招商基金：市场动能在积聚 低估值周期板块值得关注

12月17日，针对A股全面上涨，招商基金认为主要是受到乐观情绪发酵的影响。招商基金指出，指数整体的向上动能仍在积聚，低估值周期性板块值得关注。

招商基金分析指出，一方面，外部环境近期出现明显缓和现象，有利于稳定市场和企业信心；另一方面，随着各国央行大力度的逆周期调节因素逐渐显效，全球经济有望进入修复期。而与此同时，随着人民币汇率趋于稳定，全球股市迭创新高，当前A股估值的性价比逐渐凸显，外资仍在持续大幅流入。

展望后市，招商基金认为，短期来看指数整体的向上动能仍在积聚，一方面中央经济工作会议仍强调明年宏观政策以稳为主，有望继续稳定市场预期；另一方面，全球宏观经济可能正在进入修复窗口期，有利于企业投资信心的恢复。而近期随着人民币贬值预期的阶段性消退以及A股估值优势的显现，招商基金预计北上资金仍将保持较快速度流入。

中期来看，招商基金指出，资本市场的改革红利和政府推动直接融资占比提升的政策导向，仍可能成为A股波动中枢趋势性上行的主要动力，包括再融资政策的放松从长期看将重新激活并购重组市场，利于上市公司做大做强。板块方面，随着四季度经济悲观预期有望迎来修复窗口期，招商基金指出，低估值周期性板块仍值得关注，其中重点推荐股息率较高的银行、地产和券商，而受益于政策扶持和消息面催化的科技板块以及业绩可持续兑现的泛消费板块仍值得择优参与。