长城影视急融资疑似“输血”关联方

长城影视急融资疑似“输血”关联方

　　今年6月初才完成工商登记变更、走完借壳上市最后一步的长城影视(002071.SZ)，仅在一个月后，就展开了高达7.5亿元的资本运作计划。

　　7月11日，长城影视发布《非公开发行A股股票预案》，以19.35元/股的价格向6名特定投资者非公开发行不超过3875.97万股股票，预计募集资金不超过7.5亿元。

　　而《中国经营报(博客,微博)》记者发现，这6名特定投资者中，大部分都与长城影视存在或多或少的关联，其中4名特定投资者为定增前才成立的基金。且其中两家，在敲定参与此次定增预案前不久，刚向长城影视下属子公司卖出了其分别持有的广告公司100%、80%的股权。有业内人士质疑，长城影视此举或为新成立的定增对象“输血”，以参与定增。

　　新设有限合伙投资人

　　长城影视借壳江苏宏宝在今年4月才圆满完成。6月初刚走完最后一步“更名”后，其便迫不及待地开始了巨额的“补血”计划。

　　根据定增预案，公司拟以19.35元/股的价格，最高募集不超过7.5亿元的资金，用于投拍精品电视剧项目、投拍电影项目和补充流动资金。其定增对象为6只股权基金，这其中杭州长城股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“长城投资”）认购1715.49万股，浙江天堂硅谷乐通股权投资合伙企业（有限合

　　伙）（以下简称“天堂硅谷”）认购1033.6万股，江苏聚合创意新兴产业投资基金（有限合伙）认购300万股（以下简称“聚合投资”），宁波聚网投资合伙企

　　业（有限合伙）（以下简称“聚网投资”）认购310.08万股，宁波梅山保税港区硕嘉投资中心（有限合伙）（以下简称“硕嘉投资”）、宁波梅山保税港区响道

　　投资管理合伙企业（有限合伙）分别认购（以下简称“响道投资”）258.4万股。

　　而这6名定增对象，大部分都与公司均有着或多或少的关联。

　　其中长城投资是长城影视控股股东长城集团的一致行动人——该基金的普通合伙人为长城集团（持有10%股份），有限合伙人为赵锐勇（持有90%股份）。

　　而截止到预案公告日，赵锐勇持有长城集团66.67%股份、赵非凡持有33.33%股份，两人为长城集团的控股股东、公司实际控制人，而长城集团持有长城影视

　　34.40%股份，为长城影视控股股东。

　　也就是说，长城投资认购长城影视的3.32亿元，实际出资方为长城影视的控股股东，其股权最终也将集中到此二人手中。

　　某私募基金公司负责人表示，“为了规避股权分散、"大权旁落"，公司实际控制人参与定增的情况很常见。”

　　除了长城投资，认购300万股的聚合投资与长城影视也有着密切的联系——其最大的LP为江苏省广播电视集团。其持有聚合投资84.21%的股份。在此前公布的收购草案修订稿中显示，2011年江苏省广播电视总台为长城影视的第四大客户，销售额占其当期营业收入的10%以上。作为影视制作商，与地方广电集团的关系不言而喻，江苏聚合投资拿出5800余万元支持定增，无疑是一笔“熟人生意”。

　　同样为机构LP，与长城影视存在关联潜在可能的还有认购310.08万股的宁波聚网投资的陆震。在聚网投资中持股份额最高（达49%）的LP陆震，其名字也出现在长城影视旗下的长城新媒体公司的股东名单中。2012年长城新媒体公司设立时，自然人陆震出资250万元，持有长城新媒体3.33%的股份。截止到2013年年

　　中，陆震的股权数量未变。聚网投资此次将出资近6000万元，参与认购。

　　除此之外，聚网投资的注册地，与认购258.4万股、金额各近5000万元的硕嘉投资、响道投资，注册地非常相近。

　　与此同时，除了天堂硅谷，其余5家基金都是在定增计划发布前不久突击成立。其中，与长城影视关系最为密切的长城基金(博客,微博)是于2014年7月3日成立，目前还没开展过实际经营。其成立时间距离定增预案披露仅8天时间，上述分析人士表示，“该基金应该是为参与定增特别成立的，在业内，这样的做法较为普遍。”

　　高溢价买卖资产

　　记者对定增对象的LP、GP身份进行梳理，发现定增对象与长城影视除上述控股股东、子公司持股股东、业务往来方这三大潜在“熟人”关系以外，值得注意的是，定增计划发布的4天前，长城影视子公司还与其中的两家进行了股权交易。

　　6月27日，长城影视发布公告称，其子公司东阳长城拟使用自筹资金不超过1.84亿元人民币收购聚网投资持有的浙江光线影视策划公司（以下简称“光线影

　　视”）80%股权。同日，还有公告显示，东阳长城拟使用自筹资金不超过1.4亿元人民币收购硕嘉投资LP的丁李、张宇鹏、夏丹等人合计持有的上海胜盟广告有

　　限公司（以下简称“胜盟广告”）100%股权。

　　面对1.84亿元的收购金，光线影视截止到2013年12月31日的总资产仅为2161万元，所有者权益为1395万元，全年净利润1143万元，截止到2014年4月30日的总资产为2825万元，所有者权益为1874万元，1~4月净利润478万元，总体来看，其收购溢价达到10倍左右的水平。

　　而上海胜盟广告同样如此。胜盟广告截止到2013年12月31日的总资产仅为2775万元，所有者权益为1400万元，全年净利润495万元，截止到2014年4月30日的

　　总资产为3420万元，所有者权益为1795万元，1~4月净利润394万元。总体来看，其收购溢价同样达到10倍左右的水平。

　　“这两家公司分别为电视广告公司以及电影广告公司。”长城影视董秘办工作人员表示，定增募资是为了扩张公司的电视、电影产业，而收购这两家广告公司，则将加大定增扩张的效率、丰富产业链。

　　与此同时，上述董秘办工作人员提到，这两家广告公司均有业绩对赌承诺，如果没有实现一定的业绩预期，将由这些“熟人”进行业绩补偿。

　　可以看到，在长城影视下属全资子公司欲以近10倍溢价买入上述两个公司的同时，这两家乙方机构亦获得了参与定增的现金。