曹中铭：私募定投打破百万门槛是机遇也是挑战

　　原标题：曹中铭：私募定投打破百万门槛是机遇也是挑战 来源：国际金融报

　　“更多资金的进入，对于私募行业的研究水平、公司治理、风控与内控等都提出了更高的要求。”

　　继平安银行后，招商银行（港股03968）于近日推出了私募定投服务，并将认购起点降至40万元，定投金额1万元起，认/申购费率均为0.5%。此举也正式打破了私募行业的百万门槛。招行挑选的首批10家私募均是知名私募，包括淡水泉、重阳、拾贝、朱雀、中欧瑞博等，因此备受市场关注。

　　历经多年的发展，与当初相比，私募行业早已不可同日而语。根据中国基金业协会公布的数据，截至今年10月底，全国已登记的私募基金管理人为2.44万家，已备案的私募基金为8.07万只，管理基金规模达到了13.69万亿元。而同期公募基金管理的规模为13.91万亿元，私募与之相比并不逊色。因此，今后资本市场或将出现公募与私募齐头并进的格局。

　　根据规定，私募行业的投资门槛为100万元。在招行将私募投资门槛降低之后，今后该门槛是否会进一步降低显然也是非常值得期待的。长期以来，由于门槛的高企，私募行业的发展其实也受到了一定影响。

　　与私募定投相比，已开展多年的公募定投的门槛要低得多，既没有像私募行业那样的100万元的门槛，也不会像平安银行、招行定投业务那样定投金额不低于5000元或1万元。公募基金定投业务，即使每月投入100元，也会被允许。因此，这更适合资金实力有限，但又热衷于理财的投资者。

　　相对于公募基金，私募基金纳入监管还是近些年的事情。虽然起步较晚，但私募基金的发展却异常迅猛。这既与私募行业的特性有关，也与社会资金追求财富的保值、增值有关。而且，由于私募行业往往奉行盈利分成的运作模式，不像公募那样无论盈亏都要提取管理费，在这方面，私募行业也要显得更加公平，对投资者也更加具有吸引力。

　　在笔者看来，此次私募百万门槛破局，对于私募行业而言，是一种挑战。历经多年的发展后，私募行业已步入到一个全新的阶段。每年新增备案的私募基金管理人并不少，但与此同时，被注销的也不在少数。而且，规模较大，在市场上颇有知名度的，也往往只有少数的几家私募基金，这也凸显出私募行业的一大短板。

　　但私募百万门槛的破局也将为行业发展带来新的机遇。门槛的降低，将有更多的投资者有资格进入，也意味着私募行业的资金将进一步扩容，进而促进这个行业的发展。但另一方面，更多资金的进入，对于私募行业的研究水平、公司治理、风控与内控等都提出了更高的要求。而且，也会导致私募行业的进一步洗牌。一些经营不善，投资研究能力较差的私募，可能就此出局。而在公司治理等多方面都突出的私募，将能借此机会进一步做大甚至做强。

责任编辑：石秀珍 SF183