一手股票竟要12万:茅台再创历史新高 抱团会瓦解吗?

来源：上海证券报

一手股票竟要12万元!茅台再创历史新高，大资金抱团会瓦解吗?

贵州茅台股价又创新高了!一手股票竟超过了12万元。

距离上一次创新高还不到一个月，今天茅台继续刷新市场投资者的预期。

今年6月28日，A股第一高价股贵州茅台创造了一项纪录：当日盘中成功站上1000元/股，公司市值近1.3万亿元。

这是茅台股价自2001年8月27日上市以来的最高价位，也是整个A股市场近27年来出现的第一只千元股。

当时，或许很少有人能够想到它的股价还能冲到每股1200元以上。

过去喝不上茅台，现在连买一手茅台股票都要12万元!很多投资者大呼更加买不起。

埋伏在茅台的长线资金机构、大户投资者自是乐开了花。不过，也有论调认为大资金抱团茅台联盟行将瓦解。国内少数核心资产的代表茅台，后市还能不能有持续行情?各方看法究竟如何，且来看一看。

茅台一手突破12万元

今日大盘震荡走低，白酒、医药等防御性板块逆市走强，贵州茅台盘中最高触及1215.68元/股，再创历史新高。

截至收盘，贵州茅台上涨2.63%，收盘价为1211元，总市值达1.52万亿元，高居沪深两市第四位，仅列在工商银行、建设银行和中国平安之后。

如果按流通市值计算，贵州茅台以1.52万亿元位列第二，工商银行为1.54万亿元，二者已非常接近。

业内人士认为，茅台的高股价能否延续，还要看其背后能否有业绩支撑，贵州茅台三季度业绩数据预计今晚披露。目前，已有多家券商看好贵州茅台的三季度业绩。

华泰证券表示，预计贵州茅台2019年至2021年分别实现销售收入927.81亿元、1151.5亿元和1357.41亿元，分别同比增长20%、24%和18%，由于对标公司估值提升，因此上调目标价范围为1251.60元至1323.12元，维持“买入”评级。

渤海证券同样认为，高端白酒将保持稳健增速，给予行业“看好”的投资评级。

长线资金：一路加仓茅台

外资机构持有贵州茅台股票已经有很长一段时间了，贵州茅台已成为外资持股市值最大的A股公司。

今年外资的增量占到绝对主导，据贵州茅台2019年半年报显示，北向资金和QFII(合格境外机构投资者)的持股比例高达8.9%，市场一度担心的“抱团解散”现象并未出现。

自贵州茅台突破1000元大关，包括外资机构在内的很多投资者都在讨论茅台的“顶”是不是要到了?

尽管无法排除后续回调的可能，但众多外资依然对茅台颇为追捧，其背后逻辑则是对中国的核心资产投资加码。

事实上，除了海外市场稀缺的白酒类概念，国内大消费领域，包括食品饮料、家电等都受到了外资的持续关注。除此以外，医疗、科技创新也都是外资长期看好的中国未来趋势。

市场中的私募投资者对于茅台这类核心资产也依然持乐观态度。据私募排排网最新调查，56.33%私募认为目前资金向“核心资产”集中是全球共性问题，虽然部分核心资产在过去一段时间获得不少超额收益，但估值仍然合理，公司的竞争优势依旧存在，长期来看依旧具备较强的赚钱效应。

近期市场上主流大型私募对于茅台的持仓情况

此前，市场中也有重仓茅台的大型私募减仓茅台引发市场关注。

有分析人士表示，市场当中更多并非重仓茅台的私募，会做一些仓位和资金的平衡处理。投资者对茅台的判断更多是基于业绩的成长性来判断，在这样的情况下，茅台股价波动会加大。从净值角度考虑，可能会相应降低茅台的配置权重。

个人投资者：少数人的狂欢

“从投资的角度来说，这就是一个确定性的故事。” 长江证券消费行业分析师表示，茅台的投资逻辑其实相当清晰：一是高光的基本面：超出行业平均的毛利率水平，常年稳健的业绩增长，相对合理的估值区间;二是强势的资金面：股民津津乐道的传奇股，机构为主的持仓者，外资不断加仓的权重股。

茅台毋庸置疑是家好公司，但想从身边找到一个长期持有茅台的普通投资者并不是一件简单的事，甚至有人一天都没有持有过贵州茅台的股票。

为什么看起来如此有确定性的机会，却没有吸引到最广大投资者的认同呢?前海开源基金董事总经理杨德龙分析认为，主要原因是从任何一个时点来看，贵州茅台的股价都不便宜。但事实上，在股票投资里，“贵”和“便宜”，是一个相对的概念。投资者容易忽视的是好公司能够用利润的增长来消化估值压力。

一位普通投资者表示，自己从2013年关注白酒行业，当时茅台的股价是140元左右，而他手里还持有其他四五支股票。他当时想只要茅台跌到100元，就把其他股票卖掉，买入茅台。结果，茅台果真一路下跌，但是跌到一百以上多一点的时候，又开始反弹，一路上扬，最终他也与茅台彻底擦肩而过。

而对于坚定持有茅台的投资者来说，在近五年、甚至十年里，既经历过“高山”，也经历过“低谷”。对于茅台股价突破1200元，有人第一时间的反应是选择“喝酒庆祝”。

还有人回怼市场上对于创新高后，市场对于白酒行业“溢价”“估值泡沫”等质疑。

大多数的长期持有者选择了坚定持有而非减仓。

某位私募经理透露，持有茅台体现了价值投资的理念，相信稳健成长的优秀企业股票最终会跑赢市场。另外一个主要原因则是因为底仓价格低，短期的价格波动并不影响获利，依旧看好未来茅台能在当前近1.5万亿元市值的基础之上继续翻倍。

此外，还有一部分投资者在近几年刚刚买入茅台，表示之所以会愿意在这个时候再继续看好茅台，与近几年A股确定性强的投资标的变少不无关系。比如投资者小王表示，三年以前，他其实就看涨茅台，但他却一直没有出手。直到去年股市低迷，他发现自己可投资的标的显著减少，这才选择了贵州茅台。