11月私募信心指数创年内新低 仓位环比上涨

　　证券时报记者 许孝如

　　继10月份大跌之后，11月融智·中国对冲基金经理A股信心指数继续下跌至107.56，环比下跌2.45%，信心指数已连续两个月大跌，反应出市场谨慎预期。结合目前的仓位数据来看，私募当前仓位有小幅上升，对于11月份的行情，私募态度依然趋于中性。

　　私募仓位处于较低水平

　　从私募的仓位来看，目前股票策略型私募基金的平均仓位为66.55%，相比上个月同期的64.54%，环比上涨3.11%，但依然处于近五个月中下水平。

　　具体仓位分布方面，调查结果显示，11.07%的私募目前处于满仓状态，与上个月持平。但是中高仓位的私募基金数量有所增加，其中79.39%的私募基金在5成仓或者5成仓以上，80%以上仓位的私募基金数量占比43.13%，相较上个月数据有明显上升。整体来看，10月国庆结束后私募基金管理人均有小幅加仓。

　　多数私募对A股预期保持中性

　　对于接下来2019年11月份行情的看法，从趋势预期信心指标来看，多数基金经理对未来A股市场预期保持中性；而增减仓指标，大多数基金经理依然表示以不变应万变。

　　具体数值来看，2019年11月A股市场趋势预期信心指标值为111.07，相比上个月下降1.81个点，其中5.34%的基金经理是持极度乐观态度，27.86%的基金经理持乐观的观点，相比上个月乐观和极度乐观总比例降低；其次51.91%的基金经理持中性的观点，有14.89%的基金经理不太看好11月份的行情。对于11月份仓位的增减计划，11月A股市场仓位增减投资计划指标值为102.29，相比上个月下降4.02个点，说明整体减仓意愿明显。其中，高达75.95%的基金经理会选择维持现有仓位不变，同时有9.92%的基金经理选择减仓或大幅减仓，整体减仓意愿上升。

　　经济下行压力依然不减

　　2019年10月份，A股整月以震荡为主，上半月在贸易战取得实质性进展的利好下，冲高至10月14日最高3026.38，之后大盘走势踌躇；下半月经济数据不及预期，同时三季报披露，市场人气下降，10月31日经历三连阴收跌2929.06。指数涨跌幅方面，沪指、深成指、上证50和创业板指数月内涨跌幅分别为0.82%、2.00%、1.97%和2.69%。从板块来看，10月随着猪肉价格上升，农林牧渔板块表现显著，大消费行业表现依然较好，随着政策面的刺激，区块链板块10月也有短期表现。

　　进入到2019年11月份，在经历了10月的震荡之后，市场是否还会再次挑战3000点？从指数看，11月份A股指数颠簸难免，大概率还是在2800至3000点波动。从基本面看，经济下行压力依然不减，10月PMI远低于预期，“猪周期”驱动CPI的进一步上行。贸易方面，国际贸易缓和，人民币小幅升值。外资增量来看，10月“北上资金”净流入320亿，未来MSCI扩容，预计11月仍呈现净流入态势。总体而言，11月的机会与风险并存，抱团消费板块的现象或许会延续，可继续聚焦消费板块核心资产；当然，稳健者也可以耐心等待相关政策全部落地后再行布局。