三季报数据显示风险持续暴露信托业风控能力亟待加强

尽管信托行业总体风险仍在可控范围内，但今年三季度仍在增加的风险项目不得不引起高度重视。

中国信托业协会数据显示，截至2019年三季度末，信托行业风险项目个数与规模方面均呈上升趋势，风险项目数量1305个，环比增加18.64%；风险项目规模为4611.36亿元，环比增加32.72%；三季度末风险率增至2.10%，较一季度末提升了0.84个百分点。

《金融时报》记者注意到，如是金融研究院和互金观察站近期联合发布了《信托违约机构及产品全梳理报告》（以下简称《报告》）。《报告》统计显示，在国内68家信托公司中，除两家国企系信托公司无公开违约信息外，剩余66家信托公司均有违约项目，合计414只信托产品违约或延期。

2014年成为分水岭

《报告》称，2014年之前，只有零星项目被爆出违约；自2014年后，信托产品违约现象频繁出现，开始爆发违约潮。据《报告》统计，27家央企系信托公司均爆出违约，11家民营系信托公司也无一幸免。比如，安信信托在此前回复上交所问询函中透露，截至9月30日，公司到期未清算的信托项目金额276亿元，其中，5月20日至9月30日期间，到期项目87个，到期未清算的信托项目29个，金额165亿元。

多位信托业内人士告诉《金融时报》记者，整体经济承压，尤其是民营企业普遍存在资金周转速度下降、短期流动性紧张等困难，导致近年来信托贷款违约率相比往常有明显攀升。有些信托公司在回应违约时也称，是因经济形势及市场变化所致。

在如是金融研究院院长、首席经济学家管清友看来，大环境变化，加上金融去杠杆、强监管等因素影响，信托项目逾期甚至违约事件增多。但信托计划都附带足值的增信措施，如第三方担保等，基本都能保障受益人的财产安全。通常，对于未能如期兑付的信托产品，信托公司一方面会与委托人沟通协商延期；另一方面也会通过与债务人谈判、寻求第三方企业债务重组、通过司法途径处置资产等方式变现资产，尽快向委托人兑付。

通过今年三季度信托行业数据可见，信托赔偿准备金规模和未分配利润均有所增加，信托公司抵御风险的意识有所增强。数据显示，截至今年三季度末，信托赔偿准备金规模为266.26亿元，同比增加11.98%；未分配利润为1846.46亿元，同比增加18.45%，占比30.16%。

为何频繁踩雷上市公司

在资本市场，上市公司及其控股股东遭遇“黑天鹅”事件、债务违约、股价大幅下跌时有发生，也让给上市公司提供融资的金融机构很“受伤”，其中不乏信托公司。

《报告》统计，自2014年以来，数十家信托机构集体踩雷14家上市公司或担保方，分别为凯迪生态、南京丰盛、东方金钰、佳兆业、河北融投担保、中科建设系、龙力生物、海航系、中弘系、青海省投、闽兴医药、重庆典雅地产、五洲国际、富控互动等。

“其实并不是信托公司频繁踩雷上市公司，只是上市公司影响比较大，更容易被曝光。信托产品违约数增加，但踩雷上市公司项目从比例上看并没有增加。”管清友说。

再来看由上市公司曝光的一个案例。11月21日，万兴科技公告称，今年5月收购的控股子公司深圳亿图曾以1350万元投资两笔理财产品——安信安赢42号·上海董家渡金融城项目集合资金信托计划、纽黑文星盛三号私募投资基金，现投资资金逾期未收回。深陷违约风波的安信信托再次中招。

针对信托公司与上市公司的合作，管清友表示，上市公司通常资金实力雄厚，一直是金融机构的“宠儿”。一方面，很多机构为了争取上市公司项目放宽了信用条件，对尽职调查也掉以轻心，财务造假、萝卜章事件时有发生；另一方面，实体经济承压，这两年上市公司及其控股股东遭遇“黑天鹅”事件、债务违约、股价大幅下跌层出不穷，金融机构不可预期地集体踩雷。

展业风险应高度防范

对于风险多发，信托业内人士认为，信托行业应高度重视，强化风险防控和合规建设。

通常而言，经济增速放缓的风险是所有行业都必须面对的。此外，信托公司还需注意政策风险和兑付风险。管清友认为，房地产信托一直是集合类信托的重头业务，房地产调控加严，多家信托公司都收到窗口指导，要求控制房地产信托业务规模，对房地产业务占比过高的公司影响非常大。而未来几年，在经济增速放缓、行业政策、去刚兑等多方面因素影响叠加下，信托机构兑付压力会非常大。

至于资管新规要求打破刚兑会给信托公司带来怎样的影响，管清友说：“短期来看，没了刚兑，信托吸引力下降，过去靠借新还旧、第三方接盘隐藏的行业风险，在未来几年会集中暴露出来。至于长期，等信托行业出清，风险逐步恢复到行业正常水平之后，规模还是会继续增长的，因为信托有很多优势是不可替代的。”

管清友建议，信托公司一要更加严格地筛选项目、控制增信措施，防范系统性风险；二要强化资本管理，调整公司资本结构，提前计提充足的一般风险准备金和信托赔偿准备金，为信用风险集中爆发做足准备，以抵御固有业务和信托业务的非预期损失。