盘点2019年信托的35张罚单

2019年已经余额不足了，但这都阻挡不了信托遭遇的罚单。12月19日，北京银保监局对建信信托、中信信托开具了罚单，分别寄予了90万元罚款的行政处罚，也令这两家头部信托在受罚次数上位于“头部”。

据财查到APP统计，截至12月20日，今年以来已有21家信托公司共计领到35张罚单。其中，建信信托、中信信托三度受罚；北方信托、中泰信托、百瑞信托、华信信托紧随其后，均两度遭罚。罚款总额2217.36万元。从金额上看，被罚没最多的是中泰信托，为314.36万元；此外，建信信托、中信信托、中融信托、华宝信托、粤财信托、华信信托、北方信托领到罚单总额均超过100万元。

从罚单的缘由来看，2019年房地产业务成为监管的重点关照对象，预计2020年这样的监管力度仍将得到延续。

关键词一：35张罚单

无论是罚单数量还是处罚金额，2019年均创下2015年以来新高。公开信息显示，2015至2018年，信托公司累计收到银监系统开出的罚单61张。其中，银监系统在2015年开出6张罚单，2016年上升至9张，2017年和2018年分别为22张和24张。以今年来截至12月20日的罚单数计算，2019年银监系统共开出35张罚单，比2018年全年高出45.83%。

从历年罚单总额看，2015至2018年分别为1190万元、1910万元、1025万元、1450万元。以今年来截至12月20日的罚款金额来看，2217.36万元较最高的2016年高出16.09%，首超2千万。

建信信托、中信信托等行业龙头公司今年也赫然出现在被罚之列，且两家公司都三度受罚。按监管开出罚单（而非公示罚单）的时间看，今年9月初，建信信托、中信信托分别因房地产业务被罚后，当月又分别因“违规接受保险资金投资事务管理类及单一信托”和“违规为银行规避监管提供通道服务、违规接受保险资金投资事务管理类及单一信托”事由被罚。近日，两家信托又分别因“接受银行个人理财资金投资劣后受益权、违规为地方政府提供融资、自然人投资者数量违反监管规定严重违反审慎经营规则。”及“信政业务开展不合规、关联交易未逐笔进行事前报告、未严格按照规定进行信息披露严重违反审慎经营规则。”再遭处罚，于年底一举攀上今年受罚次数最多的信托。

从数额看，中泰信托在5月因“2015年7月公司违规承诺某信托财产不受损失”违规事由被警告，并被没收违法所得264.36万元；又在8月因“2014年12月至2018年7月，公司对某业务合同未能做到全过程、动态化尽职管理”事由被责令改正，并罚50万元，是目前年内被罚没金额最多的公司。

关键词二：违规流入房地产

监管罚单也是监管风向标，2018年监管重点是地方债；2019年重点监管风向转至房地产信托业务。

据财查到APP统计，今年以来共有8家信托机构因房地产业务违规遭罚。其中，公布主体的有6家，分别为：粤财信托、北方信托、中融信托、建信信托、中信信托、五矿信，另两家则以XX信托匿名的方式接受罚单。

事实上，对于信托违规涉房业务的强监管由来已久，房地产信托业务持续下降，数据显示，在严监管下，房地产信托业务出现自2015年四季度以来首次新增规模环比增速负增长。今年5月17日，银保监会还下发了“23号文”，即《关于开展“巩固治乱象成果促进合规建设”工作的通知》，对于信托公司开展房地产业务提出严格要求，继续加码对相关业务的监管。

不仅传统的房产业务违规受罚较多，“通道业务”也是今年信托行业的整顿对象。在今年信托行业的35张罚单中，信保合作、信托项目资金来源不合规多次被监管点名，比如违规为银行规避监管提供通道服务、违规接受保险资金投资事务管理类及单一信托、未对同业业务资金来源与运用加强期限错配管理等。

关键词三：双压降

综上所述，信托罚单集中在房地产融资业务及通道业务，一方面反映出监管层对“房住不炒”的贯彻落实，另一方面暴露出信托行业对房地产及通道业务的依赖。

2018年，信托行业营收盈利就曾遭遇“双降”：营收下降9.38%，净利润下降13.68%。而今年上半年行业整体业绩出现回暖，营收、净利润纷纷实现增长，其主要动能来自房地产业务。

今年5月，银保监会发文剑指房地产信托融资乱象，明确重点治理变相向房地产“输血”行为。7月针对部分房地产信托业务增速过快、增量过大的信托公司，银保监会开展了窗口指导。8月初，银保监会再次发文，按月监测房地产信托业务变化情况，遏制房地产信托过快增长、风险过度积累的势头。

房地产融资业务和通道业务作为信托的支柱业务，在落实银保监会关于房地产信托规模和通道业务规模“双压降”的大背景下，过去的“业绩担当”受到打压，而新的增长点还未明确，信托公司接下来势必告别传统的路径依赖，开启转型升级。

关键词四：踩雷

长长的踩雷名单，由于踩雷上市公司存损失。在上市公司股价存在价格浮动问题，无法具体核算信托踩雷的具体数额。

但如此扎堆踩雷上市公司，于年上市公司一直是金融机构的“宠儿”。一方面，很多机构为了争取上市公司项目放宽了信用条件，对尽职调查也掉以轻心，财务造假、萝卜章事件时有发生；另一方面，实体经济承压，这两年上市公司及其控股股东遭遇“黑天鹅”事件、债务违约、股价大幅下跌层出不穷，金融机构不可预期地集体踩雷。

针对资本市场的风险，信托行业应高度重视，强化风险防控和合规建设。

短期来看，没了刚兑，信托吸引力下降，过去靠借新还旧、第三方接盘隐藏的行业风险，在未来几年会集中暴露出来；至于长期，等信托行业出清，风险逐步恢复到行业正常水平之后，规模还是会继续增长的。

关键词五：寄望转型

2020年，房地产信托将较2019年小幅改善，但仍需谨防尾部风险。综合销售、投资与融资端来看，对信用基本面偏负面的判断包括融资政策的持续偏紧，偏正面的判断包括房企投资端较为确定性的收缩、近期政策有所放松以及销售端韧性犹在。

个人认为2020年地产信用基本面相较2019年很可能会出现小幅改善，但持续进行的中小房企去化会使得尾部信用风险继续抬升。

信托行业亟需业务创新。目前看来，基础设施建设、消费金融、家族信托可能是今后信托公司发力的新领域；资产证券化业务规模大幅上升，或成为信托公司转型的重要方向。

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