信托机构充当互金平台“送水工” 募资成本居高不下

当房地产信托被亮起红灯之后，部分信托机构又转身充当起互金平台的“送水工”。

近日，山东信托在其官方微信披露的信息显示，在其热销的多只信托产品中，“融易6-2号”和“融易6-3号”集合资金信托计划均用于向信息辅助服务机构，也就是互金平台发放信托贷款。据介绍，该两期信托计划共计募资1亿元，产品期限为单一期限18个月，预计利息8.2%。

西北一信托公司内部人士在接受记者采访时表示，近两年来，消费金融市场加速升温，国内短期消费贷款呈现快速上涨趋势，消费金融需求正不断释放。对于信托机构而言，在监管的指引下，将逐步告别传统的路径依赖，开启一段转型升级之旅，寻找新的发力点。目前看来，基础设施建设、消费金融、家族信托等可能是今后信托公司发力的新领域。

信托机构充当“送水工”

公开资料显示，山东信托成立于1987年，目前注册资本为46.59亿元，在68家信托公司中排名20位。值得一提的是，山东信托股东为首家也是唯一一家港股上市的信托公司，截至2019年9月27日，公司收盘价为0.97港元，总市值为45.19亿港元。

2018年，山东信托通过信托计划试水消费金融等产业的项目成功落地，成为公司转型新的方向。

据不完全统计，山东信托至今已连发多期消费信托项目，合计募资超过8.5亿元。其在半年报中表示，2019年上半年，公司进一步丰富产品线，加大普惠金融供给，消费信托规模持续增长。

其实，信托公司布局消费金融已经成为近两年的热点。最新数据显示，截至2018年底，近40家信托公司投身消费金融市场，合计开展消费金融信托余额近3000亿元。

除此之外，首家“信托系”消费金融公司中信消费金融也于今年顺利开业。

中国社科院投融资研究中心主任、国家金融与发展实验室投融资研究中心主任黄国平表示，消费金融本质是小额零售信贷，具有额度小、审批快、无抵押和期限灵活方便等特点，相对于房地产、政信等信托公司传统投资领域，业务特点具有显著差异。信托公司发展消费金融既是当前我国经济结构转型升级，房地产等投资领域去产能和调结构条件下，信托行业寻找新的投资出路必要应对措施，也是对当前扩大内需、促进消费，推动普惠金融发展的积极响应。

募资成本居高不下

不可否认的是，信托资金也正成为多家互金平台的核心资金渠道。

例如，维信金科在其2019年中报中透露，上半年公司与信托类金融机构达成助贷合作的信托贷款业务量(承担相应风险)为50.57亿元，占比35.1%。趣店在2018年年报则显示，公司全年放款量为579亿元，其中机构资金占比66.8%，而信托交易额达235.6亿元，占交易总额40.7%。更为激进的是，亦有不少互金平台同时与多家信托公司进行了合作。

上述内部人士表示，互金平台与信托公司合作主要优势在于放款无地域限制，对放款利率要求较为宽松，一般综合年化成本最高可按照36%的标准执行，更有利于展业。

但是，各信托公司属地监管差异较大，对监管尺度的把握程度差异大，变化频繁，导致很多合作断断续续。此外，信托公司资金来源主要是通过发行信托计划，向高净值客户募集资金，但是，部分信托公司实力较弱，募集能力有限，资金来源不稳定。

此外，信托公司原来是专注于政府、上市公司、大型央企国企融资，每个项目只需要几个人即可，对于个人消费金融业务只是近几年才刚刚兴起，人员配置不足，系统开发实力有限。

实际上，对于多元化资金来源的互金平台而言，通过信托机构募资的成本并不低。如上述两起集合资金信托计划仅给到投资人的预期利息就为8.2%。而据记者观察，信托公司此类产品给到投资者的预期收益普遍介于7.5%至8.5%之间，甚至个别的直接超过了9%。

“由此可见，互金平台通过信托机构的募资成本并不低。若再算上平台自身运营等费用，最终的支出势必会更大”。上述内部人士表示，这也是为什么有人始终在抱怨互金平台的利率居高不下的原因所在。因为资金成本本身就很高了，平台也不可能做亏本买卖。

但通过信托机构与互金平台的合作创新，也看到了未来金融科技的更多可能。用益信托一分析师对记者表示，金融科技与传统金融机构的合作模式，不仅让金融科技平台发挥技术与数据优势，输出精准获客、风控模型、贷后管理等能力，实现对个人消费与小微企业高效率的金融服务，又能结合大型金融企业严格的风控与监管优势降低资金成本，为助力普惠金融建设做出有益探索。