风控把控度要求非常高，只有我们的风控团队深度参与的项目，我们才会提供给我们的投资人。

顾问云：目前很多上市企业、征信类产品都出现违约事件，过去大家觉得非常安全的主体都出现问题，您如何看待这些现象？未来您看好哪些投资机会？

郑磊：优质底层资产在不同时期是不断变化的，此前上市公司股权是非常优质的资产，但随着去年金融环境进入标准化和常态化，在不同的经济周期，很多战略不清晰、成长性较差、流程不规范的上市公司就会出现市场波动，今年以来此类项目我们也否定了很多，但事实上如果放在去年，好多资产是非常优质的，房地产也是。

目前我们比较看好的资产有两类，一是有清晰战略规划和成长潜力的制造业企业股权和债权，另外就是有经营价值的一、二线城市医疗、养老和健康等相关房地产业。仁和智本以产业合伙人的模式投资制造业产业，公司成立过程中吸纳了20多位产业合伙人。

顾问云：可否展开聊聊“产业合伙人模式”？

郑磊：仁和智本参考了黑石集团的模式，在不同区域以及房地产、汽车制造、环保、石油、旅游、化工等不同行业甄选了20多名产业合伙人。这些合伙人的企业都是所在细分行业的翘楚，他们的大部分资产都由仁和智本参与管理，而且这些产业合伙人在所属产业领域的独特能力为仁和智本在相关产业的投资和管理提供了重要的决策与支持。

顾问云：仁和智本财富的目标用户群有哪些？除了为客户提供金融产品，还提供哪些服务？

郑磊：我们分国内和海外市场来看，海外为新移民、old-money的华人家族、高净值自由职业者如教授、律师、会计师等提供服务；在中国我们则主要为实体企业的企业主以及金领提供服务。仁和智本的客户很多由老客户推荐的口碑积淀而来。

仁和智本还为投资人提供战略咨询移民、税务、医疗健康以及海外教育的增值服务，虽然不是我们的盈利产品，但我们希望通过这些贴心的服务，能让大家可以更长期稳定地与仁和智本同行。

管理风格与未来规划

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金融愚人，取长补短

顾问云：您如何评价自己的管理风格？

郑磊：仁和智本的公司名称即体现了我们的企业文化和管理风格，“仁”代表笃实仁厚、格局无限，“和”代表和衷共济、和谐共赢，“智”代表睿智见远、创造价值，“本”代表不忘初心、回归本源。公司整体和谐度比较高，因为这个原因，有时候我也会收到批评，认为我的风格不够狼性。

我管自己叫“金融愚人”，因为我不认为自己是聪明的人，这其中也包含了我对团队的期待，扬团队所长，补我所短。

顾问云：您如何看待目前中国财富管理行业的发展阶段？对未来3-5年的行业发展趋势有何预判？

郑磊：中国改革开放40年，积累了相当数量的高净值群体，但是当前的金融市场瞬息万变，投资者的心态也难免浮躁，投资者不会做全托管理，所以中国真正意义上代客理财的财富管理还处于雏形阶段。

目前金融正在逐渐回归本源，这同时也是一个驱除劣币的过程，环境净化之后，资产管理行业严肃的从业者会有更好的行业环境。前年仁和智本的年会上，我的演讲主题是“活着”，对仁和智本来说，保持自己健康的生命体质至关重要，因为只有健康地活着，我们才能带领更多人看到金融市场更远的未来。同时也因为我们拥有健康的发展理念，我们才更有信心面对多变的金融市场。未来让我们满怀对中国经济发展的无限信心，陪伴更多人走得更稳、更远，也希望未来的每一天我们可以活得更好。