郑眼看盘：杠杆类筹码松动 护盘自人民币始

　　◎每经记者 郑步春

　　本周一A股暴跌，千股跌停。截至收盘，沪综指大跌5.33%至3016.70点，深证综指跌6.6%至1848.10点，成交有所缩小。

　　周末利好较多，且周一人民币有所回升，但大盘仍走得极弱。个人认为，这样的走势原因应主要有二：一为人民币贬值预期仍强，二是杠杆类筹码或已部分松动。

　　人民币的预期比较明确，周一人民币虽有所升值，但贬值的预期远未动摇。大家知道，贬值预期的形成有个较长的过程，故打消该预期自然也需有个过程。未来几天我国将公布许多经济指标，投资者可重点关注本周三将公布的贸易类指标。假如经济指标较好，人民币贬值压力当有所缓解。

　　人民币贬值亦与国际环境相关，在美联储升息且将继续升息背景下，许多新兴市场货币已经或正在大幅贬值，因此投资者对外部环境也应观察。

　　在杠杆资金方面，虽然经历过去年去杠杆历程，但残留杠杆类资金仍有相当规模，故此类筹码极有可能在跌势中起助跌作用。由各类杠杆看，场外配资最易爆仓，只是这一块体量可能远不如去年上半年。接着相对容易爆仓的是有清盘条款的私募基金，这部分可能已始开始陆续爆仓。

　　最不易打爆的应该是两融资金，不过由绝大多数个股的跌幅来测算，假如暴跌走势再来两次，两融中仓位最重的那部分就面临平仓。由目前严峻的实际情况看，笔者认为管理层如欲救市，那么现在就可出手了，迟了或许会更棘手。

　　本周一A股收盘后的离岸人民币加速升值，个人认为护盘行动业已开始。对于管理层维护人民币币值稳定行动，投资者并不能当成孤立的事件来看待，管理层此举应该也有为A股护盘的考量。

　　操作方面，投资者未来除关注经济指标及人民币后续走势外，就是密切关注与救市相关各类消息。在仓位方面，由于未来救市消息相对难以把握，仓重的投资者也不宜一味死等，逢反弹时可考虑先将仓位降低一些。