影视剧行业迎来边际改善 建议关注春节贺岁档投资机会

　　大盘昨日以平盘报收，成交量略有萎缩，影视股强势领涨，整体涨幅高达4.18%，其中涨停的影视股有奥飞娱乐、万达电影、中广天择、金逸影视、长城影视。机构认为，影视剧行业迎来边际改善，建议关注春节贺岁档投资机会。

　　影视行业转机显现

　　周四，除了上述5只影视股涨停以外，其余影视股同样表现不俗，横店影视、上海电影、鹿港文化、华策影视、唐德影视、文投控股、华谊兄弟、幸福蓝海分别上涨7.57%、6.46%、5.92%、5.61%、5.36%、4.71%、4.32%、3.48%。

　　年报预披露方面，截至目前，沪深两市只有奥飞娱乐披露2019全年业绩预告，预计净利润变动幅度为109.20%。股价上，奥飞娱乐昨日也是涨停股之一，今年以来涨幅达70.85%。

　　另据三季报披露，在31只影视股中，仅有9只影视股前三季度业绩向好，占比为29.03%。其中业绩增幅靠前的有浙江广厦、当代明诚、北京文化、华录百纳、文投控股，净利润分别同比增长1011.71%、401.26%、152.76%、126.39%、77.86%。

　　影视行业反转出现，影视板块近期表现积极。慈文传媒、横店影视等上周都表现较好。招商证券分析师顾佳认为，影视行业估值较为安全，启动前大部分公司在10倍左右，安全边际较高；春节档以及近期的元旦档，好片较多，多部大片像《中国女排》、《囧妈》、《唐人街探案3》、《姜子牙》等的集体上映，预期春节档电影票房有望同比大幅增长。另外，建议关注视频网站在《庆余年》付费模式上的创新，看好影视龙头公司如慈文传媒、华谊兄弟、华策影视、欢瑞世纪、唐德影视、光线传媒、万达电影、蓝色光标、星辉娱乐。

　　春节档将开启

　　票房数据显示，2019年下半年观影意愿较高，2019年中秋档观影人次2361.5万人，同比增长54.5%，为历年同档期最高观影人次；2019年国庆档观影人数达1.17亿人，上座率36.3%，均为历年最高。

　　个股方面，横店影视截至目前自有影院374家，其中三线及以下占比超70%，2019年新建影院中有38家位于三线及以下城市，占比近80%，随着低线城市观影习惯日益养成，公司前瞻布局有望持续受益；当代明诚非公开发行A股股票不超过9743.64万股获证监会批准，并筹划发行H股股票并在香港上市，彰显公司未来发展潜力巨大，有利于提升投资者信心。

　　影视板块政策有望边际放松，基于2018年四季度业绩基数较低，2019年四季度有望迎来反弹，元旦、新年临近，关注影视板块主体投资机会。广证恒生分析师肖明亮建议关注影视板块主题投资机会，个股包括慈文传媒、华策影视、光线传媒。

　　光大证券研究员孔蓉分析，2020年春节档将于1月25日开启，该春节档有望催化影视及院线板块的投资机会。建议关注春节档有重点影片上映的公司：《急先锋》主出品方、《唐人街探案3》联合出品方中国电影，《姜子牙》主出品方光线传媒，《紧急救援》联合出品方猫眼娱乐；囧系列制片公司欢喜传媒。院线板块投资机会可关注：全产业链布局完善的中国电影，关注三四线城市布局广泛的横店影视。