千合资本2018业绩全告负 私募清盘外资抄底2019乐观

随着2018年股市接连下挫，私募基金业绩疲软，曾经的“公募一哥”王亚伟也难独善其身。数据显示，由王亚伟一手创办的千合资本管理有限公司今年来业绩表现堪忧。有空仓的基民调侃道，跑不赢刘翔，跑不赢CPI，2018年跑赢了“一哥”王亚伟。

千合资本基金产品全部告负

徐翔、王亚伟是A股的股神级代表人物，前者是“私募一哥”，后者是“公募一哥”。自从江湖没了徐翔的传说后，王亚伟则是众多投资者关注的对象。

2018年如果你的股票跌幅小于30％，那么你的成绩已经跑赢了“一哥”王亚伟，金字招牌生锈。

华夏时报报道，千合资本旗下基金产品2018年业绩全部告负，且亏损幅度均超过9％。其中，6只基金跌幅超过20％，4只基金跌幅超过30％。据统计，由王亚伟掌舵的昀沣系列产品业绩表现均不佳，其中，昀沣2号跌幅31.68％，昀沣4号、昀沣9号、昀沣5号的跌幅分别为20％、15.34％、14.78％。截至2018年12月29日，昀沣已经跌去38.83％，全年跌幅最高昀沣3号，2018年以来已亏损41.62％，昀沣3号的最新净值为0.7165元。

数据显示，王亚伟管理的昀沣基金成立于2012年12月27日，是目前千合资本旗下存续最久的产品之一，投资策略为股票策略。而千合资本成立于2012年9月，由王亚伟一手创办。从2018年以来的收益数据来看，它们实在是有些辜负了市场对于“一哥”的期望。

王亚伟旗下的产品有最新净值展示的合计有19只，平均亏损14.5％。其中，昀沣系列6只有净值数据的基金平均亏损达24.035％。

旗下一私募产品提前清盘

王亚伟以玩重组闻名，自带光环很多，曾经管理的华夏大盘精选创造过五年十倍的辉煌，故市场上还流传着“重组王子”、“股神”等美誉，是很多投资者的偶像。

王亚伟曾任华夏基金管理公司副总经理、副总裁、投资决策委员会主席、华夏大盘精选基金和华夏策略混合基金经理。2007年，华夏大盘精选以226％的净值增长率高居国内各类型基金之首，2008年，华夏大盘精选又在股市暴跌中成为基金抗跌亚军，自此成就王亚伟“公募一哥”的光环。2012年5月王亚伟因个人原因离开华夏基金，同年9月在深圳成立了千合资本。

据业内人士分析，王亚伟在华夏基金时所创的骄人业绩，除了其自身的投资成功以外，更有赖于华夏基金这个强大的平台。早年间，华夏基金公司一度是公募基金行业的领头羊，其投研人员数量在鼎盛时超过百余人，获得的信息量可想而知，而如今千合资本的人员数量无法与其相比，加之近年来市场波动剧烈，这对于靠绝对收益生存的私募基金来说压力着实不小。

2018年的A股市场行情趋弱，让私募大佬也同样头疼。弱市之下无英雄，有人爆仓、有人清盘、有人突然改变策略，很多私募基金也都踩到清盘的警戒线，这其中也不乏诸多“百亿大佬”的身影。

报道称，2018年11月22日，曾经的“公募一哥”王亚伟旗下千合资本的产品——中铁宝盈祥云3号被曝提前清盘，一时间令业内颇为唏嘘。

千合资本认为，当前市场的下跌，虽然有理性的避险成分，但也有非理性的恐慌情绪。

比“赚得多”到“回撤少”

2018年上证综指报2493.90点，全年下跌24.59％；深证成指报7239.79点，全年下跌34.42％；创业板指报1250.53点，全年下跌28.65％。在此背景下，国内私募基金也亏损严重，高达80％以上的私募基金出现亏损。

从前比谁“赚得多”，2018年比谁“回撤少”。2018年私募基金的日子不好过，而这在股票私募基金身上体现得尤为明显。一圈数据看下来，总的来说，今年你只要最终业绩高于负数，真的都该偷着乐了。

2018年虽然满身伤痕，但是对于2019年，多数私募表示越是这个时候越不能气馁，随着估值进一步走低，安全边际越来越高，真正的价值投资时代或将开启。

上一次历史性的底部在2013年中，上证指数的市盈率在10倍左右。

上市公司的积极回购也预示着市场底部。新年伊始，上市公司回购股份依然热情似火。开年前三天，已有5家A股公司披露大手笔回购股份预案，合计涉及金额44亿元。

私募清盘外资抄底

作为聪明资金的代表，外资恰恰看到了A股市场所释放的正面信号，才对中国市场持续抱有信心。

2018年私募基金清盘产品数量超过8000只。而在2014年至2017年，各年清盘的基金数量分别为782只、1824只、2288只和3572只。2018年的私募清盘数量明显多过往年。

