专访 | 厚德资本董事长陈登伟：如何为电影插上资本的翅膀

　　北京厚德雍和资本管理有限公司（以下简称厚德资本）董事长陈登伟受邀出席，并参加了签约仪式，并在高峰论坛中，针对我国完片担保服务、影视行业的投资环境、现阶段影视与资本的融合状况以及当下的IP热现象，给出了自己独特的见解。一方面让投资人对影视的投资有了更客观的人知和冷静的思考，另一方面也让影视行业的从业者对规范的资本融合体系，以及在项目的生命周期中的成本控制有了更加深刻的了解。

　　在影视项目的运作过程中，影视基金前期投入、锁定优质项目，条件成熟需要退出时，引入完片担保制，不仅可以给融资的项目增信，也为金融机构偏保守的资金做了担保“兜底”，同时解决了金融机构投资额度的量化难题。

　　对此陈登伟表示：“我们从2012年开始探索完片担保机制，但发现该业务在中国的风险与收益严重不匹配。为项目提供完片担保，意味着整个制作环节的预算不能超支、时间不能超期，成片质量相差不能太大。但是，中国影视产业工业化程度较低，影视制作很难靠流程来控制，而只能寄希望于导演来做把控，但导演又天生不愿意被束缚。

　　所以，在中国发展完片担保机制，不能照搬美国、好莱坞的模式，需要与导演进行利益绑定，与导演签对赌协议，让其有意识去控制成本、控制时间、把控好质量。此外，中国不能单纯发展完片担保，一定要与影视基金、融资担保相结合。”

　　其实，资本与电影的跨界融合是经济促进文化发展的重要体现形式，资本在今后的发展中不仅要做助跑者，更要站在跑道之上甚至成为领跑者，把自己当成“管家婆”的身份，来促进电影行业的发展。而电影行业的从业者，在这个行业资金如此充裕的情况下，把握发展机遇，同时要提高对投资方责任感，在良性循环中同时推动资本与影视的双向发展。

　　厚德资本董事长陈登伟通过多年的从业经验，对此发表了自己的看法：“近年来，社会流通中的钱其实逐步是增加了的，那么要把钱放到哪里呢？传统行业现在是产能过剩的，很难投资也不敢去投资，现在都看到影视、文化是发展分方向，所以都把钱投到这里面，当钱多的时候对资金的责任感就会减少很多。只能慢慢的，让这个行业内的热钱变少，在拿不到资金的时候，这种对钱负责任的态度就会提升上来了。比如现在在美国，和我们国家的情况就是倒过来的，各方都是围绕着资本在做，这也是为什么许多好莱坞的项目都来中国找投资。”

　　从根本上来看，每一个事情的发展都有一个阶段，电影和资本的发展正好赶上了这个阶段，其实在一个狂热的时代呼唤理性是不容易的事情，但也会有很多理性的声音存在，也因为这样的理性收获了非常稳定的增长，所以影视资本也期待着这样的理性，无论是资本的理性还是创作的理性，在越来越多的场合能够被听到。

　　为了能更好的促进电影行业的发展，厚德资本对影视行业做了更加深刻的分析，陈登伟说到：“随着影视产业规模的持续扩大，按照目前增长速度，预计2016年电影票房达600亿，电影市场规模突破千亿只是时间的问题。随着我国经济、政治、文化的发展，中国电影的发展也开始进入黄金十年，文化产业要成为国民经济的支柱型产业，而影视产业又是文化产业的支柱和核心，作为动力和源泉的金融行业必然要更加支持，作为这个行业的从业人员也应该有这样的责任意识。

　　厚德资本作为一个专业的基金管理公司与投资担保公司，在资本与影视中间起着关键的作用，不仅对投资人负责，也要对影视作品的制作方负责，根据影视制作各环节风险的不同，为企业提供“投保贷”一体化服务。

　　在前期剧本打磨阶段，虽然投入成本不高，但不建议金融机构在此阶段进入，因为此阶段只有专业机构才能把控住风险，且投资回报周期长。

　　开机阶段是重要的时间节点。项目此时需要大量资金，但项目已经风险较清晰，是金融机构偏激进性质资金进入比较好的时机。当电影拍完时，投资风险已经下降很多，对成片的好坏有了明确的判断，这个阶段更适合金融机构低成本偏安全的资金进入。

　　宣传发行阶段适合金融机构无风险的资金进入，在完成票房分账后，资金可最早完成退出。如果在投资结构上以优先级角色进入，那么风险就更低。

　　因此，影视项目投资成熟的模式应该是早期由自有资金、风险投资基金进入承担高风险，开机时候由担保、小贷进入承受较高风险和高收益，宣发阶段依靠银行、信托、P2P贷款等低成本资金获取固定收益。”

　　影视行业自身的特性以及我国经济的发展，使其得到了资金的保障，影视行业也要从自身的改变与进步中，促进整个行业的发展和进步，对于当下“内容匮乏、人才缺乏”的状况，要积极应对。从经济与文化的大环境而言，IP热其实是缓解这种缺乏状态的有效方式，所以当影视行业快速发展，而资本又需要影视行业稳步发展的时候，IP热就成为了必然的。

　　那么如何才能更好的利用IP却不依赖IP呢？陈登伟明确表示：“影视这个行业其实是高度不稳定的一个行业，因为没有任何一个人能保证我们这个项目肯定能受欢迎，然而作为投资人我们是偏向于一个能稳步上升的项目，甚至在一定阶段是还快速上扬的。但影视行业的收益曲线，其实是震荡型的，一个好的作品可能让公司一飞冲天，但是一个差的项目也可能让前几年的努力付诸东流，然而在投资的时候，是比较难判断是处于哪个峰值的。对比好的公司和差一点的公司，最大的区别其实是在于成功的概率的。好的公司让一个作品成功的机率更大一些，而差一点的就是失败的概率更大一些，IP其实就是缩小这个峰值的波动并且增加成功的概率。当你发现这样一个作品可以得到市场的认同的时候，那我们有理由相信他的第二季第三季也是可以获得成功的，并且对盈利也是可以预期的，因为有第一季的一个成功的标准。

其实这种情况不光是中国这样，美国的好莱坞也是这样，他们很多内容也是借鉴过去的。只是现在这个阶段中国缺少的更多，更普遍也就更明显。但未来通过我们对这个产业越来越熟悉，越来越重视，这种现象是可以得到改善的。”