国资划转社保顶层方案落地 董登新：一股独大问题将明显改善

　　国务院日前发布《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》，决定从今年开始，国家将中央和地方国有及国有控股大中型企业、金融机构的国有股权划转充实社保基金，划转比例统一为企业国有股权的10%，公益类企业、文化企业、政策性和开发性金融机构以及国务院另有规定的除外。

　　昨日，中国养老金融50人论坛核心成员、武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授接受大众证券报记者专访时表示，划拨国有资本充实社保基金，一方面，可做大全国社保基金总储备，在很大程度能够解决养老金缺口问题。另一方面，对上市公司主要作用就是明显弱化企业集团一股独大现象，降低大股东持股比例。

　　规模将超万亿做大社保基金储备

　　董登新昨日对记者表示，实际上，这是国务院第三次发布有关划转国有资本充实社保基金的文件。这一新政是前两次政策的升级版，它将为做大养老金储备、迎接人口老龄化打下坚实的物质基础。

　　董登新认为，《方案》将划转比例确定为企业国有股权的10%。这一划转比例的规定，不同于以往两次政策，前两次政策规定只对IPO部分股权或增发部分股权“减持”或“转持”10%，而这一次则是要求对全部国有股“划转”10%，很显然，这一次划转规模更大。

　　董登新举例称，事实上，单就工农中建四大国有银行，以及中石油、中石化、中海油三大集团来讲，其划转规模就是一个不小的数字。更何况，类似特大型国有企业集团还有许多，比方，中铁集团、交建集团、中车集团等等，由此可见，此次划转规模应该相当可观，有望在很大程度上做大全国社保基金总储备，这将十分值得期待。

　　董登新分析，这次国有资本划转力度和规模非常大，将所有的上市国企和非上市国企都算在了里面。截至6月底，全国国有企业总资产是143万亿元，所有者权益是49万亿元。按照10%划转相当于14万亿元的总资产和将近5万亿元的所有者权益。这个规模对于充实全国社保基金，改善基本养老保险基金收支缺口非常重要。在很大程度能够解决养老金缺口问题。

　　有利于减少上市公司一股独大

　　“通过这次国有资本的划转，将使上市公司第一大股东的持股比例都会下降，改善第一大股东的持股结构，降低持股比例。”董登新表示，原来的国企都是一股独大，这次划转10%国资给社保基金，其持股比例就会降低，对于一股独大问题有明显改善，一定程度上解决了一股独大问题，有利于改善公司的法人治理结构。而且短期内不会抛售，因为有三年以上的禁售期。而且三年期满估计大多数股东也不会动吧。对目前国有企业的股权结构会有所改进。

　　目前上市国企收入占全部上市公司的69%，盈利的73%。划转国资入社保，是否有益于提升股市的长期投资吸引力？高分红的优质国企蓝筹价值是否将逐渐凸显？对此，董登新表示，这次国资划转10%给社保基金，对上市公司主要作用就是明显弱化企业集团一股独大现象。一方面弱化大股东持股比例，同时社保基金这方面也是多元的持股或分散的持股，对改善企业法人治理有帮助。但对市值管理、企业业绩提升虽有一定作用，但不会有那么大的效果。