钜派：钜澎资产联合星美控股深度解读电影投资市场

2012-2015年中国电影市场经历了观影人次的高增长，在此期间电影投资市场亦逐渐呈现出一片向好局面，连BAT等巨头亦纷纷斥巨资抢占电影产业链，试图分得一杯羹。然而，2016年整体观影人次增速下降，中国电影行业的未来，将进入优质内容驱动发展阶段。

在此背景下，钜派投资集团“J+Club”金融俱乐部以“中国电影‘全产业链’趋势下价值洼地布局”为主题的活动应运召开。集团旗下钜澎资产创始合伙人、董事王栋先生向在场嘉宾详细讲述了其关于中国电影产业投资逻辑和策略的看法。

钜澎资产创始合伙人、董事王栋先生

发言伊始，王栋先生阐述了钜澎资产的投资理念，其表示行业高增速以及多用户多流量在投资当中占据重要地位，并分别以钜澎资产投资快递业以及美图为例详细阐述了其投资理论。

王栋先生指出，2016年中国社会零售总额约30万亿，其中互联网端的零售总额达5万亿，相比发达资本市场占比依旧有一定的增长空间，而快递业作为电商与零售行业的重要载体，未来行业发展增速十分乐观。而美图则是多用户多流量多频次的典型，数据显示美图旗下app“美图秀秀”月活跃用户达两亿多，平均每天激活次数为人均5次。

随后，王栋先生结合钜澎资产对电影行业投资的实例阐述了其对电影市场投资逻辑的解读。其表示，在2015年年底的时候钜澎资产曾投资过万达影院旗下公司，且从最终收益看当时投资十分成功。王栋先生紧接着指出，在电影投资逻辑中四个板块必须要看重，分别为制片、院线、影院、发行。其进一步解释称，院线类似于影院的管理公司，在国内的数量并不多，国内影院虽然数量庞大，但属院线垂直管理的仍属少数。目前国内电影收入的分成，除去缴税以及上缴中国电影基金等之后，四部分的比例约为37%、50%、7%、6%，其中判断影片最终是否盈利要看发行方投入与收益的差额。

星美控股集团主席郑吉崇先生

星美控股集团主席郑吉崇先生首先介绍了星美控股的情况，表示公司是一个全产业链，涵盖影片的制片、投资、发行、院线、放映等全程，目前国内各地共分布着320余家影院。随后，郑吉崇先生对中国电影市场做了详细介绍，其表示，从2010年中国电影票房突破100亿后，此后连续5年保持高速增长，随后经历了2016年增速放缓的低迷期，预计今年增速可走向恢复，票房约为540亿左右，明后两年票房可突破750亿—800亿。

郑吉崇先生认为，未来票房能保持增长的动力包括三个方面：整个电影市场将走向集中化，随之而来的是资源获取效率的提高；集中化的管理将促进票房运作、拍片效率的提升；进口影片数量增加将带来观影数量的增长。