王波：股市是人心的表现 “坏”到极致是利好

　　新浪财经讯，1月23日，朝阳永续携手华宝信托在上海举办2015年度（第十届）中国私募基金风云榜高峰论坛暨颁奖盛典。下午，第一场圆桌论坛主题为：2016年资产配置策略展望。论坛嘉宾华宝信托总裁王波表示，2016年所有的坏处大家都已经全部想到了，可能比实际发生的还要坏，这可能是利好。

　　以下为论坛实录：

　　第一个话题，1月份的股灾和过去的股灾有什么不同？

　　王波：以前A股市场有两大基石，一是管制性的发行，把整个的供给有序的管理起来了，这可以给所有的估值要比国际市场贵1.5倍。二是有全世界最好的流动性，你在全世界的市场上难以找到有9000万到1亿的投资者，参与交易的市场。充足的流动性，又可以给我们的估值提高1.5倍，整体上就提高了3倍。

　　1月份的监管，告诉你未来要推注册制，第二是搞熔断，这样比涨跌停板狠多了，一到时间拉闸限电，大家不能玩了，原来估值3元的就往1元奔了，这就是新股灾所面临的情况。当然，背后实际的经济逻辑还是存在的，但现在的因素有没有过去？我只能说短期这两个支柱大家已经看到了危险性，已经修补了。但是背后的基本面还是在的。

　　第二个问题，2016年假设股票市场还有最坏的生存环境，可能的影响因素包括哪些？

　　王波：补充一个非常微观、技术性的风险。还是要关注一下大股东的质押，华宝信托2014年年初把质押业务全部停了，现在这个问题已经存在了，上周我和一些银行的老总在讨论这些问题。大家有争论，有的认为这可能是好事。有些人认为这虽然是“危”，但说不定后面有“机”，可以利用这个东西收购、重组。但是前半段可能会有风险，提醒大家注意。

　　第三个问题：讲讲2016年怎么炒股票。

　　王波：我想说的，根据反射性的理论，大家想想，2016年所有的坏处大家都已经全部想到了，可能比实际发生的还要坏，这可能是利好，大家要从这个角度考虑。现在每个人都像索罗斯一样，把中国各种可能的坏处都罗列了。如果事实上没有那么坏，市场又会是另外的格局。

　　王波：股市是某个时点上人心的基本表现，人心偏于负面，自然有一个回归的过程。