大宗交易透露机构调仓轨迹

——买入媒 体、软件与服务、消费，卖出运输、材料、保险

w ind数据显示，截至11月25日，11月以来沪深两市合计发生1269笔大宗交易，累计成交31.24亿股，成交金额达313.33亿元。其中，机构专用席位买入的大宗交易为205笔，累计成交62.66亿元；机构专用席位卖出的大宗交易为105笔，累计成交27.34亿元。整体来看，机构大宗交易买入媒 体、软件与服务、消费等行业的个股较多。

临近年末，市场呈现震荡调整走势，基金等机构认为短期回调属于正常现象，也恰好为明年的涨幅预留了空间，现在需要耐心等待，在合适的机会建仓，布局明年。板块上，消费电子、半导体、创新药等科技板块以及地产、汽车等低估值板块成为机构跨年布局的重点领域。

大宗交易显露机构布局

w ind数据显示，截至11月25日，11月以来两市合计发生1269笔大宗交易，累计成交31.24亿股，成交金额达313.33亿元，相对大宗交易当日收盘价的平均折价率为5.61%。其中，机构专用席位买入的大宗交易为205笔，合计成交3.47亿股，累计成交62.66亿元，相对大宗交易当日收盘价的平均折价率为6.72%；机构专用席位卖出的大宗交易为105笔，合计成交3.21亿股，累计成交27.34亿元，相对大宗交易当日收盘价的平均折价率为4.05%。

具体来看，机构席位买入的大宗交易中，有36笔为溢价或平价交易(相对大宗交易当日收盘价计算)，占比约17.56%，平均溢价率为0.36%，其中最高的溢价率为5.35%；有169笔为折价交易，占比约82.44%，平均折价率为8.23%，最高的折价率为18.17%。机构席位卖出的大宗交易中，共计有43笔为溢价或平价交易，占比约40.95%，平均溢价率为0.08%，最高的溢价率为1.94%；有62笔为折价交易，占比约59.05%，平均折价率为6.91%，其中最高的折价率为17.29%。

整体来看，机构大宗交易买入媒 体、软件与服务、消费等行业的个股较多。而在机构大宗交易卖出个股的行业分布上，运输、材料、保险等行业个股较多。此外，随着近期消费与科技类个股出现阶段性回调，不少行业内个股出现在机构大宗交易卖出的名单中。而此前涨幅明显、近期出现大幅回调的医药板块个股，在11月中旬集中出现在机构大宗交易卖出名单中，而在11月初，机构大宗交易在医药行业个股上仍呈现集中买入的情况。

机构静待跨年机会

针对机构大宗交易的情况，基金业人士认为，这反映了基金等机构对市场机会的研判以及投资策略的变化。“以医药行业为例，进入四季度，医药行业中仍有多只个股创出新高，行业和个股超额收益明显。但是近期受外部因素影响，以及部分个股快速上涨后回调压力增大，行业和个股均出现调整，这从机构大宗交易数据上也能体现。”有公募基金经理表示，大宗交易更多显示出机构对市场中短期机会的判断，这也是观察机构年末和年初布局的重要窗口。

临近年终，多空因素交织，市场持续震荡。对此，农银汇理基金经理魏刚认为，从估值看，当前A股整体估值分布接近2013年底部位置，相对海外市场具备明显吸引力，投资布局权益市场正当时。魏刚表示明年将继续积极把握结构性行情，看好消费电子、半导体、创新药、新能源等科技板块以及地产、汽车等低估值板块。

德邦基金则指出，年底资金有在涨幅较大的个股和板块上锁定收益的需求，所以近期强势板块出现回调，部分个股尽管基本面向上，但因阶段性估值偏高也开始调整。德邦基金认为短期的回调属于正常现象，也恰好为明年的涨幅打下基础。现在需要耐心等待，在合适的机会建仓，布局明年。德邦基金仍然维持中长期看好A股的观点，配置依然以消费和科技龙头公司为主。