股民懵了！A股打折蒸发万亿 消费股年底值得加入“购物车”吗？

　　11月11日零点刚过1分36秒，2019年天猫双11的成交总额突破100亿元。这个速度再次刷新天猫双11成交总额破100亿的纪录：2016年用了6分58秒，2017年用了3分01秒，2018年用了2分05秒。

　　从0点开始，天猫双11的每1秒都有新的纪录产生：1分36秒破100亿，比去年用时快29秒；12分49秒突破500亿，用时较去年缩短一半；17分06秒突破571亿，超过2014年天猫双11全天成交额，用时不到去年一半；1小时01分32秒，破912亿……这个数字最终定格在2684亿，而京东11月1日到11日的下单金额，也高达2044亿。

　　今年天猫双11成交总额破1000亿来得有点快，定格在1小时03分59秒，天猫双11成交总额冲破1000亿大关，比2018年快了43分钟25秒，比2017年快了将近8小时，新纪录背后的新消费力量更值得关注。毫无疑问，新消费和新供给是天猫双11爆发的关键引擎。

　　A股打折促销，市值蒸发万亿

　　正当消费者们正在买买买之际，这个“双十一”的A股却过得并不好，11日上午沪深两市市值蒸发9067亿元，题材股全面熄火，上演了一场“满3000减50”的股市大折扣。28个申万一级行业指数悉数下跌，其中家电板块跌幅居首，电器双雄格力电器(行情000651,诊股)和美的集团(行情000333,诊股)更是双双跌逾4%。

　　之前就有网友调侃，双11的巨大交易量会影响到A股市场今天的资金供给，没想到A股今天真跌了。

　　从投资的角度来看，双十一涉及的行业众多，真正能够受益的除了电商和物流公司以外，还有那些通过电商渠道销售猛增的上市公司。每年双十一，A股市场都少不了相关概念炒作，熟悉的有快递、物流、电子支付、新零售、服装纺织、食品饮料等，但今年似乎这些概念股都表现平平，并未迎来期望中的“双十一行情”。

　　华炎投资基金经理李裕铭向私募排排网介绍，双十一主题下是否有望迎来新一轮行情，还需要观察中国数据以及外围是否相对稳定，保持谨慎乐观态度。一些电子消费类、零售类以及物流板块，还是可以关注一下。

　　航长投资研究部认为，今年双十一预售排名前三的均为化妆品品牌，可见双十一主题中值得关注的主要是化妆品公司。但双十一相关概念股出现了抢跑现象，估值上已经提前反映了乐观预期，爆品逻辑持续力有限。

　　消费股还值得加入“购物车”吗？

　　2009年全市场的消费基金不到10只，十年后，主动型消费主题基金已扩容至80只。今年在猪肉价格带动CPI上涨的背景下，主动型消费主题基金悉数收获正收益。根据数据显示，截至11月8日，89只主动型消费主题基金今年以来全部收获正收益，年内平均回报达38.41%，熟悉的有快递、物流、电子支付、新零售、服装纺织、食品饮料等。

　　“吃穿住行乐”是生存和生活绕不开的话题，无论是机构还是个人，在市场上都对消费青睐有加，尽管消费基金已经成为了竞争的红海，但依然是基金公司热衷布局的主题基金。消费者在疯狂买买买之际，仍旧关注应该如何蹭“双十一”的热度投资强势消费股。那么，消费主题的基金和消费类股票在后市的投资机会有多大？

　　对此华炎投资基金经理李裕铭表示，消费类基金今年大幅扩容，一些科技消费类个股水涨船高，说明消费类景气度十分高涨，但也需要警惕跟风的风险。行业配置方面，三季度消费配置比例最高的行业有食品饮料、医药生物、电子、非银金融、家用电器等。后续的消费类板块可以继续列入观察，把控好风险情况下，视机而动。

　　航长投资研究部认为，整个消费需求是宏观经济中的中流砥柱，民众消费水平和意识必然随着收入的提高而上升，所以消费行业容易诞生长牛股。投资消费行业主要把握从0到1和消费升级两个方向，但当前消费行业估值合理偏高，短期收益可能有限。

　　百创资本消费研究员甘欧阳则表示，过去10年，茅台、格力等消费行业龙头已为投资者带来了较好的收益回报，中证消费指数PE目前已经达到32倍左右。但无论从国内外股市历史来看，还是从百创资本的投资实践来看，消费都是稳健成长的长牛板块，呈现出比较稳定的超额收益能力。从未来较长的投资周期来看，消费股仍是最有可能穿越周期，并取得长期稳健收益的最佳赛道。

　　甘欧阳还指出，上市公司的回报能力和成长能力是推动股价上涨的核心因素。中国有着全球最大的消费市场，未来仍有巨大的发展潜力，很多消费都是刚需，大消费行业的韧性很强。消费品公司多年形成的品牌护城河非常深，行业竞争格局非常稳定，这些领域的公司有更强的议价能力。消费类行业商业模式优秀，业绩稳定性强、现金流好、ROE高。国内消费龙头过去估值明显偏低，目前也仅是修复到与国外消费股龙头相当的估值水平。正因如此，仍长期看好消费行业，尤其是消费细分龙头股的发展潜力，未来继续坚持聚焦大消费行业，围绕健康、消费升级等主线，致力于挖掘能够长大的细分龙头企业，陪伴优秀企业成长，为客户创造稳健、可持续的超额绝对回报。