和聚基金申龙：惟空与盈，方可纵之千里，收之须弥

人物

专访深圳和聚基金管理股份公司

创始人、董事长申龙

和聚基金申龙：惟空与盈

方可纵之千里，收之须弥

私募江湖中，流传着这么一位传奇人物，他从容自如，别具慧眼，一路乘风破浪，屡创佳绩，囊括一众金融大奖；他雄姿英发，低调自持，极少接受媒体采访，乃至多年以来业界之中“只闻其名，不见其人”。他就是申龙，在事业与生活的一方天地里精骛八极，心游万仞，不偏不倚，乐在其中。

编辑/甜豆

申龙先生简历：

深圳和聚基金管理股份公司创始人兼董事长，上世纪八十年代开始涉及债券、货币，九十年代涉足证券、期货市场等多种金融投资。

自1994年-2004年，申龙都在3545集团担任要职。在他的带领下，科学的企业管理为3545集团赢得了市场，赚取了财富，申龙也在而立之年便实现了财务自由。2004年，申龙全身心进入资本市场。2010年3月，创立和聚基金，2014年4月完成股改，更名深圳和聚基金管理股份公司。

私募先锋榜(广东)高峰论坛暨2016年度颁奖典礼中，申龙被授予“2016年度十佳基金经理”。

2015年亚洲金融品牌创新论坛上，申龙荣获“2015中国金融行业年度风云人物”，和聚基金管理股份公司也囊括“中国十佳创新资产管理公司”、“中国最值得信赖金融服务机构”等重量级奖项。

太极心境 致胜不二法门

聆听申龙讲述传奇般的投资经历、独到的投资理念，与之畅谈和聚基金的产品优势、严苛的风控系统，看他展望和聚基金的未来、对市场未来的看法，无一不受益匪浅。而这一切离不开申龙的另一个身份，作为陈氏太极19世嫡系传人陈小星的弟子，20多年来，他通过对太极文化的感悟，创立了独到的差异化全天候投资策略并分布在股票、量化对冲、债券等各策略之中。全天候策略组合的战略管理和风险管理在和聚基金的充分应用，是和聚基金业绩多年来持续稳健增长、连年保持回馈投资人较高收益的关键。

申龙出生于河南古都洛阳，这座有着厚重历史底蕴的文化名城以千年帝都、牡丹花城闻名。从小耳濡目染，让他对易经和太极等传统文化如数家珍。谈到太极，申龙感慨颇深：“我理解太极拳是很难量化的,所以师从名门,长期追随。言传身教是很重要的,还要讲求循序渐进和持之以恒练习。”太极拳的三重理念：招熟、懂劲、神明，也日渐融入到他的投资理念中去。

“但非一日之功，还需要更长时间，更多机会去磨练”，他意味深长的说道。太极运动，以全息性为特征，阴阳相互消长，互抱互回。申龙认为，太极图，生动地表示了宇宙万物的结构及其运动规律，很好诠释了他的投资理念。“太极求变，没有多空观。投资上也要讲究阴阳平衡，多空转换；要静如山岳，动若江河，在投研体系上要求中庸，不要短板；在选股组合上，讲究均衡，不偏不倚。他直言：人在身心成长中也需要去除贪婪和惊恐。把太极之理运用到金融上，能够使人心性更定，更加理性。

生于67年的他，即将迎来自己的知天命之年，投资于他而言，已经如同品茶赏月一样，和生活融为一体。现在的他，每天研究研究投资，打打太极，陪陪家人，所谓人生不过如此。

部分访谈实录：

创新金融：作为私募江湖传说，您战绩惊人却低调神秘，难得一见，和大家分享一下近况吧。

申龙：和聚基金自创立之初就搭建全方位资产管理平台，建立量化多策略体系，以全天候策略和诺贝尔量化策略为主，实现增强收益和分散风险的目的，旗下多只基金长期大幅跑赢市场。近5年来，无论牛熊，无论大盘如何剧烈震荡，和聚全天候基金产品回撤率一般控制在3-5个点以内。8-9月份，和聚基金陆续将有7-9只产品全天候策略和诺贝尔量化产品备案发行。

自人工智能概念提出后，和聚基金也紧跟时代步伐，进行相应布局。2017年3月，公司进行增发，募集资金收购了深圳一家科技公司70%股权，该公司主要经营范围涉及大数据建设、专家系统建设和人工智能深度学习算法建模等。收购工作于7月12号完成，公司已正式更名为：和聚技术（深圳）有限公司。此次收购，是和聚基金在人工智能领域的领先布局，将引领量化投资的新气象。未来，和聚基金将以量化投资为主线，利用和聚技术在人工智能与深度学习算法方面的积累，全面提升和聚在策略模型构建、量化交易、风险控制等方面的能力，为客户创造更好的收益，实现公司跨越式发展。

创新金融：有人说，金融行业不仅是脑力劳动，还是体力劳动，每日工作量、工作时长超负荷，怎么看待您的工作和状态？与生活中的您有什么不同吗？

申龙：人生有空必有盈，投资工作已成为我生活的一部分。和聚更重要的是利用人的投资经验和电脑强大的计算能力，从海量的数据中发掘出规律，进而制定有效的投资策略，并由计算机自动化、有纪律地执行。工作量最大最累的应该是计算机吧。

说到工作状态必谈心态，说到心态，感受颇深，回首刚入资本市场时，每天忙忙碌碌，一直奢望高回报，追求短期收益，但收效甚微，生活也一团糟。当时的处境可以用西游记的一首诗概括：“争名夺利无休时，早起迟眠不自由，骑着驴骡思骏马，官居宰相望王侯”。但自从接触并修炼了太极之后，我的投资心态发生了大的变化。逐渐把工作当成了一种生活方式，与生活融为一体。

