白马股遭遇4000亿暴跌惨案，为何林园说医药股还有百倍增长空间？

　　上周是MSCI第三波扩容落地，但并未带动A股上行，市场依旧延续震荡下跌趋势，连续两周均是食品饮料、医药板块领跌，前期滞涨的行业表现较为强势。并且在核心资产的破位下行影响下，上证指数不仅跌破2900点，更是创下九月来新低。截至上周五收盘，上证综指周跌0.46%，报2871.98点；深证成指本跌0.46%，报9582.16点；创业板指周跌0.89%，报1664.90点。

　　A股破净股比例接近历史新高再度引起市场关注，也被认为是底部特征之一。两市共计369只破净股，破净率近10%，数量和比例都已接近2005年以来的历史高点，而房地产、交通运输、采掘、银行等行业领域则是破净高发地。

　　11月29日，贵州茅台(行情600519,诊股)、恒瑞医药(行情600276,诊股)、长春高新(行情000661,诊股)、牧原股份(行情002714,诊股)、爱尔眼科(行情300015,诊股)等核心资产暴跌，近两周核心资产的市值蒸发超过4000亿，对于上周白酒与消费板块的回调，业内人士表示，备受关注的消费税改革在11月29日传出新消息，或是食品饮料板块巨震的原因。而第二轮全国集采品种名单的流出，则使得医药板块大幅下杀。

　　从融智·私募基金指数表现来看，私募基金收益，尤其是股票策略基金与组合基金受股市波动影响较大，管理期货策略继续延续正收益，采取量化交易模式的期货产品由于抓住了市场上的窄幅振荡机会，今年收益更佳。管理期货策略也是除了固定收益外，近一周、近一个月均取得正收益的投资策略。

　　从仓位指数来看，私募年底延续减仓动作，股票策略私募与百亿股票策略私募仓位指数再度下滑，仅为48.78%和58.81%，双双再创年内新低。对于私募持续减仓的动作，除了部分是谨慎看待年底行情外，也不乏部分私募年内已经获得较高收益，在完成盈利目标之后选择卖出落袋为安，也有部分私募在高位卖出，便于逢低布局2020年行情。

　　私募排排网认为，从市场的节奏来看，本周的市场机会远大于风险，经过连续的回调之后，事实上指数下跌的力度并不大，周K线来看，每周涨跌幅一两个点之内，区间震荡的走势非常明显，2850点附近，短期机会远大于风险，稳健的投资者可以逐步布局，逢低建仓，本周预期指数仍将在2900点附近多空双方激烈争夺。

　　私募看市

　　于翼资产：

　　临近年末，国内市场与海外走势呈现背离加剧的局面。核心原因在于两点：其一，贸易协议进展没有明确结论，加剧了宏观系统的不确定性；其二，A股今年以来结构性牛市，年末在没有外界积极变量的指引下获利了结的机构明显偏多。

　　认为年内市场整体机会有限，但基于来年会逐步布局看好的方向。其一，某些事件或政策影响，市场预期扰动带来的竞争格局佳的核心资产，包括医药与消费；其二，地产韧性以及因城施策后的适度放松带来估值的修复以及竣工端逻辑的延续；其三，科技部分的超预期，比如应用端，传媒中视频部分比如提价，广告收入修复，游戏；其四，预期逐渐向好新能车产业链与新能源。

　　纯达基金：

　　上周两市延续了冲高回落的走势，市场重心下移，观望气氛浓厚。在外围市场表现相对稳健的背景下，A股市场表现得较为疲弱，表明市场信心缺乏的本质原因仍在于内部，市场风格分化带来的估值忧虑是重要原因。部分蓝筹的估值接近高位，前期高位股筹码已出现一些松动，叠加机构资金的年末效应，引发了机构的集中兑现。而周期股的持续反弹逻辑尚不成立，资金接力意愿较低。

　　后市来看，随着MSCI扩容结束，市场再次进入存量博弈阶段，预计年底的盈利兑现冲动与存量博弈将继续抑制市场风险偏好。高价股和蓝筹股存在补跌风险，低价低位股具备一定的性价比。策略方面依旧维持控制仓位，耐心等待行情好转。行业配置上，景气度持续改善的科技股仍值得关注。

　　少数派投资：

　　在房价稳定、理财利率低迷的背景下，居民的配置需求将推动权益投资产品的规模持续增长，保险和银行理财有望加大对权益类资产的配置比例。在监管层对长期资金入市的坚定政策支持下，外资、保险、其他的各种绝对收益资金将会是A股长期资金配置的来源。

　　绝对收益的配置资金会更关注低估值，高股息，高确定性的大蓝筹标的。优质的大蓝筹标的供给没有增量，存量也很稀缺，是我们重要的选择方向。

　　成恩资本：

　　我们一直将创业板指1650点与上证指数2870点视为关键多空点位，上周上述点位均已击穿，目前大盘在持续缩量的状态下，震荡区间已经越来越狭窄，技术上看已靠近三角形末端，方向选择窗口期临近。从技术上看，不排除大盘震荡向下，寻求2750附近支撑并形成双底结构的可能性。我们仍然坚持在创业板1650点与上证指数2870点之上看多做多、之下看空控仓的观点。目前重点关注周一大盘受利好消息影响的反弹与支撑力度。

　　操作策略上，建议在敏感变盘期严格控制仓位，警惕大盘向下调整的风险，留存资金耐心等待四季度将会出现的重要加仓时机。

　　林园投资林园：

　　通过我在全球投资的经验，当前市场我们判断是熊末牛初A股市场目前这个点位很难操作，从短期来看，投资者可以考虑买可转债，亏损的概率很小。长期来看，未来30年医药股有100倍甚至500倍的空间。与此同时，投资者也要考虑估值，以及考核上市公司扣非后的利润情况。一句话，投资的主线是“嘴巴”，未来将只投资医药股。

　　李大霄：

　　中国股市第一次最缓慢、最悠长、最能考验每个投资人水平的牛市将从2440点起步，目前A股市场估值整体上非常便宜，从2440点中国第五轮牛市就开始了。展望2020年，李大霄给出了十大预测，一是资产荒出现，二是股市机会大于债市，三是退市公司大幅增加，四是再融资规模增加，五是注册制初现雏形，六是外资机构大举进入A股，七是国内长期资产入市，八是各大国际指数纳入A股比例大幅增加，九是好股票与黑五类两级分化严重，十是新股出现破发。