然而，在国内私募掀起“清盘潮”的背景下，外资私募却加快了布局A股的步伐。2018年，安中、元胜、桥水、毕盛、瀚亚、未来益财等外资机构登记成为私募证券投资基金管理人，截至2018年年底，共有18家外资私募在协会登记备案了合计27只私募产品。

2019年以来，外资私募陆续有新产品备案。根据中国基金业协会的私募基金公示信息，1月2日，毕盛（上海）投资管理有限公司旗下的毕盛狮惠私募证券投资基金完成备案，当天元胜投资管理（上海）有限公司旗下的元盛中国多元化金选五号私募基金也完成备案；1月3日，霸菱海外投资基金管理（上海）有限公司旗下的霸菱全球信用债债券私募基金完成备案。三只私募基金类型均为私募证券投资基金。

2018年A股接连“入摩”与“入富”，随着A股纳入比例陆续提升，千亿外资持续流入。

截至2018年12月28日，北向交易资金在2018年累计净买入A股2492亿元，较2017年增长约47％，创历史纪录；而南向交易资金通过港股通净买入827亿港元，成为开通以来年度最小净买入金额，也首次被北向资金净买入金额反超，全年呈现“南冷北热”局面。

私募大佬看好2019年

1月4日，中国央行宣布全面降低存款准备金率。中信证券称，降准属于“预期内的超预期”。前海开源杨德龙表示，央行开年即启动降准，大力支持实体经济。星石投资表示，利好政策不断，全面降准只是开始。

2018年私募基金受伤惨重，不过对于2019年的行情，多数私募仍然较为乐观。

2018年12月28日，千合资本投资总监崔同魁在全球私募基金峰会上表示：“2019年的市场大概率分化，可能类似2012年的市场。2012年诞生了十大牛股，2019年的个股性机会可能成为机构间的胜负手，预计这些个股将具备很高的稀缺性。”

清和泉资本董事长刘青山也表达希望说：“2019年也许会比2018年好过得多。一方面，在A股所有牛市之前，都有1至2年的大跌；另一方面，2019年的基本面、流动性将有所好转。此外，从A股过去20年的表现看，如果A股和商品市场当年都大跌的话，次年两者至少不会都大跌，而且至少有一类资产会有正收益。”

高溪资产合伙人陈继豪认为，从估值角度看，很多股票已经跌出了价值，再度大幅杀跌的可能不大。因此，2019年不会比2018年更困难，相反会有很多结构性市场机会。

巨泽投资董事长马澄认为，A股2019年下行空间有限。上半年整体磨底，下半年随着实体经济的好转有望震荡走高，全年预计运行在2300~3000点区间，其间不乏有较好的结构性投资机会。

华炎投资基金经理赖燕群表示，2018年是金融市场寒冬，最坏的时候可能已经过去，2019年可能是一个底部的宽幅震荡，不会有大的趋势性机会。从长期来看，已经进入可以长线布局的阶段。

星石投资首席执行官杨玲认为，去年的市场肯定会比大家想象的要好一些，今年的市场应该要稍微的乐观一点。她把背后的原因称为“复兴牛市酝酿科技类领涨”：结构性的投资机会，会在科技类的弱周期成长股上。另外，从政策点来判断今年应该是政策利好不断，其中包括货币政策、财政政策。

重阳投资表示，由于企业盈利优劣分化和市场利率信用利差的扩大，行情将从2018年的结构性收敛转为2019年的结构性发散，且结构性发散行情存在超预期可能。果断布局结构性发散行情的赢家，关注科创、现代服务业、消费品及弱周期行业龙头等公司。

弘尚资产表示，2019年至少不会是熊市，大概率是震荡市，小概率是小牛市。中长期看好云计算、养老健康、先进制造、消费服务，但需要从中精选估值、景气度和市场预期合理的细分子行业。

煜德投资表示，展望2019年，我们认为市场中至少有结构性机会，来自于硬资产、好公司、创新企业。这些公司在2018年无效的市场里被低估，随着今后专业化机构投资者越来越多、市场的效率越来越高，一大批好公司会被发掘。

世诚投资表示，2019年A股将进入外资主动配置的时代。2019年MSCI和FTSE的权重有可能升到3％，估计指数带动的增量有2000亿人民币。这是我们的基本假设，最差情况800亿，最乐观可能5000亿以上。

东方港湾认为，2019年的市场会出现结构性分化，会出现结构性投资机会。科创板今年推出，会比较早落地，同样值得关注。

三季度阳光私募持股明细

作为A股市场的生力军，阳光私募近年来取得飞速发展，目前其规模超过10万亿元，对资本市场举足轻重。从股价表现来看，私募大规模持有或增持上市公司股票，对股价产生提振作用。

据Wind数据统计，2018年三季度阳光私募合计持有的964只股票。其中，增持195只股票，减持309只股票。重点持股明细如下：