最牛私募榜单出炉！看看这些大佬眼中的A股投资机会

　　2018年上半年，股票市场风云变幻，热点切换频繁，投资难度较2017年明显提升，下半年A股市场能否迎来变局、投资机会又在哪里都成为市场关注的焦点。

　　今天，由上海证券报社主办的2018年中国私募基金高峰论坛暨第九届金阳光奖颁奖典礼在上海成功举办。

　　本届论坛以聚焦经济新引擎，创造行业新价值为主题，探讨在经济高质量发展背景下私募基金如何抓住发展机遇，为投资者创造更多价值。

　　上海证券报社有限公司党委书记、董事长张小军在论坛致辞时表示，依靠投资刺激的经济发展会给资本市场带来较大的波动，不利于私募基金行业的发展。在经济转向高质量发展阶段后，资本市场势必迎来高质量发展的新时代，使私募基金行业有了蓬勃发展的根基。

　　张小军表示，经过40年的改革开放，居民财富大幅增长，高净值人群持续增多，私募基金源头活水不断。加上监管部门惩恶扬善，一大批空壳私募、虚假私募被注销，违规行为被打击，私募行业回归本源，为接下来长期发展打下了基础，行业迎来了重大发展机遇。张小军希望通过举办本次论坛，为私募行业发展献计献策。

　　在第九届金阳光中国私募基金奖颁奖典礼上，一批恪守契约、审慎尽职、业绩稳健领先的基金公司和基金经理获奖，其中景林资产、淡水泉获得十年卓越私募公司奖，王亚伟、赵军等获得五年卓越私募基金经理奖。

王亚伟

金阳光·十年卓越私募公司奖颁奖现场

金阳光·五年卓越私募基金经理奖颁奖现场

　　以下为获奖名单：

　　在今天高峰论坛的 2018年A股下半年投资展望的圆桌论坛上，围绕着未来投资机会等热门话题，多位私募大佬各抒己见，展开了热烈讨论，并分享了各自的选股心得。

　　我们先来看看有哪些大佬参与了讨论：

　　主持人：

　　平安道远投资管理有限公司副总经理兼首席投资官 张存相

　　对话嘉宾：

　　北京成泉资本管理有限公司总经理兼首席投资官 胡继光

　　上海巨杉资产管理有限公司董事长 齐东超

　　上海少薮派投资管理有限公司创始人 周良

　　上海泰旸资产有限公司总经理、投资总监 刘天君

　　深圳丰岭资本管理有限公司董事长 金斌

　　深圳菁英时代基金管理股份有限公司执行总裁兼投资总监 吴小红

　　透视下半年机遇与风险

　　胡继光表示，未来市场不管怎么变化，始终会遵循跌多了会涨，涨多了会跌的道理，所以，寻找未来的价值洼地是关键。而通过对宏观数据、产业政策、行业景气度以及对一些细化数据的跟踪，预计未来的机会更多偏向于成长股，同时，要谨慎对待市场偏离度较大的股票。

　　齐东超表示，展望未来5年，从人口红利，消费习惯等多个因素来看，大消费的发展大趋势是比较确定的。

　　周良则更好看大蓝筹。其表示，中国股市发展至今每一个大轮回都存在过时间很长的价值投资周期，本轮价值投资周期从2016年年中开始，预计会持续多年。

　　此外，周良还从供求关系和稀缺性两方面论述了蓝筹股的价值。

　　他认为，过去供求关系下结构差异极其明显，资金几乎都集中在中小盘股票上，但近两年来，增量资金逐渐开始转向大蓝筹，其次，稀缺性是指市场上公认的好公司，它们加起来市值总计只有2万亿左右，过去是这样，未来也会是这样。

　　刘天君表示，要尊重优秀的公司，在经济环境不确定的情况下，更要寻找真正的龙头公司，这些公司人家追不着，价格战也打不着，同时，要回避那些假蓝筹。

　　金斌认为，随着制度不断完善，整个A股市场的定价体系跟过去相比发生了很大的变化，过去的定价体系可能不一定适用了，在此背景下，很多股票未来几年的定价也将发生巨大改变。

　　吴小红表示，更看好未来两三年一些需要补短板行业的投资机会。比如研究发现更多资源正在往半导体行业配置。半导体行业不仅得到了国家大基金的支持，同时，也得到了政策的大力扶持。而对于未来要关注的风险，吴小红认为，一是地产风险，二是债务风险。

　　三大指标如何优中选优？

　　圆桌讨论中，嘉宾除了分享下半年投资的精彩观点，还慷慨分享了各自的选股心得。该如何从3500多支个股中选出最优投资标的？哪些指标最重要？真知灼见层出不穷。

　　胡继光认为，首先从估值角度出发，要深入分析哪些公司真正被低估；其次所在行业一定要有基本面变化的实质性内容，第三是在行情处于极端状态下能够逆向思考。在他看来，中国经济的希望在于消费升级和创新驱动的模式。

　　齐东超表示选股主要看三大指标，第一是ROIC，资本回报率和债权融合在一起，数值越高意味着资本收益回报率更高。第二是看收入增长，第三关注公司对研发的投入。齐东超认为三大指标结合在一起能够有效评估企业未来的发展空间。

　　周良的观点与众不同。他认为好的公司并不一定是好的投资，所以首先应该积极寻找存在预期差的公司，其次关注交易对手的行为，再就是合理的价格介入。预期差、交易对手行为和价格是我们关注的三大因素。周良表示。

　　刘天君更倾向于选择好的股票。

　　什么叫好？从定性来说就是好的商业模式，好的管理团队以及好的财务指标。我们最重视的财务指标还是行业适用的利润率、毛利率和净利率等等。我一直坚信在市场中优秀的公司一定能够得到奖励。

　　金斌表示挑股票的角度，定价要反映得很充分。成功是有战略的，也是有概率的，要在概率上打个折扣，这样可以提供一些安全边际。可能会错过一些好公司，但只要抓住部分就能实现丰厚的盈利。

　　吴小红分享了与众不同的思考维度。

　　对于赛道大家都比较认同，从另一个角度来看，企业主资本配置的能力非常关键，即能否将资源分配转化到企业的业绩增长上。此外，好企业最核心的是人才，能不能吸引到优秀的人才、人才有没有配置到合适的岗位上，以及未来能否持续为公司带来业务增长，这些都是好公司的核心因素。

　　金阳光中国私募基金奖评选活动由中国基金业协会授权基金评奖机构——上海证券报社主办，佳兆业集团控股有限公司、内蒙古兴业矿业股份有限公司协办，国金证券金融产品中心提供技术支持。本评选旨在建立国内私募基金行业客观、全面和科学的评价体系，传播优秀私募管理公司独到的投资理念，探索私募管理公司新商业模式，扩大私募基金行业的社会影响力和认知度。