消费金融公司青睐资产证券化

近日，多家消费金融公司对外公布发行资产支持证券产品（ABS）计划。其中，苏宁消费金融公司发起了首单ABS产品，四川锦程消费金融也提交了个人消费贷款ABS注册申请，注册发行规模30亿元。

与此同时，马上消费金融公司（下称“马上金融”）也宣布其首个资产支持证券产品——“安逸花2019年第一期个人消费贷款资产支持证券”已经在全国银行间债券市场发行，发行规模超过20亿元。这是继今年5月份获批资产证券化业务资格之后，该公司在公开发行市场首次亮相。

据了解，监管层今年5月份批准了“马上金融”ABS项目的发行资格，首期发行规模20.9亿元，这是其发行的首单个人消费贷款ABS，也是持牌消费金融机构在首次ABS发行中规模最大的一单。目前，该项目已经完成了发行前的相关准备工作，预计在11月28日正式设立。

“马上金融”相关人士介绍，将选择正常类个人消费贷款债权组成资产池，信托予国投泰康在全国银行间债券市场发行，并以信托财产所产生的现金流支付资产支持证券的本金和收益。

在产品路演推介阶段，已有多家银行、券商资管、保险机构、信托公司等表明投资意向认购。在业内人士看来，优质底层资产、良好风控水平正是该期ABS产品获得市场青睐的重要原因之一。

据介绍，“马上金融”首期ABS产品的底层资产已真正做到小额分散，笔均金额仅2900元，且所有底层资产全部有明确场景和用途。在双评级的压力测试过程中，产品底层资产表现也十分优异，优先A档已可通过中债资信和新世纪评级两家机构的AAA测试，优先B档能够通过中债资信和新世纪评级AA+和AAA的测试。

该公司相关负责人还表示，“未来将运用科技优势，将智能决策算法引入后续ABS入池资产筛选过程中。通过智能算法，为ABS入池资产设定更严格的标准，借助人工智能、大数据、运筹学等多领域的技术方法，过滤常规风控手段难以发现的‘不良’资产，优化资产池内资产质量”。

值得注意的是，由于大部分持牌消费金融公司在2015年左右成立，按照要求，最少要成立满3年才能满足银行间发行CLO（贷款资产证券化）的资格。因此，目前市面上看到的大部分都是非持牌金融机构发行的ABS。在业内人士看来，随着行业不断发展，未来符合ABS发现条件的持牌消费金融公司也将不断增加。

不少业内人士都预计，在资金面宽松的情况下，今年下半年消费金融ABS发行市场将保持稳步上升的势头。

从今年消费金融行业的ABS发行情况来看，在发行规模和数量上也呈现出上升趋势。公开数据显示，自今年3月份至6月份，消费金融ABS每个月发行量在6只至8只，总规模均在百亿元以上。下半年以后，持牌机构发行ABS的节奏更加密集。其中，4月份至10月份，捷信消费金融公司共发行了4期ABS产品，规模分别为22亿元、25亿元、38亿元、29.5亿元。

业内专家表示，发行ABS是消费金融公司降低融资成本、丰富融资渠道的重要工具，也使资产状况更加透明。

在马上消费金融公司创始人兼CEO赵国庆看来，发行ABS将是持牌消费金融公司丰富融资渠道的一个重要里程碑。“未来，公司将会更加重视ABS这一渠道在优化公司资金结构、降低融资成本方面的作用，推动ABS发行常态化。”他说。