开门红如期而至 11月行情待考

　　

在经历了“三连阴”后，本周五，三大股指全线走强，为11月带来开门红。上证指数、中小板指、创业板指全周分别上涨0.11%、0.88%、0.7%。私募人士认为，本月市场风险偏好依然趋于下行，在行情大方向尚不明确的情况下，投资者仍需谨慎，控制好仓位。

　　玉名 （私募基金经理）：

　　强势股补跌后是机会

　　一些强势股的补跌后其实是机会点。行业龙头或者核心资产股的补跌，其实就是我们的机会，核心资产择价的意义就在于此。

　　从市场走势来看，早盘低开后开始振荡上行的，因为从小时级别给大家分析了，周五应该是一个探底回升的过程，周四已经是低点下行，开始进入一个支撑区间，放缓，周五早盘又有一个低点下探后，抬高的动作，这样周五预期下，红盘的概率就增加。回看周四走势一个阴跌下探的走势，一波一波低，距离60日线越来越近，有所反抽，单纯从局部来看，都不大，那是整体也不大，但个股分化大，量能始终跟不上，所以很乏力。而玉名提到了周五有两个因素，一个是业绩地雷告一段落了；另一个四中全会新闻发布会，这会带来政策猜想，本身周末又惯例猜测利好，所以走势应该会有所起色，加之这之前已经有过几次蓄势，因此在60日线附近构成支撑，先抑后扬，冲击2950点。

　　大家翻看跌幅榜，很明显，就是区块链和畜牧业个股跳水，区块链这个很明显，近期资金踩踏最典型的。而畜牧业，之前给大家分析过几次，就是业绩周期预告到公布反弹，业绩周期后就兑现跳水，年报、中报、三季报已经三次精准上演了。如果大家每次都中招，就要反省是否对于市场规律的敬畏了。此外，玉名在近期解盘就给大家分析了，一些强势股的补跌后其实是机会点，最早的贵州茅台(行情600519,诊股)跌停，中国平安(行情601318,诊股)(港股02318)跳水，包括类似恒瑞医药(行情600276,诊股)等，都成为了新的反弹，而今年的亿纬锂能(行情300014,诊股)，包括刚刚跌停过的通策医疗(行情600763,诊股)，这些走势也都是大家可以记住的，行业龙头，或者核心资产股，他们的补跌，其实就是我们的机会，核心资产择价的意义就在于此。

　　炒股也好，基金投资也罢，我们都会计算盈亏，但如果我们从财富堆积的角度，很多时候，盈亏又不是那么重要；一些看上去成功率不高，但风险收益比很高的可以长期堆积财富；而一些看上去短期赚钱的，却很可能让股民培养成了低风险收益比博弈的错误习惯，才是让我们明白的。炒股专业人士看上去和普通股民差不多，那是巴菲特买股也会赔，预测也会错，但最大一点不同是，他们时刻在计算风险收益比，一些成功率或许并不是太高，风险收益比不错，1：5以上，意味着哪怕是操作对了1次，可以错4次，那么这样5次中有1次成功都不亏，这才是很多成熟股民财富持续堆积的奥秘。从操作习惯角度，有些时候，局部赚钱的这样操作未必是好事儿，它会让我们记住一些错误操作赚钱的记忆，以后操作就会有侥幸心理。一些局部亏钱操作，但执行计划完整，思路清晰，因为市场突发或其他因素亏钱的，反而是好操作，以后可以反复去尝试，比如说行业研究时，初期必然会有错误，但持续熟悉后，就会避免，把握反复的机会，而不能因为有错误就放弃。

　　黎仕禹 （广东小禹投资总经理）：

　　市场仍处于胶着状态

　　即使后市市场选择了“下蹲”，也不要过分恐慌和担心。目前建议大家所需要做的事情就是控制好仓位，根据三季报业绩选好持仓标的就行了。

　　本周，我们终于等到了市场的三季报业绩公布完毕，同时也在10月底的最后一天晚上，得到了11月8日MSCI将会进行第三次扩容，而且此次市场资金入市规模会远超前两次。所以，市场在周五就展开了超跌反弹。但是，从技术面上看，市场却是再一次回探了60日均线生命线的支撑。有时候，回探过多，反而不是一件好事，因为这说明市场的弱势。

　　从上证指数的最近2个多月走势来看，市场正在做收敛三角形的技术形态整理，而目前市场的技术形态已经走到了末端，市场即将要选择出新的指数波动方向？到底是向上，还是向下呢？目前来看，概率都是五五开。所以，对于市场的后期短期走势，说真的，我们也看不清楚了。

　　不过，从上证50指数和深成指以及创业板指数的走势来看，市场似乎也没有走得那么坏。所以，即使后市市场选择了“下蹲”，大家也不要过分恐慌和担心。目前，我们建议大家所需要做的事情就是控制好仓位，根据三季报业绩选好持仓标的就行了。该继续坚持中长期持有的，就继续坚持；而基本面不行了的个股，该换股的，要坚决换掉，否则，拖着也只是浪费时间而已。

　　从点位上看，目前沪指的3050点似乎成为了市场的“魔咒”。因为市场每次反弹到这里，就会“铩羽而归”。所以，后市沪指如果能放量突破这个点位，也许就是真的牛市到来了。因此，大家后市要密切监控3050点的突破与否。

