牛股集中营！年内个股斩获160%涨幅，消费股的黄金时代或刚开始！

2019年以来，在全球主要经济体货币政策走向宽松的环境下，全球股票市场相比于2018年而言逐步全面转暖。在国内经济政策叠加助力、外资的持续流入及投资者风险偏好整体提升之下，A股展示出了中国内需经济的强大韧性，涨幅在全球范围内尤为明显。

投资市场已经走过今年的四分之三，回顾A股市场年内表现，一季度市场迎来开门红，二季度到三季度，股市出现调整与反复，震荡行情对于对投资者的行业配置与选股能力提出了一定的考验。A股在今年迎来较为明显的结构化行情特征，消费股的行情基本贯穿了全年，年初走过一波结构性大牛行情，在经历六七月月调整后又继续强势上涨。市场曾一度认为，“得消费者得天下”，如果在消费股上赚不到钱，那可能真的不适合做股票。

在今日三大股指均呈现回调之际，贵州茅台逆势上涨，股价站上1200元，创历史新高，总市值突破1.5万亿，白酒再次大涨，消费板块继续吃香。在一次次不敢买-大涨-更不敢买-继续大涨的无限循环中，投资者们再次直面那个问题——现在的消费到底贵不贵?

一直被称为“牛股培育基地”的消费板块似乎没有让持有的投资者失望，2003年9月底部至如今高位，茅台的股价涨幅高达268倍，这是什么概念?即如果你在2003年买入100万茅台，拿到现在可以赚2亿多，不仅茅台，不少大消费概念股今年以来股价都迎来了暴涨，其中五粮液更是大涨近160%之多。食品饮料、医药生物、家用电器等隶属于大消费板块的行业牛股成群，部分个股更是频频创出历史新高。

从行业指数表现来看，大消费板块行业指数明显领涨两市。年初至今食品饮料、电子、计算机、农林牧渔、非银金融、家用电器、国防军工、医药生物跑赢沪深300指数，除了非银金融及国防军工外，主要集中在消费及科技两大领域。食品饮料指数年内大涨70%，位居行业指数涨幅榜首位;农林牧渔和家用电器两个行业指数年内涨幅均超过40%，位居行业指数涨幅榜第二和第四位。

将时间周期拉长来看，消费也并没有令市场失望。分行业来看，2000年至今A股部分消费行业领涨各大行业，食品饮料、医药生物、家用电器、休闲服务行业指数的涨幅分别为1436%、681%、600%、523%。

消费板块不仅是牛股辈出的行业，同时也是今年以来备受投资者关注的热门行业之一，由于大消费大众认知度高，抗周期性强，能抵御技术革命冲击，具备高复购性等优势，成为大多数投资人最爱的板块之一。

源和资产：好生意+好团队+好价格

偏好于大消费投资的源和资产在消费股行情的助推下，给投资者带来了满意的回报。源和资产成立于2015年9月，由来自国内大型公募基金的投研、市场骨干人员所创立，秉承价值投资理念、专注于二级市场股票投资，2016年1 月发行首只产品，截至2019年9月，公司管理8支阳光私募产品。

2015年股市风起云涌，不少“奔私”的投资明星被“绞杀”在大幅震荡的行情中。其间，只有少数基金经理秉承价值投资，精选低估值蓝筹股，不仅没被市场“消灭”，还在此后的慢牛行情中“璀璨绽放”，成为业内关注的焦点，深圳源和资产董事长黄鑫就是其中的一位。2015年9月30日，在经过股市第二轮大幅震荡之后，黄鑫正式告别十几年的公募生涯，随后成立源和资产。

源和资产首支产品2016年运作以来，累计收益率大幅领先市场，且体现 出“市场好时涨的多，市场差时跌的少”的显著特征。从2016年下半年开始，金融、家电、地产等低估值蓝筹股行情爆发，得益于对上述行业龙头的重仓配置，源和资产旗下的产品净值迭创新高，给投资人带来了丰厚回报。

在选股模式上，秉持着保守主义的价值投资理念，源和资产基于“好生意+好团队+好价格”的3好模式，选股有着严谨的投资清单：

好生意：商业模式好，偏好轻资产、大消费领域的公司;竞争地位优，偏好行业龙头、关注竞争优势相对变化;

好团队：有企业家精神的领头人、优秀的团队、到位的激励机制;

好价格：低估价格买入“遇难公主”、合理价格买入有远大前景的伟大公司。

源和资产是价值投资理念的坚定信仰者与践行者，坚持以实业投资的视野投资股票，淡化对股价波动的关注，坚持安全边际准则和能力圈准则。坚信价值投资是一种可持续、可复制的投资体系，看重“时间” 和“历史”的作用，偏好在历史长河中沉淀下来的商业模式和公司。以投资实业的眼光投资股票，严格遵守 “安全边际”和“能力圈”准则，坚持深度研究、集中投资、长期持有。

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(文章观点仅供参考，不构成任何投资买卖建议。投资有风险，入市需谨慎。)