期货市场今年“迎新”步伐加快 未来四个发展方向明确

多一个期货品种，期货市场就多了一个服务实体经济的抓手，更多实体企业就能通过衍生工具管理价格风险。2019年，我国期货市场新品种上市数量将达14个，为我国期货市场历年之最。中国证监会副主席方星海日前在第15届中国（深圳）国际期货大会上表示，沪深300股指期权也将很快推出，预计到今年12月底，中国期货市场上市品种数量将达到75个，初步形成了商品金融、期货期权、场内场外、境内境外协同发展的局面。

从1990年郑州粮食批发市场成立算起，中国期货市场已经走过29个年头，即将迎来而立之年。方星海表示，中国证监会已形成了两年期的期货和衍生品市场改革创新发展方案，今后将加快成熟品种的国际化，进一步加大品种供给，丰富衍生品工具体系，不断提高市场运行质量，夯实法治基础，提升监管能力。

年底前还将迎来5个新品种

2019年，我国期货市场新品种上市步伐显著加快。今年前11个月，期货市场已上市品种包括红枣、20号胶、尿素、粳米期货在内的6个商品期货和天胶、棉花、玉米3个商品期权，12月份还将有纯碱期货以及PTA、甲醇、铁矿石、黄金期权等5个品种上市。

全国政协委员肖钢在本次期货大会上表示，衍生品市场不仅能够降低非金融企业生产经营风险，提升企业价值，还能够提高金融机构信用能力，提升其服务实体经济水平。同时，衍生品市场是金融市场不可或缺的组成部分，应该加强顶层设计，突破观念束缚，加快制度供给和各项政策措施落地，充分发挥衍生品市场在抵御经济下行风险中的作用。

事实上，除了期货市场今年新上市的品种数量为历年之最外，截至10月底全市场资金总量达5450亿元，为历史最高，较年初增长25.58%，是继2010年、2015年之后，10年内的第三次大幅增长。此外，近期全市场持仓量跃上了2100万手，也创出了新高。

值得一提的还有股指期货市场的恢复和发展。2015年股市波动后，股指期货交易量和持仓量迅猛下降，功能几近丧失。方星海表示，通过持续细致的工作，现在股指期货市场交易和风险管理功能都已经恢复正常，市场总体稳定健康。近来股指期货持仓量稳定在30万手以上，最高达到35万多手，创下历史最高纪录。

期货市场规模稳步扩大离不开规则制度的完善。回顾我国衍生品发展史可以看到，1998年以来，期货市场始终保持健康较快发展，未发生系统性重大风险，并建立起了一套行之有效的风险防控体制机制、规则体系、技术系统、方法手段。近年来，监管部门根据市场实际，不断优化期货投资者适当性管理，引入境外投资者，大力发展机构投资者，推动银行、保险机构进入期货市场，推动国内商品指数基金上市,将债券作为保证金的业务从金融期货拓展至商品期货。

近年期货市场运行质量提高

“办期货市场的目的是为实体经济服务，不是自娱自乐，所以必须不断提高市场运行质量。”方星海表示，近几年来，证监会组织业界和交易所每年进行两次期货市场运行质量评估，不断优化评估指标，促进交易所持续完善交易机制，降低交易成本，增强市场流动性，提高市场套保效率。

据了解，目前做市商制度已扩大至19个主要期货品种，镍、动力煤、棉花、豆粕、豆二等品种的活跃合约连续性改善显著。期货交易所业务规则优化为产业客户参与期货市场打下制度基础。2019年上半年，期货市场套期保值效率、法人客户持仓占比同比分别增长4.73个和2.53个百分点，原油、沥青、燃料油产业链集聚效应显现。期货市场运行质量的提高，极大促进了实体经济和广大产业客户对期货市场功能的认可。

方星海称，今年以来，中国证监会就促进期货和衍生品市场健康发展进行了深入研究，形成了两年期的改革创新发展方案，今后将滚动更新。他同时提出了期货市场今后的四个努力方向。一是加快成熟品种的国际化，增强期货市场国际定价影响力。今后将以成熟品种的国际化为引领，对标国际领先市场。二是进一步加大品种供给，丰富衍生品工具体系。三是多措并举，不断提高市场运行质量。优化担保品管理，研究推出组合保证金，逐步推出更多品种、不同类型的期货ETF产品，尽快实现商业银行和保险资金参与国债期货交易。四是夯实法治基础，提升监管能力。协助推动《期货法》早日出台，优化交易规则，促进我国期货市场规则与国际接轨，提高跨境监管能力，为市场开放保驾护航。

完善的产品序列是期货服务实体经济的基础。方星海表示，在商品期货期权方面，将继续推出各类符合实体经济发展需求的商品期货，逐步实现已上市期货品种的期权全覆盖，并加大对商品指数期货、航运指数期货等指数类期货的研究开发力度。在金融期货期权方面，也将根据市场需要，适时推出更多的产品，为各类机构投资者提供更加有效和精细化的避险工具。

探索研究多元化市场开放路径

大宗商品市场本来就是一个全球性的市场，期货市场的对外开放，既符合我国国际贸易大国发展需要，也是我国期货市场提升国际定价能力的必然途径。2018年，以原油期货上市、铁矿石期货、PTA期货引入境外投资者为标志，我国期货市场对外开放迈出了坚实一步。今年，上海期货交易所20号胶期货作为国际化品种推出。目前，共有4个期货品种直接向国际投资者开放交易，特定品种对外开放的路径基本成型。

境内外交易者在我国期货市场上共同交易，可以促进我国期货市场形成更加连续、透明、公允的大宗商品期货价格，促使我国期货价格成为国际贸易定价依据，形成以人民币计价的贸易合约，从而助推人民币国际化进程。

对于进一步推动期货市场开放，方星海表示，在现有4个特定品种的基础上，逐步将具备条件的商品期货和商品期权品种实现国际化。已经国际化的品种，各交易所要加大国际市场推介力度，提升市场运行质量，降低交易成本，吸引更多国际客户前来参与交易。在现有特定品种路径之外，积极探索研究多元化的市场开放路径。

同时，随着我国期货市场的对外开放，也会有越来越多的境外机构进入我国的期货市场。证监会今年10月11日宣布，自2020年1月1日起，取消期货公司外资股比限制，有关主体可根据相关规定向证监会提交行政许可申请，符合条件的境外投资者持有期货公司股权比例可至100%。

业内人士建议，期货公司要充分发挥自身独有的竞争优势，尽快建立与各类机构需求相匹配的综合服务体系和能力，在开放中积极应对境外机构进入我国期货市场带来的挑战，将中国开放带来的重大机遇转变为期货行业发展的优势，通过服务将全球的市场、资源、产品、产业链以及风险管理衔接起来，不断提高跨境服务能力和水平。