钜派多项目集中出问题 投资者巨亏

近日，多位投资者向《财经国家周刊》记者反映，其购买的钜派投资代销或发行理财产品出现不同程度的违约。甚至有媒体披露，上海的一位投资者同时“踩雷”了钜派销售的五个产品。

有疑为钜派投资者整理的信息显示，40余只钜派销售的产品或延期，或出现兑付问题，其中包括钜澎大观稳赢、盛运环保项目、乐视项目、中弘控股项目、黎明之光项目、钜增宝璀璨稳盈1号，等等。

又见踩雷

有着多年投资经验的C女士没想到自己会在钜派“踩雷”。

“我投资的这个股权项目成立于2015年7月，按照合同规定2018年底到期。但是现在仍无任何处置进展。”C女士表示，作为投资人，她现在既没有拿到本金和收益，也没有拿到股份。

根据C女士提供的推介资料，她投资的“钜澎臻界【供销大集】并购重组基金”共发行2期，总规模2亿元，为封闭式契约型基金，管理人为上海臻界资产管理有限公司，投资顾问是钜派控股的持牌私募机构上海钜澎资产管理有限公司（下称“钜澎资产”）。

来源：《钜澎臻界供销并购基金PPT》

按照基金合同表述，这一基金将受让韬蕴（北京）投资控股有限公司所持有的深圳韬蕴股权投资基金管理中心（有限合伙）的部分有限合伙人财产份额，以韬蕴的有限合伙人的身份参与西安民生重组拟并购对象入股项目。

来源：《钜澎臻界供销并购基金PPT》

迟迟得不到兑付之后，今年1月21号，C女士等投资人收到了一份公告，该公告显示，由韬蕴合伙通过深圳市鼎发稳健股权投资合伙企业（以下简称“鼎发合伙”）按照5.10元/股的价格参与西安民生重组拟并购对象入股项目。

而“鼎发合伙”并未在投资人最初签署的合基金同中出现。也就是说，投资人绕了三层才得以入股西安民生。

“钜派的理财顾问口头告诉我们，股份被鼎发合伙质押了，所以我们既没有股票，也收不回投资。”投资人张先生告诉记者。但是，钜派没有提供任何资金流向证明或者股权质押证明。

公告还表示，投资顾问经过多次沟通，鼎发合伙承诺将会按照约定方式出售股票或者以其他方式归集资金。

此后，C女士、张先生等投资人多次与钜派沟通，但是均碰壁。“有时候只有理财师出面安抚，甚至推诿。”

4个月“拉锯战”之后，至今年5月，C女士等投资人收到了名为“钜澎臻界供销大集并购重组系列基金关于退出工作进展的情况说明”（下称“说明”），称基金管理人与投资顾问督促鼎发合伙资金归集进程，截至说明出具之日，供销大集基金的托管账户合计收到归集资金为6300余万元。

这一资金数额显然与2亿元的基金总规模相距甚远。

“后续兑付堪忧！我们的投资显然会面对不小的损失。钜派曝出问题的产品越来越多，是不是平台本身就有问题？”张先生对于手中所持的钜派其他产品也表达了担忧。

地产资管界通过百度搜索，在题为“钜澎臻界供销大集投资者集合”的帖子下面也发现不少投资人在抱怨没收到兑付。

中招“预期收益”

对于投资者的担忧，钜派在给出的书面回复中表示，严格遵守私募基金相关法律法规及监管部门的指导意见，按照基金合同的约定管理好每只基金，及时向特定投资人披露信息。

但多位投资人不认可上述说辞。前述资产管理界人士也表示，第三方财富管理吸引投资人入场，没“真金白银”做噱头显然不行。

C女士提供的推介PPT显示，根据客户投资金额，她所购买的钜澎臻界【供销大集】并购重组基金划分为2000万元、1000万元、300万元、100万元等四个档次，做了预期收益率测算。

来源：《钜澎臻界供销并购基金PPT》

最高档次的客户投资金额为2000万元，乐观收益率为800.12%，中性为442.01%，保守为280.66%；投资金额为1000万元，乐观、中性、保守的收益率分别为754.10%、419.05%、268.08%；投资金额为300万元，乐观、中性、保守的收益率分别为688.82%、368.47%、250.24%。

而即便是最低档的客户投资100万元的，乐观收益率也为620.33%、中性为352.29%，保守为231.52%。

这些收益率是基于什么得出的结果？推介PPT对此也有解释，“乐观情况以A股4192点测算，中性情况以A股3072点测算，保守情况以A股1951点测算。”

为了渲染投资价值，该推介还以多个A股资产重组交易项目为对比，譬如绿地集团注入金丰投资，涨幅高达810.96%；海航投资注入亿城股份，涨幅高达629.45%等等。

这类情况明显涉嫌违规，《私募投资基金信息披露管理办法》《私募投资基金管理人内部控制指引》等法规均规定，不得向投资者宣传私募基金预期收益率。

而除了一系列难以考据的收益数据，钜派投资集团在宣传材料中只字未提项目的风险。仅在开头，用1页、数百字的篇幅做了常规风险提示。此外，该PPT在投资路径介绍时也闪烁其词，将韬蕴资本写成X资本。

张先生表示最初是有疑虑的，但最终被理财经理反复强调产品安全的说辞打消，最终购得100万元的该产品。

“钜派曾经一度盲目追求销售的速度和规模，鼓吹高额收益，背后风控措施却严重缺失，风险早已积聚。”有资产管理界人士如是评价。

遭遇“地雷阵”

