罕见！又有私募“流量过大”封盘拒客，是什么信号

　　按照公告，从2020年1月24日开始，汉和资本将开始“封盘拒客”。汉和资本表示，公司在未来适合时点，将推出更长锁定期的产品以满足客户的投资需求。早在2017年，汉和资本就已经将一年期产品进行封闭，在行业内率先推出三年期产品，近期三年锁定期产品即将申购截止。

　　今年10月份，规模快速扩大后，量化私募幻方量化封盘，引起市场广泛。

　　对于“封盘”原因，幻方量化称是由于公司今年以来募集规模增长较快，超过了设定的规模增速限制。虽然策略容量依然未满，但出于对投资者负责的考虑，选择阶段性控制规模。未来会根据策略开发，以及市场情况来规划下一阶段的产品募集计划。

　　业绩与规模双双爆发

　　“完全超出预期，没想到产品规模会增长这么快。”一位私募人士表示，近两年来国内私募行业二八分化愈加严重，资金都涌入个别头部公司，导致其规模迅速扩张，从而引发封盘潮。

　　近期这两家擅长股票多头策略的私募，为什么会选择在此时封盘，这背后传递了什么信号？

　　对此，某华南私募人士对上证报分析，选择在当前封盘与产品策略和投研团队研究覆盖的范围有关，与市场行情没有明显的关系。并不是因为行情的弱势或者行情好转而决定封盘，更多的是从管理人本身策略容量和管理能力出发。

　　一般而言，私募封盘往往是在规模触碰到策略上限的时候才会出现。私募圈里一直流传着“规模是业绩的杀手”的说法，有些基金在规模不断变大之后，对于某些类型股票的配置比例被动加大，这样在操作空间就可能触及天花板。

　　分析人士认为，由于汉和资本是有明显能力圈的，而且持股较为集中，如果再继续扩大规模，产品波动性和收益率都会受影响。封盘主要目的是维持业绩的稳定性，也就是保留住“胜利”的果实。

　　从今年私募的收益来看，股票多头策略几乎从年头火到年尾。得益于年初市场回暖，各题材概念遍地开花，市场赚钱效应明显。

　　私募排排网统计数据显示，截至今年10月底，股票策略指数以20.08%的收益率排名第一，同时接近九成的股票策略私募基金在上半年获得了正收益率，其中不乏翻倍的业绩。15家名列前茅的私募产品，今年来的平均收益高达201.81%。

　　同期的百亿私募也收获颇丰，有业绩统计的25家百亿私募平均收益率为24.33%，其中有8家的代表产品收益率超过30%，17家百亿私募收益跑赢上证指数。

　　看好未来结构性机会、估值合理的消费

　　临近岁末，不少私募的入市意愿正在悄然酝酿。根据私募排排网的月度调研，有21.80%的基金经理表示会在12月增仓或大幅增仓，整体的增仓意愿有所上升。

　　是什么信号让这些基金经理动起了加仓的念头？

　　汉和资本研究总监郝唯一认为，站在当下，虽然消费和科技表现较好，但各行业的结构性机会很多，投资机会丰富。未来那些具备价值基础、下跌空间可控、有安全边际、拥有长期投资价值的个股。

　　同犇投资总经理童驯表示，公司老产品的仓位依然较高，所持核心资产不会去减持，且将继续持有以消费为代表的核心资产，期待未来一年获得盈利增长带来的稳健收益。

　　童驯认为，2020年的布局依然是大消费领域，包括食品饮料、医药等行业。医药、消费、科技都是相对比较景气的行业，长期依然看好，短期不排除市场适当调整或横盘。从估值角度来看，部分医药股、科技股估值已不便宜，最理想的状态是横盘一段时间来消化估值。而当市场下跌时，公司新产品会逐步建仓。

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