上周基金仓位微降

上周A股震荡下跌，北上资金持续净流入。沪深300下跌1.08%，上证指数下跌1.19%，深证成指下跌1.38%，中小板指下跌0.98%，创业板指下跌1.09%。截至上周五，上证A股动态市盈率、市净率分别为13.14倍、1.44倍，市盈率、市净率均下降。

以简单平均方法计算，上周全部参与监测的股票型基金（不含指数基金，下同）和混合型基金平均仓位为62.15%，相比上期下降0.02个百分点。其中，股票型基金仓位为88.73%，上升0.12个百分点，混合型基金仓位58.91%，下降0.04个百分点。从细分类型看，股票型基金中，普通股票型基金仓位为88.73%，相比上期上升0.12个百分点；混合型基金中，灵活配置型基金仓位下降0.11个百分点，至55.81%；平衡混合型基金上升0.59个百分点，至54.33%；偏股混合型基金仓位下降0.06个百分点，至82.35%，偏债混合型基金仓位上升0.15个百分点，至20.97%。

以净值规模加权平均方法计算，上周股票型基金和混合型基金平均估算仓位为70.05%，相比上期下降0.07个百分点。其中，股票型基金仓位为89.18%，上升0.07个百分点，混合型基金仓位66.99%，下降0.04个百分点。从细分类型看，股票型基金中，普通股票型基金仓位为89.18%，相比上期上升0.07个百分点；混合型基金中，灵活配置型基金仓位上升0.9个百分点，至58.28%；平衡混合型基金仓位下降2.38个百分点，至61.48%；偏股混合型基金仓位上升1.63个百分点，至84.72%，偏债混合型基金仓位上升2.1个百分点，至21.16%。

从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看，上周基金仓位在九成以上的占比21.7%，仓位在七成到九成的占比34.8%，五成到七成的占比10.2%，仓位在五成以下的占比33.3%。上周加仓超过2个百分点的基金占比12.9%，33%的基金加仓幅度在2个百分点以内，41.9%的基金仓位减仓幅度在2个百分点以内，减仓超过2个百分点的基金占比12.2%。短期来看，股票型基金仓位有所上升，混合型基金仓位有所下降。

上周央行通过逆回购投放资金300亿元，通过MLF投放资金2000亿元，周内净投放资金2300亿元。上周机构融出相对谨慎，资金面整体偏紧，隔夜资金利率和7天期回购利率震荡上行。上周现券二级市场成交活跃，活跃利率债收益率上行，短期利率债好于长期利率债。

上周A股震荡下跌，北向资金持续净流入，申万一级行业中仅传媒、医药生物和休闲服务行业上涨。市场经过节后一周连续上涨，逐步消化国庆期间利好消息，市场面临较大获利盘压力，同时资金存在分歧，投资者情绪转向保守，虽然北向资金持续流入，但未能带动市场情绪。当前A股市场逐步走出独立行情，对外盘因素影响有一定免疫力，投资者较为关注上市公司三季报情况，短期市场仍然面临回调风险。长期来看，市场仍大概率修复上行。

具体到偏股型基金配置上，建议投资者坚持长期投资与价值投资理念，把握当前A股点位较低且长期修复向上的投资机会，运用均衡风格配置来获取今年市场的修复收益，择取配置低估值绩优股的基金并长期持有；具体到债券型基金配置上，债券市场近期或继续震荡，建议投资者选取优质债券产品，首选配置高等级信用债产品。