各路机构瞄准公募投顾资格 新模式将改变行业格局

除了公募，券商、第三方财富管理机构等都对公募投顾牌照兴趣十足，正积极申报相关资质。

券商、三方机构

积极申报公募投顾牌照

记者了解到，公募投顾牌照门槛较高，要求机构具有资产管理、基金销售等业务资格。比如申请基金销售牌照的机构，非货币基金保有规模不低于100亿元。目前有意向及准备申报材料的主要是一些头部券商、第三方销售机构。

公募投顾牌照出来的速度超出预期。首批5家试点公布当天，公司领导就召集开会商量报批材料。监管不排斥券商参与，让我们先报材料，要求提交投顾模式、差异、探索方向等内容。华南一家大型券商市场人士说。

华东一家大型券商机构业务人士表示，投顾是财富管理行业的大趋势，他们公司在准备相关材料，准备提交申请。

我们的子公司有相关资格，这一步我们肯定会推进。另外一家大型券商人士说。

除了大型券商，一些第三方财富管理机构对公募投顾牌照也相当积极，拥有较大规模的基金销售量和客户源，未来希望通过构建组合，为客户做更好的资产配置。

我们已经提交了材料，并参与了答辩，在等通知。一家第三方财富管理机构人士表示，在财富管理领域，以往往往是基金赚钱、基民不赚钱，在基金公司和客户之间缺少一个投顾的纽带。以前更多的是从销售的角度来卖产品，现在客户需要的是财富管理的解决方案。作为第三方机构，我们代销全市场的产品，可以整合上游基金公司的资源，做出相对中立的方案提供给客户。他还表示，从海外经验看，美国绝大多数投资者的财富管理主要来自独立投顾的服务，由个人的理财顾问，提供整体的资产配置解决方案。公募行业现在有130家基金公司，产品6000只，中国财富管理行业已经发展到了需要专业投顾帮客户选产品、做组合的阶段。未来投顾业务可能主要面向中产阶级，他们有一定的财富，需要委托专业人士打理，并且愿意为这个服务买单。

华东一家财富机构人士表示，目前正在推进投顾资质的申请事项，以往我们倾向于导购模式、推荐产品，以后做投顾服务会有所改变。

此外，先锋领航投顾已提交了公募基金投顾业务申请。目前还在等消息，我们希望在中国市场能够做得更多。先锋领航投顾相关人士说。

投顾新模式实现多方共赢

将改变行业生态

投顾模式将带来资管行业格局的变化已成行业共识。在众多申请牌照的机构中，拥有大量直接客户的券商、第三方销售机构的影响更为明显。

上海证券基金评价中心刘亦千表示，公募投顾根据客户的真实需要和可承担的风险水平，设定具有清晰的风险收益特征的基金组合策略，在征求客户许可并获得相应授权的条件下，可以代为操作管理。

刘亦千认为，公募投顾的模式可以实现多方共赢。很多投资者缺乏投资能力，往往选择了错误的品种。此外，公募基金非常依赖销售，而销售和投资的立场多有偏倚，导致公募基金的专业价值没有有效地传递给投资者。现在通过投顾，建立起新的业务模式，投顾通过帮助投资者选择合适的基金产品，建立信任和价值传递的桥梁，让更多投资者相信基金专业的力量，通过基金间接投资资本市场，从而获得中国经济发展的回报。第二，通过投顾的力量扶优汰劣，凸显公募基金的专业性。此外，让专业的公募基金参与其实可以推动整个市场的专业性，这也意味着市场定价的效率提升。

具体到行业影响，前述中型三方财富管理机构人士认为，未来行业格局会发生变化，因为投顾要站在客户角度去选产品，跟传统的销售利益出发点不同。同时，投顾要配置组合资产，对于基金公司而言，更要提供工具化的产品，提供风格鲜明的产品，做好各种品类，明晰产品风格。

基金研究员表示，希望依靠专业的投顾机构，改变过去基金产品赚钱而客户不赚钱的现象。基金行业以后分工越来越细化，效率和专业性都在提高。对于未来的行业格局，曾令华表示，低费用化是大方向，要能够做费用低、运作好的基金；第二是主动管理能力非常关键。资管机构的工作是管理好产品，其他的事情交给渠道去做。

在机构竞争格局方面，刘亦千认为，在申请牌照的机构中，公募投顾牌照对券商和银行机构影响最大。经过多年的发展，券商和银行积累了大量的直接客户，理财人员已经和客户建立了相当程度的信任关系。基金公司的直接客户偏少，很难做出太多东西。未来会有越来越多的机构获得相应的投顾资格，但并非有了资格就有了优势。在未来的竞争中，关键是看如何做到专业，如何把这种专业有效地传递给投资者，赢得他们的信任。