　　从近期的板块热点上看，大消费和医药依然还是今年市场的重点板块，也是最为稳定获利的板块。而科技股，则是充满着不确定性，即使走出少数的10来只牛股，如沪电股份(行情002463,诊股)、汇顶科技(行情603160,诊股)、歌尔股份(行情002241,诊股)、立讯精密(行情002475,诊股)、亿联网络(行情300628,诊股)等，但是它们却也带不动整个科技板块的重心上扬。所以，科技股只是10%的个股机会出现而已，而大消费与医药股，却是对半开的机会概率。孰轻孰重，大家此时应该已经心知肚明了。

　　所以，后市的持仓资产组合配置上，我们还是建议大家多关注大消费和医药板块，而进攻组合则是选择以科技板块的少数个股为主，特别是其中有业绩成长性支撑的个股，如中科创达(行情300496,诊股)、中兴通讯(行情000063,诊股)(港股00763)、蓝思科技(行情300433,诊股)、歌尔股份、立讯精密等为主，其中，具体的标的选择，大家还是多深入研究，自己挖掘吧。

　　2019年剩下的时间就是11月和12月了，从目前的市场走势来看，在年底之前，市场应该会选择出一种突破走势。无论市场是向上还是向下，那都应该是不再是箱体震荡运动了。

　　当然，市场不会以我们的假想去运行，因为，谁也不是神仙，能预知世界万物的后市走向。所以，我们在做好相关的准备工作之后，只能继续耐心等待和坚守自己之前所计划好的投资策略。

　　余岳桐 （资深投资人）：

　　本月或开启“第三浪行情”

　　大盘在11月会完成从4月开始的大箱体震荡。也提示投资者，在11月探明一个阶段性底部后，大盘将会开启真正的牛市第三浪行情。

　　区块链余音袅袅，涨停家数凤毛麟角，从100多家锐减到5家，仅用时4个交易日。新湖中宝(行情600208,诊股)，文化长城(行情300089,诊股)，成为王中之王，全拜低价超跌的福气。相比之下，其余板块就没有了这样的福分。除了公用事业勉强翻红，行业板块几乎全线尽墨，跌停家数连续第二日超过40家（55家），而涨停的家数也连续第二天不足30家（21家），市场疲态尽显。

　　对大盘来说，既然无力再冲3000点，自然是主动回撤以求寻找下方支撑。60日线，成为多头最重要的防守阵地，因为谁都知道，一旦失去，下方的支撑只能寄托于年线了。围绕2920点的争夺将逐渐进入白热化，但从趋势的角度讲，11月的上旬还有很长一段调整周期没有走完，所以下跌恐怕没有那么容易结束。

　　但也就在此时，一个熟悉的身影正在跃跃欲试，一个重要的概念也再度被悄然关注：北上资金开始了疯狂的净流入脚步，继续狂吃了70个亿，瞅准了11月的MSCI纳入因子提升这一“天赐良机”，继续在MSCI概念股中大快朵颐。与以往两次不同的是，除了大盘的消费股被一通追捧外，此次还多了中盘的科技龙头。

　　10月收官，简单总结一下。从月初的指数暴动到月中的销声匿迹，再到月末的黯然收官，大盘将“金九银十”中的“银十”做了完美诠释：十月的高点不及九月，而“银”的成色自然明显不如“金”。之所以出现这样的情况就是沪指再度冲击大道亥线（3050点）位置时，出现了缩量的情况，这也是继7月初和9月中两次冲击亥线后第三次冲击失败，这就会导致后期再度震荡回落的出现。我在十月初行情出现这样的变化时及时对投资者进行了提示，但市场中的绝大多数人还是依然故我的死守派。

　　这里存在一个误区，有许多投资者非常认可我所说的“2019年就是上一轮熊市结束和下一轮牛市开启的过渡之年”，既然是过渡之年，那就说明即将开始，所以，守住自己手中的个股便可以熬到牛市花开。需要提示投资者的是，目前的市场体量远不是10年之前可比，2007年的牛市时两市仅有1600家上市公司和30多万亿的总市值，而现如今，却有超过3700家上市公司和远超50万亿的总市值。进入场内的资金毕竟有限，未来，指望能实现3700只股票一同迈进大牛市并不现实。所以，如果不能真正找到市场的龙头品种并耐心持有，想坐等牛市水到然后自己的船高，这种想法恐怕要遭受市场重创。可以不客气的说，如果你持有的长期业绩低迷的低质股票，即便熬到下一轮牛市结束，你都未必能解上一轮牛市之套。

　　所以，什么股票该守，什么股票不该守，应该仔细斟酌认真考量。研究基本面是一个不错的方法，但钻研技术面同样重要，因为一切基本面都可以在技术面上得到反映。最简单的例子，如果一个长期无量关注且震荡下行的个股就说明根本没有得到资金的重视，那又怎么可能在基本面上脱胎换骨？要知道，真正的大资金可是有比狗都灵敏的鼻子，真有利好，还会让你捡低价的便宜？

　　这就是为什么北上资金一直在心仪标的上买买买而完全不惧大盘的走势的原因，这也是为什么只有少数个股可以强者恒强一路上涨而大多数个股只能原地踏步或者大幅度箱体内反复震荡的原因。如果看不懂这个规律或者不认可这个规律，即便是未来大盘真的涨到4000点甚至5000点，仍然是赚不到钱。

　　展望下11月的行情。首先要明白一点，大盘在11月会完成从4月开始的长达七个月的大箱体震荡。也提示投资者，在11月探明一个阶段性底部后，大盘将会开启真正的牛市第三浪行情。其次要注意的是，这个底部的出现不会破掉2733点的新低，但是绝大部分的投资者会在寻底和震荡的过程中备受煎熬。至于调整的空间，我在前期已经讲过多次了，就不再赘述的，可进行回顾。