雅居乐再发2亿美元债 低融资成本助力销售提前破千亿

雅居乐集团近日公布将发行2亿美元优先永续资本证券，年期为永续5.5年可赎回，票据计划于新交所上市发行。该票据自发行之日起，至2025年可赎回前期间利率为7.75%。

此次雅居乐新发行的永续债，较之前的几笔来说，不仅在可赎回的年期上要更长，且年利率降至7.75%，融资成本更低。

发债节奏灵活把控 降低融资成本成效明显

2019年以来，雅居乐根据市场状况先后灵活发行了多笔美元债券，用于置换原有成本较高的贷款，从而使得债务结构进一步优化，融资成本进一步降低。

资料显示，雅居乐曾于2013年1月宣布与汇丰、瑞银、摩根士丹利及工银国际订立认购协议，内容有关发行一笔7亿美元的永续债。

今年6月11日，雅居乐宣布将于7月18日就这笔7亿美元永续债全数赎回。为此，5月28日，雅居乐公告称，公司成功发行一笔金额为6亿美元高级永续债，年期为永续4.5年可赎回，年利率为8.375%；在此基础上，6月14日，雅居乐又以同样利率成本增发1亿美元。

根据当时的发债协议，被赎回的2013年7亿美元永续债利率已经达到了10.215%，比新发行永续债8.375%的利率水平高了将近两个百分点。由于金额相同，置换后，不仅不会增加雅居乐的债务总额，还有效降低了接近两个点的融资成本。

10月25日，雅居乐再发5亿美元永续债，年期为永续4.75年可赎回，年利率为7.875%。在房企融资渠道普遍收紧的情况下，这笔债券的发行受到了市场的热捧，最终获得4.4倍超额认购，凸显了资本市场对雅居乐信用资质的认可。

此次雅居乐新发行的永续债，较之前的几笔来说，不仅在可赎回的年期上要更长，且年利率降至7.75%，融资成本更低。

对于雅居乐为什么能在近期发行的债券中拿到行业较低的融资成本，业内人士分析指出，发债成本与发债单位的资质密切相关，企业信用评级越高，相对利率自然越低。

市场机构一致看好 破千亿之后将持续发力

自去年首次跨入千亿阵营后，今年仅仅用10个月，雅居乐销售额就已经突破千亿。10月31日，观点指数发布的统计数据显示，雅居乐(03383.HK)今年前10月累计销售额已经达到1003.3亿元，同比大幅增长。

从前10个月的销售业绩看，雅居乐已完成全年目标的89%。中金公司最新研报预测，雅居乐2019年4季度月销售额有望达到100亿元左右。这意味着，雅居乐将很快提前完成1130亿的全年销售目标。

鉴于雅居乐持续良好的综合表现，此前，标普全球、穆迪等多家评级机构也纷纷上调对雅居乐信用评级。

事实上，雅居乐在财务方面的表现也完全符合此前国家发改委在《关于支持优质企业直接融资，进一步增强企业债券服务实体经济能力的通知》中，对于优质企业的认定标准。该通知明确规定，“资产总额大于1500亿，年收入大于300亿，资产负债率不超过85%，3A评级的房地产企业，属于优质企业”。

数据显示，截至到10月31日，雅居乐今年以来股价累计涨幅已经超过了30%。高盛、汇丰、招银国际等多家知名投行机构也于近期纷纷上调公司股价目标，并重申了“买入”评级。