科创板鸣锣开市 歌斐资产覆盖6家首批上市及过会企业

7月22日，25只新股正式登陆科创板，宣告科创板正式开始，中国资本市场迎来一个全新板块。而在这25家及将随后上市的企业中，诺亚旗下全资子公司歌斐资产间接覆盖了其中的6家，它们分别是：澜起科技、南微医学、容百科技、中微公司、安博通、恒安嘉新，其中前四家为首批上市企业。

科创板给海外投资者更好的选择

科创板被誉为“中国版纳斯达克”，交易规则与主板、创业板有所不同。歌斐资产红树林CEO、联席首席投资官马晖洪在谈到科创板时表示，从海外投资者角度来看，科创板的建立是中国股市进一步走向市场化的标志之一，越来越开放的市场制度也会源源不断吸引海外投资者到来，目前A股的PEG是0.7，美股是1.4倍，后者比前者要贵，增长也慢，而科创板的出现给了海外投资者更好的选择。

马晖洪为此给出了一个不错的投资组合——GTA，G是growth，T是指technology，A就是A股。

“我们都知道，国内好的科技企业如阿里巴巴等都在美股上市了，腾讯也不在A股市场，以前海外投资者想要购买他们的股票只能去到当地的市场。”其表示，科创板起来后，国内A股市场也能满足海外投资者的需求，在国内市场上寻找到比较好的增长型的科技企业。

数据显示，截至2019年第一季度，歌斐资产私募股权母基金主动管理规模超过306亿元，直接投资超过210个基金，间接投资超过4800家企业。在这些直接和间接投资的企业中，超过160家企业上市，累积超过300家企业在新三板挂牌。

建议强化价值投资理念

由于科创板设立了“50+2”的门槛,即权限开通前20个交易日的日均资产不低于50万，且参与证券交易2年以上。这也意味着85%以上的A股投资者将无法直接参与科创板，只有资金量比较大的一些个人投资者以及机构可以直接参与，这会让科创板的投资者结构和A股不太一样。

从境外市场情况看，即便是在以机构投资者为主的成熟市场，新股上市初期面临大幅波动也是难以避免的，以纳斯达克上市公司为例，无论是Facebook还是阿里巴巴，上市以来都经历了股价大幅波动。

业内人士表示，从科创板拟上市公司特殊性来看，投资者要更多地关注公司基本面，强化价值投资理念。技术迭代快、投入周期长、发展前景不确定性大是科创企业的特点，无疑将极大地影响上市公司业绩。对此，不少机构投资者尚面临投研能力不足的挑战，散户投资者要更多地关注企业现金流、业务模式、未来创造价值能力等基本面因素，摒弃“一夜暴富”的侥幸心理，不盲目跟风炒作。

需要注意的是，一个成功的科创板将培育出高成长性的领先科技企业，但同时也不排除有些企业现在看起来很有前景，远期不一定能兑现；有些企业现在看起来稳健经营，说不定哪天就会踏空。这也是为什么科创板设置了有别于其他板块的投资者门槛，并鼓励中小投资者通过公募基金参与。

此外，科创板吸引的还有外资机构，这25家企业背后的一众保荐机构里就出现了多家外资参控金融机构的“身影”——高盛高华、华菁证券、摩根士丹利华鑫、普华永道、毕马威华振等。

高盛资产管理投资策略组亚洲区联席主管王胜祖表示，科创板和注册制的实施是一个里程碑事件，我们目前很多客户也问及是否能从境外参与其中，应该有一个怎样认识等，我们认为这是一个新的平台，不是改良，而是开拓一个新的领域。