易盛农期指数窄幅整理

易盛农期指数上周窄幅整理。截至11月22日，易盛农期指数收于921.58点，较前一周微幅下跌6.39点。

权重品种方面，上周菜粕价格止跌并转为低位震荡。基本面变化不大，菜籽进口量少、油厂开机率低、菜籽库存降、菜粕消费不佳的情况延续。菜籽压榨开机率为8.97%，油厂菜籽库存降至11.3万吨。菜粕低位吸引成交，累计成交2.06万吨。截至11月15日港口颗粒粕库存降至10.9万吨，但仍为历年同期最高水平；沿海油厂菜粕库存由2万吨增至2.3万吨，去年同期为2.87万吨。

油脂方面，菜油上周再次尝试走强。现货菜油高于期货盘面200元—300元/吨，在期货略有回调之际，现货价格表现稳定。国产油菜籽种植面积持续缩减的趋势并没有得到很好的改善，国产菜油未来将成为“小品种”油脂，具有相当程度的“溢价”，同时春节消费旺季来临，预计油脂库存延续下降趋势，菜油价格料支撑韧性较强。

棉花方面，上周震荡偏弱，资金出现移仓，期间棉花期货下跌1.64%。目前纺织行业仍无起色，秋冬季订单进入尾声，而春季订单不能有效续上，淡季特征显现，棉花市场继续承压，但收储政策也将对棉花有一定托底效果。短期外部环境的不确定性主导市场情绪，预计棉花弱势震荡为主。

权重品种白糖上周震荡走弱，国内期货周内曾一度冲高但快速回落，白糖主产区现货价格保持稳定，并没有受到期糖跳水影响，表明现货需求依然存在，但现货涨价动能也已衰竭。随着制糖企业不断开榨，供应增加的压力也将与日俱增，稳定依然是当前糖市的主要目标，糖价短期料难持续走高。

综上所述，权重品种上周整体表现震荡较弱。总体看，农产品分化较为明显，品种之间强弱互相抵消，或仍将维持震荡拉锯表现。