好不容易才起来的净值又折了 “滚雪球3号”半年回撤42.44%

2月5日至7月27日，不到半年的时间里净值回撤高达42.44%，“滚雪球3号”近期的业绩表现实在是很难让人满意。

事实上，自成立以来，“滚雪球3号”就一直让投资者“很不省心”。虽然成立时的2015年4月底还处于大牛市之中，该产品却在半个月左右亏了16.25%，有所修复后，又赶上了股市大调整，净值随之一泻而下，至同年7月10日累计亏损高达54.51%。好不容易，其净值在2016年2月底以后开始逐步收复失地，并于今年年初一度拿下53.99%的收益率，最近的一波大幅回撤过后，截至7月27日，该产品又再次回到亏损状态，最新净值仅为0.8863。

“滚雪球3号”并非孤例，同属福建滚雪球投资旗下，比其早成立一个月的“滚雪球2号”历史同期的净值走势也与前者基本一致，并同样在今年2月5日以后遭遇净值大跳水，截至7月13日区间回撤为38.22%，最新累计净值为0.9708。

福建滚雪球投资管理的其他多只产品今年的业绩表现也都不乐观。数据显示，目前该公司正在运行且净值近期有更新的产品共有37只，其中的25只产品今年以来收益为负，占比67.57%。若以年内最大回撤而论，也是有多达21只产品最大回撤超过15%，占比56.76%。最惨的5只产品年内的最大回撤更是超过了三成。

福建滚雪球投资成立于2011年6月，官网资料显示公司的投资理念为坚持巴菲特价值投资，认为价值回归需要时间，投资者需要耐心与信心。同时，公司采取灵活配置策略，在低估时现货做多，高估时衍生品做空，估值合理时组合套利股票、股指期货、期权、债券、海内外品种，不拘泥于单一工具。

福建滚雪球投资的基金经理林波具有15年证券和期货投资经验，主要负责技术面的研究。数据显示，目前林波管理了福建滚雪球旗下正在运行且净值近期有更新的37只产品中的36只，占比高达97%。值得注意的是，这些产品除了多数年内业绩表现不佳外，今年以来的首尾收益率也是相差45%左右。

宏信证券FOF负责人林绍丰表示，价值回归确实需要一定的时间周期，但是好的公司股价回撤往往是有一定限度的，况且福建滚雪球投资的理念中标明会灵活配置，理应可以在一定程度上平滑收益，像“滚雪球3号”这样半年内净值回撤高达42.44%，成立三年多累计亏损超过11%的业绩表现似乎并不能用价值投资无视短期波动这样的理由来解释。

另外，福建滚雪球旗下还不止一只产品今年曾遭遇大幅回撤，由同一基金经理管理的产品年内收益率首尾相差远超四成，这都体现出公司的投资体系或存在一定的问题。