5上市险企前9月揽1.94万亿保费 人力恢复、产品转型备战开门红

　　近日，中国平安(行情601318,诊股)（601318.SH）、中国人寿(行情601628,诊股)（601628.SH）、中国人保(行情601319,诊股)（601319.SH）、中国太保(行情601601,诊股)（601601.SH）、新华保险(行情601336,诊股)（601336.SH）5大A股上市险企，悉数披露2019年前9月保费数据，合计实现原保费收入1.94万亿元，较去年同期的1.79万亿元增长8.8%。

　　具体来看，5家寿险公司累计实现原保费收入1.27万亿元，同比增长6.87%，面对新单增速压力，寿险公司采取增员、多元化产品布局等手段予以缓解；财险公司方面，累计实现保费收入6284.11亿元，同比增长11.53%，意健险依旧保持较快增长。

　　市场方面，券商分析师认为，叠加年度业绩确定性增强与开门红预期改善，上市险企投资性价比进一步凸显。

　　5寿险公司保费收入达1.27万亿，出招缓释新单基数过大压力

　　寿险公司方面，2019年1-9月，中国人寿以4970亿元的原保费收入稳坐寿险龙头位置，同比增长6.08%；平安人寿紧跟其后，实现原保费收入3933.49亿元，同比增长9.21%。

　　此外，太保寿险、新华保险、人保寿险原保费收入不足2000亿元，分别为1858.79亿元、1079.12亿元、867.3亿元，同比增速分别为5.66%、7.9%、2.6%。五家寿险公司合计实现原保费收入12708.7亿元，同比增长6.87%。

　　从9月单月保费来看，中国人寿拿下538亿元的原保费收入，同比增长8.69%；平安人寿实现原保费收入335.5亿元，同比增速超中国人寿0.59个百分点，达9.28%；新华保险、太保寿险原保费收入分别为169.86亿元、163.24亿元，同比增长7.05%、6.95%；人保寿险原保费收入仅取得47.53亿元，同比增速达18.37%。

　　面对寿险新单压力，方正证券(行情601901,诊股)分析，各险企已采取措施舒缓，譬如，新华保险采取增员强训，加之新管理层到位，保费有望加速增长，预计全年新业务价值稳定增长；太保则通过短储加保障并济，以多元化产品应对新单基数较大压力、维持NBV稳定。

　　健康险公司依旧保持较高速的保费增长。2019年前9月，人保健康、平安健康分别实现保费收入187.89亿元、48.91亿元，同比增长分别为51.02%、71.71%。另外，前9月，平安养老实现保费收入196.13亿元，同比增长12.95%。

　　此外，多家券商分析师认为，险企在人力恢复与产品转型下备战开门红，开门红预售时间有望较2019年“开门红”提前，预计2020年“开门红”整体好于去年同期，2020年全年保费增长亦有望改善。据了解，中国人寿近日即推出了年金险产品“鑫享至尊庆典版”，吹响了备战2020年“开门红”的号角。

　　加之《关于完善人身险责任准备金评估利率形成机制和调整责任准备金评估利率有关事项的通知》、《商业银行代理保险业务管理办法》等政策逐步出台，严监管、引导保险行业回归保障本源的主基调不变，边际趋严，险企代理人队伍建设、专业化转型的重要性凸显。

　　3家财险公司9月揽获706.65亿元保费，保费利润继续向龙头集中

　　财险公司方面，2019年1-9月，人保财险、太保产险、平安产险合计实现原保费收入6284.11亿元，同比增长11.53%。其中，人保财险实现原保费收入3317.55亿元，同比增长12.95%，原保费体量规模与同比增速均拿下第一位置；平安产险原保费收入尚未突破2000亿元，同比增长8.68%；太保产险实现原保费收入997.81亿元，同比增长12.64%。

　　从9月单月保费数据来看，太保产险同比增速最快，达14.18%，单月实现原保费收入112.4亿元；人保财险则是单月实现原保费收入最高的公司，实现原保费收入356.2亿元，同比增长7.71%；平安产险9月单月实现原保费收入238.05亿元，同比增长7.24%。

　　从业务结构来看，9月单月，平安产险车险业务原保费收入为167.65亿元，环比增长9.83%；非机动车辆原保费收入57.27亿元，环比下降0.07%；意外与健康保险原保费收入为13.13亿元，环比增长22.95%。

　　人保财险车险业务实现原保费收入222.98亿元，环比增长11%；非车险业务实现保费收入133.22亿元，环比增长22.73%；意外与健康保险原保费收入实现45.48亿元，环比增长87.86%，意外与健康保险增速依旧保持良好。

　　值得关注的是，10月12日，财政部印发《关于加快农业保险高质量发展的指导意见》的通知，明确提出农业保险在未来10年的发展目标，针对目前农业保险经营中存在的问题，从管理制度、政府支持、农险经营制度等各个层面，提出系列完善措施和改善意见。

　　天风证券(行情601162,诊股)分析师指出，人保财险的农险业务占据行业绝对优势，市场份额始终保持在45%以上，后续各项农险支持政策的出台将显著利好人保财险。

　　“财险行业整体均将迎来稳定向上的发展趋势，保费和利润继续向龙头集中”，天风证券补充称，除农险外，预计车险将保持平稳增长，由于对车险费用竞争的管控加强，因此规模优势（线下网点广泛）以及服务优势对车险业务发展更为重要。非车险方面，由于较大程度依托于政府推动，大公司具有更好的政府背景优势。

　　年度业绩确定性增强叠加开门红预期改善，券商：凸显投资性价比

　　A股市场方面，蓝鲸保险统计发现，从年初到10月19日收盘，中国平安以63.36%的区间涨幅领涨；紧跟其后的是中国人保，其区间涨幅同样超60%，高达62.89%；中国人寿、中国太保的区间涨幅分别为43.87%、26.05%，上述4家上市险企均跑赢同期大盘的17.63%的涨幅；新华保险区间涨幅相对较低，为16.57%，未跑赢大盘。

　　“预计三季度实际税率同比下降，上市公司三季度业绩将表现平稳”，天风证券分析称，2018年税收汇算清缴的利好已在2019年半年报释放，同时，通胀压力上升、短期内经济预期好转、地方债扩容等使得险企短期内长端利率预期存在好转可能。

　　近日，中国人寿发布三季度业绩预增公告，预计前三季度净利润将增加约357.64亿元到397.38亿元，同比增加约180%到200%。

　　对此，中国人寿解释称，“公司持续积累长期固定收益类资产，优化投资品种结构，2019年前三季度固定收益类资产投资收益持续增长，公开市场权益类资产投资收益大幅增长；同时，受税收新政影响，相应减少报告期内所得税费用”。

　　长城证券(行情002939,诊股)指出，“上市险企业绩整体改善是大势所趋，叠加保险股整体处于估值低位，中长期配置价值较高，而当前‘开门红’备战工作已打响，在以保价值为目标的战略下，预计四季度业绩将有所改善”。

　　申万宏源(行情000166,诊股)证券同样较为乐观，预计称，四季度保险股预期开启估值切换，叠加年度业绩确定性增强与开门红预期改善，投资性价比凸显。