目前，钜派投资面临兑付问题的，不仅仅是上述钜澎臻界供销大集并购重组1号基金这一款产品。

今年年初，韬蕴资本爆出运营危机，宣布遣散部分员工，暂停绩效工资发放。而钜澎资产此前有多只产品与韬蕴资本相关，大多出现了逾期风险。

公开信息显示，钜澎定增投资1号基金投资了由韬蕴（北京）投资基金管理有限公司作为普通合伙人发起设立的北京韬蕴三号产业投资管理中心（有限合伙）的优先级有限合伙人财产份额，投向“甘肃电投（000791）非公开发行A股股票”项目。

目前，钜澎-甘肃电投定增1-5号产品延期，1号基金运行时间一度由18个月调整至42个月。

钜澎和光稳赢优先私募投资1号至4号基金的借款人同样是韬蕴资本。该产品于2018年5月被曝逾期，所投项目完达山上市未见端倪，关于韬蕴资本如何使用该笔资金屡遭市场质疑。

而由韬蕴数亿资金做劣后的钜澎大观稳盈优先私募基金1号及2号项目，今年1月3日，钜澎资产也发布公告，该产品需延期两年兑付。据悉，劣后资金并未到位。

除此之外，钜派代销的万家共赢安阳德宝专项资产管理计划也被爆出兑付问题。由于销售中存在合规疑点，钜派投资自2016年以来对投资人进行年化3%的经济补偿，然而今年1月却对承诺函内容反悔，宣称负责高管已经离职，没有责任继续进行补偿。

今年6月，东方资本旗下私募老虎汇被立案，涉及钜派代销的神雾集团相关基金。钜派在回应中称，管理人老虎汇在到期时无法履行之前承诺的兑付方案，宣布产品延期，资金使用情况及最终去向成谜。

钜派投资平台上还有多少项目无法有效兑付？涉及多少金额？投资人资金流向了何处？“恐怕钜派自己也说不清楚。”前述投资界人士表示。可以肯定的是，钜派投资的踩雷历史与其宣传的严格风控出入颇大。

乱象频出

理财产品违约事件集中爆发、曾投资的P2P平台逾期、投资的长江钜派被举报利益输送、国资流失等11宗罪，钜派投资麻烦不断，乱象频出。

钜派2018年财报显示，报告期内钜派投资营业收入13.22亿元，同比下降22.5%;利润由盈转亏，净亏损3.88亿元，同比2017年盈利4.22亿下降193.44%。

据财报信息，钜派作为第三方财富管理平台提供财富管理产品咨询服务，其2016年、17年及18年向客户提供的财富管理产品总值分别为453亿、543亿及303亿。截至2018年12月31日，钜派独立及合作管理的资产规模达到568亿。

钜派财报显示，2018年13.21亿营业收入55.7%属一次性佣金、4.9%为经常性服务费、33%为经常性管理费以及6.4%其他服务费。除经常性管理费外，其他业务收入均较上年度下调。财报注解显示，经常性管理费由钜派据基金的资产规模按比例收取，注解显示，收入增加主要由于资产管理规模的移动平均值增加，2018年钜派单独及共同管理的资产规模同比下降7亿元。

面对暴雷频繁，钜派股价也不断下跌，截至8月25日，钜派投资股价一路下挫至1.76美元，较一年前的18.48美元，跌幅达90%。

恒大经济学家任泽平在诺亚承兴评论文章中表示，第三方管理公司的收入主要依赖代销产品获得的一次性佣金及经常性服务费，以销售佣金为驱动的模式令中立性存在挑战。此外，面对资本行业信用分层，三方财富管理公司则更多面对高风险的非标、另类资产，风控缺位极易下沉信用，积累风险。

部门要出手了

8月23日，证监会发布了组织开展私募基金投资者教育专项活动的通知。证监会在通知中表示，随着《私募投资基金监督管理暂行办法》发布实施以及证监会持续开展检查执法活动，私募基金规范运作水平持续提升，但行业在快速发展中仍然存在一些问题和风险，私募机构鱼目混珠、合规程度参差不齐，违法违规行为时有发生，部分风险个案以及非法集资的“伪私募”对行业发展造成了不良影响。

据了解，基金业协会8月21日公布了2019年下半年工作计划，直指私募基金“伪资管”乱象，并指出部分私募基金变相从事P2P等类金融业务，沦为非法集资等违法违规行为的保护伞。协会称，还有部分私募基金名为投资，实为高息揽存、利用“资金池”赚取巨额利差；名为股权投资，但通过强制回购等兜底条款或者抽屉协议藏污纳垢，实为单一项目的借贷业务，甚至以为实际控制人及其关联方自融为主要目的。协会表示，下一步要重点解决私募机构登记中“全牌照”“集团化”、股权代持问题，和产品备案中名为基金、实为存款、先备后募、变相自融等问题，坚决抑制私募基金“伪资管”和利益冲突风险。

近期，监管部门也集团加强了专项检查和整治。据悉，今年以来截至8月23日，有17个地方证监局对辖区内存在问题的私募采取监管措施，涉及超70家私募。其中，厦门证监局发出了9份针对私募机构的监管函，主要对这些私募机构采取责令改正，为8月对私募下发监管函数量最多的证监局。此外，福建有7家私募被罚，广东有6家被罚，都是监管部门查处力度较大的地区。