成都鼎陶朱辉基金经理段焰伟:短期A股不是好买点

在A股7月份以来的这波反弹当中，成都鼎陶朱辉投资基金经理段焰伟精准入场，提前布局的金融股和有色金属板块收益颇丰，根据私募排排网的数据，旗下鼎辉1号7月份取得了20.53%收益，在全部阳光私募产品中排名第六，累计净值为2.5259元。
　　会计专业出身的、有期货投资背景的段焰伟市场嗅觉颇为灵敏，此前很长一段时间由于看淡市场，旗下的产品都轻仓观望规避风险，而伴随着此波反弹，段焰伟全力出击。
　　他在接受第一财经日报《财商》记者专访的时候表示：“我的投资理念就是，作为投资人，一旦发掘到市场有机会就应该马上进入，哪怕只有交易型的机会；而一旦感觉到市场中有确定性风险，不立于危墙之下才是君子所为。”
　　A股没有牛市来临前遍地黄金的感觉
　　《财商》：在沉寂多时之后，你此次重仓出击重返A股，是否对A股这波行情非常看好？
　　段焰伟：我们当前对A股也不是说特别乐观，只是暂时性看多。
　　此前我们观察到政府有一些托底政策出来，政策面转暖，觉得短期内市场没有系统性风险，7月份的时候就果断进场了，重仓了金融和有色金属这两大强周期板块，收益也还不错。
　　但是我们现在对后市看法已经比较谨慎了。近期市场的调整也是因为之前发布的信贷、发电量等数据都不是很符合预期，在我看来，中国经济的尾部风险还没有完全释放，所以当前可能还不是一个最佳的做多时机。
　　并且，当前市场股价的结构也存在一些问题。周期类股票长期的调整过程看上去还远远没有结束，比如房地产就还处于下跌周期。而从新兴产业方面来看，这类股票的估值太高了，并不是牛市初期应有的估值。
　　整个市场并没有牛市来临之前遍地黄金的感觉，纵观整个市场的股票总是觉得无从下手，买哪一类的股票都感觉心里不舒服，这是我当前的一大困惑，所以我对后市还是比较谨慎的。
　　《财商》：所以这波反弹过来，A股已经没有太多投资机会了？
　　段焰伟：也不是，事实上，我们长期对A股的信心是很坚定的。A股长期的前景非常明朗，但是短期A股不一定是一个很好的买点。
　　长期来看，中国的政策环境，包括新一届政府的改革方向，奠定了中国股市长远的辉煌前景，这是不容置疑的。
　　但短期经济结构转型不可能一蹴而就，比如房地产对经济的拖累作用并没有完全体现出来，所以我们还要等待中国经济风险的尾部释放。
　　《财商》：你觉得新股对市场的影响还有多大？
　　段焰伟：我认为新股对整个A股市场的冲击还是比较大的，这种影响还会继续存在。
　　在新股发行制度改革之后，新股的发行定价跟同行业、同板块的公司相比低了很多，所以新股出来之后就会出现要么新股上涨、要么老股下跌，在我看来，这两种情况会同时出现，所以新股持续发行对二级市场老股确实是一个巨大的压力。
　　后市更关注交易型机会
　　《财商》：那你当前在具体投资上是如何应对的？
　　段焰伟：当前我们主要以防范风险为主，这几天我们已经把仓位降下来了，先将前期大部分收益保住。
　　《财商》：你觉得接下来哪些板块或者行业会更有机会？
　　段焰伟：现在暂时还找不到可以放心拿着、长线持有的股票。
　　但是，从机会上看，还是比较看好新兴产业。不过新兴产业估值太高了，可能接下来也只有交易型的机会。同时，不排除这一类型的股票接下来还有一波大的风险释放过程，但我们会更关注当中的交易型机会。
　　《财商》：所以你觉得创业板当前也是在高位了？
　　段焰伟：创业板、中小板虽然是中国经济转型的方向，但是我觉得如果估值太高的话，在做投资的时候还是要掂量掂量，虽然当中不乏一些机会和亮点，但是在当前的高估值之下，我觉得持有的信心不是很足，一根阴线就足以改变预期，三根阴线就可能会颠覆你的全部观点。
　　但是我们也还会积极寻找机会，虽然整体上觉得短期要找到合适长时间持有的标的比较困难，但是一些交易型机会我们也还是会关注的。
　　《财商》：有色金属的机会也不大了吗？
　　段焰伟：短期也不看好有色金属了。有色金属跟中国传统经济增长周期是紧密相连的，而中国传统经济已经到了改变的时候，并且现在只是转变的开始，所以有色金属短期只是一波阶段性反弹，接下来往下的可能性其实是大于往上的可能性的。
　　资源股里面，长期看好稀土的前景，但是短期来看，稀土的业绩跟股价还是不相匹配的，现在也并不是很好的买点。