【宏观经济】2019年全球经济现状及2020年前景展望

一、2019年全球经济发展现状分析

2019年二季度以来，全球经济维持下行趋势。国际贸易局势持续紧张，贸易增速继续低于趋势水平。

作为经济增长的"三驾马车"之一，过去贸易一直是全球经济发展的重要驱动力量。然而自2011年以来，不仅全球贸易增速持续低于GDP增速，而且商品贸易在GDP中的占比也在不断下滑，这成为近年来全球经济放缓的重要原因。

资料来源：公开资料整理

2018年美国经济运行状况良好，实际经济增速高于潜在GDP增速，且明显优于多数发达经济体。然而，2018年底以来，受贸易摩擦、政府关门和融资成本上升等多方面因素影响，美国工业生产、企业投资等数据开始放缓，经济景气度有所回落。

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二、中国经济发展现状分析

2019年前三季度国内生产总值697798亿元，同比增长6.2%。分产业看，第一产业增加值43005亿元，增长2.9%；第二产业增加值277869亿元，增长5.6%；第三产业增加值376925亿元，增长7.0%。

资料来源：国家统计局，华经产业研究院整理

2019年前三季度，全国居民人均可支配收入22882元，同比增长8.8%，全国居民人均消费支出15464元，同比增长8.3%。其中人均居住消费支出3607元，增长10.3%，占人均消费支出的比重为23.3%。

资料来源：国家统计局，华经产业研究院整理

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收入增长和经济增长基本同步，特别是农村居民人均可支配收入增长要快于城镇，城乡收入差距在进一步缩小。

2019年前三季度，全国固定资产投资（不含农户）461204亿元，同比增长5.4%。分产业看，第一产业投资11566亿元，同比下降2.1%，降幅比1—8月份收窄1.3个百分点；第二产业投资138361亿元，增长2.0%，增速回落0.1个百分点；第三产业投资311277亿元，增长7.2%，增速回落0.1个百分点。

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2019年前三季度，全国城镇新增就业1097万人，完成全年目标任务的99.7%。其中，25-59岁人口调查失业率为4.6%，低于全国城镇调查失业率0.6个百分点。

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2019年前三季度，货物进出口总额229145亿元，同比增长2.8%。其中，出口124803亿元，增长5.2%；进口104342亿元，下降0.1%。

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从贸易国别看，市场开拓效果进一步提升。2019年前三季度，我国对前两大贸易伙伴欧盟、东盟分别进出口3.57万亿元、3.14万亿元，分别增长8.6%和11.5%，分别占我国外贸总值的15.6%和13.7%。我国对"一带一路"沿线国家合计进出口6.65万亿元，增长9.5%，高出全国外贸整体增速6.7个百分点，占我国外贸总值达到29%。

中美经贸摩擦背景下，2019年前三季度中美双边贸易有所下降，中美贸易总值2.75万亿元，下降10.3%。2019年10月10日-11日，中美举行了新一轮经贸高级别磋商，在一些领域取得了实质性进展，双方讨论了后续磋商安排，也同意共同朝最终达成协议的方向努力。这对扩大中美贸易会是一个利好的影响。

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房地产市场是我国国民经济的重要支柱产业。2019年前三季度，全国房地产开发投资98008亿元，同比增长10.5%，商品房销售面积119179万平方米，同比下降0.1%，其中，住宅销售面积增长1.1%。

资料来源：国家统计局，华经产业研究院整理

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三、2019年中国经济消费特征分析

中国消费结构升级仍处于上升期，消费规模稳步扩大，消费模式不断创新。中国拥有近14亿人口的大市场，其中有4亿多中等收入群体，蕴含着大量的消费升级需求。2019年前三季度，社会消费品零售总额296674亿元，同比名义增长8.2%。目前，旅游、文化等服务消费已占消费总支出的"半壁江山"，凸显了消费升级加快的趋势，应通过加强供给侧结构性改革，进一步挖掘服务消费潜力。

资料来源：国家统计局，华经产业研究院整理

2019年前三季度，全国网上零售额73237亿元，同比增长16.8%。其中，实物商品网上零售额57777亿元，增长20.5%，占社会消费品零售总额的比重为19.5%。