心静了，才能听见自己的心声，不妨把工作当做一种生活方式，你会发现，一切都会不一样。

创新金融：和聚基金在业内声名赫赫，一直以来以全天候策略闻名，究竟什么是全天候策略，能给读者解读一下吗？

申龙：平均而言，股票的风险是债券的3倍，因此市面上大多数资产组合从风险的角度看都属于“重仓”股票。即便是看似“均衡又保守”的股债五五开配置，在熊市时也不足以对冲股票风险。

从长期看，投资要做的不是跑赢市场，而是在控制风险的前提下，取得良好的回报。传统的资产配置远远不能防御可能的系统性风险，在此条件下诞生了和聚差异化全天候策略。

和聚全天候策略对冲基金，指利用宏观经济的基本原理来识别金融资产价格的失衡错配现象，在各市场环境中，在股票、债券、期货及期权上进行配置，通过量化与主观相结合，以期获得稳健收益的基金。

全天候策略要应对各种经济周期和市场环境，除了要严格控制净值波动风险与系统性风险，还要动态调整各个策略组合的比重，实现净值的稳健增长。

创新金融：公司成立至今，您带领的团队用全天候策略做了多少支产品，业绩表现如何？

申龙：从2012年到2017年这6年中，和聚全天候策略共发行12只基金产品，过往的业绩一直很稳健。

具体来说在四个方面：第一，投资者在6年中都能赚到钱，这6年平均的回撤仅3.5%；第二，最大的回测发生在2013年6月，是7.5%，横向对比，该年沪深300指数重挫了18.14%；第三，2012年夏普率12.06，2013年夏普率是5.12，2016年上半年夏普率是3.92；第四，通过对5年的收益、夏普率和回撤来看，和聚全天候投资组合的风险和波动极低。

（据全国私募风云榜数据显示，截止到8月底，和聚全天候宏观策略今年收益30.90%，收益位列宏观策略组第6名；私募排排网数据显示，截止2016年12月，宏观策略对冲基金收益前十排行榜中，申龙管理的和聚基金位列第2名；宏观策略基金产品十佳排行榜•广深地区，和聚基金位列第3名…）

创新金融：市场上做全天候策略的也不只是和聚基金一家，能稳健盈利的却是寥寥无几，能否谈谈您的策略核心优势有何不同？

申龙：大多数投资组合是从收益角度去配置资产的，而和聚全天候策略核心是从风险角度去配置资产的：不同的市场环境、经济周期里，各个资产的表现也各不相同。

不同地方在对股票、债券、期货的配置过程中，从数据库的建立、到因子挖掘、到策略形成、到风险分解与控制、到模拟交易与业绩归因，策略一旦形成，在日常操作中利用计算机自动化的执行，避免和回避人的主观贪婪恐惧等情绪对投资的干扰。这同时也是和聚策略的核心。

创新金融：全天候策略适合哪一类投资人？和聚目前的资金方主要是机构还是个人投资者？

申龙：适合追求资产稳健增值的投资人，能在很好控制风险的前提下，获得良好的回报。和聚凭借着良好的业绩与品牌，已先后与知名银行、券商、公募基金及第三方理财机构深度合作，包括招商银行、嘉实基金、中信证券、国信证券、国泰君安证券、诺亚财富等。

创新金融：根据历史数据，您对大盘和行业的预判都很准确，接下去，您怎么看市场行情走势？给投资者一些建议吧。

申龙：指数在高位迟迟不能放量，场内存量资金博弈，很难站上新高，主流板块也较为凌乱，缺乏持续性，难以形成做多合力，顶背离指标也尚未消除，短期运行节奏不好判断，风险加剧，向下调整概率较大；小赚几日不及一日大亏，所以依旧要控制好仓位，勿盲目抄底，等待大盘出现确定机会。

“支持我不断前进的最大动力是私募的信仰及投资理念的传播。

多年来我把对修炼太极的体会、生活的感悟、多年的实践，有效的结合起来，逐渐形成了和聚投资策略的指导思想“空盈吟”。我把空盈吟里面其中的3部分：心境、胸怀、格局和大家分享一下。

所谓心境，“空盈吟”讲：夜静春山空，空在灵犀定。端坐看明月，泠泠闻泉声。这就像一个月光皎洁的夜晚，坐在山谷小溪的石头上，望着空中的明月，聆听着山泉叮咚的声音。靠明月定其心，依泉声静气神。在资本市场。心定气闲，静观其变，明月在握，以不变应对万变。

讲到胸怀，“空盈吟”讲：雨落山色盈，盈在飞长虹。独钓汪洋处，悠悠浪花涌。我们作为资产管理公司，作为基金经理，必须胸怀空山大海，襟怀胆略过人，才会不惧惊涛拍岸，坐看潮起潮落；这样在资本市场才能运筹帷幄，决策英明。

而关于格局，“空盈吟”讲：山虚能受，水实则流，莲香益清，松贞而固。就是说，山空才能接受云雨，才能孕育万物。水满才会流动，则如清泉奔涌。莲洁净才有了清香，人如莲，才会志趣清远，松树不畏风霜才能坚贞，扎根于崖缝而巍然不动。做投资不仅是一种品性、一种境界，更是一种智慧。

做投资要想取胜，一个关键原则在先求不败。股市运行，诡谲无定，瞬息万变，一着不慎，全盘皆输。“空盈吟”讲：股市资本，运动太极，空则充盈。如果掌握了空与盈的道理，成功的概率就会增大，资本运作，该空就要空，有空才有盈。盈就是赢。

这就是和聚的投资思想——空盈吟。”