资料来源：国家统计局，华经产业研究院整理

食品消费价格指数上涨成为2019年经济发展的重要议题。2019年前三季度，全国居民人均食品烟酒消费支出4310元，增长6.1%，占人均消费支出的比重为27.9%

2019年上半年，人均消费支出排名前9位的分别是上海、北京、天津、浙江、广东、江苏、福建、辽宁、湖北，与去年上半年保持一致。

资料来源：华经产业研究院整理

从各类产品消费来看，2019年我国鲜菜鲜果价格上涨，果蔬价格上涨，也引起居民消费价格指数（CPI）的上扬，据国家统计局数据显示，2019年9月CPI同比上涨3%，PPI同比下降1.2%，均符合之前市场预期。

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同时，猪肉是也是CPI上涨的主要推力，据中国养猪网猪价系统监测，2019年9月，全国外三元生猪均价达到27.16元/千克，而在一年前，这一数字为14.52元/公斤，上涨了89.5%。

资料来源：中国养猪网

四、中国战略新兴产业发展现状分析

2019年以来，我国新一代通信网络设备（5G）、新型电子元器件（半导体分立器件、光电子器件、半导体照明器件、光纤光缆、电阻电容电感被动元件）、集成电路设计制造、工业互联网、云计算、大数据、人工智能等新兴战略性产业得到快速发展。

5G方面，2019年6月，工信部向中国电信、中国移动、中国联通、中国广电发放5G牌照，中国正式进入5G商用元年。5G正式商用后，3年内会建设超过300万个5G基站，5年内将达到600万个，将是世界上规模最庞大的5G网络。这将大大带动全球5G建设提速，影响世界5G网络部署的品质以及造价。

三大运营商预计在2019年第三季度开始试用5G网络，目前运营商正积极准备5G网络的搭建，力争于2020年5G网在全国正式启用。

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物联网方面，近年来我国工信部频发通知，大力支持物联网的建设发展，制定了一系列的方针政策，部署一系列建设任务，给物联网技术的发展提供政策支持，全面推进NB-IoT建设。2018年中国物联网行业市场规模达到13300亿元，同比2017年的11860亿元增长12.1%。

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人工智能方面，据中国信通院数据，2015年到2018年复合平均增长率为54.6%，高于全球平均水平（约36%）。2018年，中国人工智能产业市场规模已达到415.5亿元，预计到2019年中国人工智能产业市场规模将达610亿元。

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2019年中国人工智能领域投资出现快速增长。2019年上半年中国人工智能领域共获融资超过478亿元，获得了不俗的成绩.

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五、2020年全球及中国经济展望

在2020年之后，在中国、印度等经济体相对规模扩张的支撑下，全球增长将在中期内稳定在3.6%左右。预计中国和印度将实现强劲增长，而其他发达经济体和新兴市场经济体的增长较慢。

在2019年下半年回暖的预期下，预计2020年全球经济增长回升至3.6%。2020年之后，全球增长将稳定在3.5%左右附近，主要驱动因素是中国、印度的增长及其在全球收入中权重的增加。随着美国财政刺激的影响消退，发达经济体增长将继续逐步放缓；考虑到老龄化趋势和低生产率增长，其增长将趋向于适中的潜在水平。

尽管总体前景仍然向好，但也存在诸多下行风险。贸易政策休战令人担忧，因为紧张局势可能再度爆发并影响其他领域（如汽车产业），对全球供应链造成严重干扰。

中国的增长可能低于预期，英国脱欧的相关风险高企。面对几个国家私人和公共部门大规模债务导致的严重金融脆弱性，包括主权-银行的恶性循环风险（如意大利），金融条件可能迅速改变，原因包括如风险厌恶情形和英国在没有达成协议的情况下脱欧。

因预计全球重要地区扩张减弱，这些下行风险变成现实可能使前景严重恶化。这将发生在常规货币和财政政策应对空间有限的情况下。因此，必须避免代价高昂的政策失误。政策制定者需要携手合作，帮助确保政策不确定性不会抑制投资。

财政政策将需要在支撑需求和保持公共债务可持续性之间进行权衡，理想的政策组合将取决于各国国情。金融部门政策必须通过调用宏观审慎工具，主动应对脆弱性。考虑到大宗商品价格前景承压，低收入大宗商品出口国应通过除此以外的其他部门寻求多元化发展。货币政策应继续以数据为依据，保持良好的沟通，确保通胀预期稳定。

中国方面，2020年中国将全面建成小康社会、全面开启社会主义现代化建设新征程。也是我国"十三五"规划实施的收官之年、谋划编制"十四五"规划的关键之年。

未来几年，消费仍将是促进中国经济增长的主要动力，但随着家庭收入增长下滑，消费预计将有所放缓。然而，随着2019年逐步放宽对地方房地产市场的限制，预计2020年的房地产相关消费支出和零售额将有所增加。

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