机构烙印加深 A股优质公司率先迎新春

对A股来说，2019年是一个优质公司的大年。展望2020年，分析人士指出，随着A股机构化特征进一步加深，优质公司的新春有望率先到来。

优质公司涨幅喜人

2019年是消费股和科技股的春天，一个有着扎扎实实的业绩支撑，一个有着无限想象的未来。其中，不少优质公司的价值被其不断上涨的股价所验证。例如，贵州茅台股价突破千元，卓胜微涨幅超10倍。

虽然2019年下半年A股持续震荡，上证指数始终未能站稳3000点，但优质公司的股价一路上扬，有人将这一现象称为优质公司的牛市。

“这类优质公司基本上都是各行业龙头。中国经济经历40年高速增长，大部分行业格局已经固化，龙头公司在资源、实力和经营管理上的优势愈发明显，市场各方面资源也在逐步向龙头公司倾斜，从而导致龙头效应凸显。”新富资本研究中心人士说。

谢诺辰阳相关人士表示，优质公司出现牛市是比较客观合理的现象。经济发展由高速向中高速转化，很多行业步入成熟期，一旦增长红利消失，行业将进入存量博弈阶段。优质企业能在行业规模保持稳定甚至略有萎缩的大背景下，通过结构性调整提高行业集中度，出清低效、无效企业。

投资模式生变

纳斯达克走出10年长牛，但指数大涨之下是少数标的的狂欢。相比之下，A股今年尤其是下半年的表现与纳斯达克的现象极为相似。

新富资本研究中心人士表示，根源在于随着注册制的逐步推广，叠加外资不断涌入，A股市场的投资者结构正在逐步变化，外资青睐的“核心资产”越来越受到追捧，享受流动性和估值溢价。随着外资持股比例不断加大，未来A股逐步向成熟市场靠拢是大趋势。

“就资金边际变化最大特点看，今年最引人关注的是外资的流入，市场不少投资者都会关注并研究外资的投资理念、投资模式等。在发现优质企业的时候，外资往往比我们更敢买，更愿意持有，一定程度上推动着少数优质企业牛市。”谢诺辰阳相关人士说。

机构寻优质标的

近期，A股仍然在3000点进行拉锯战。但对于不少机构而言这并不意外，也并不影响他们寻找优质公司的进程。有深圳私募人士坦言，即使在震荡期，也总有股票脱颖而出，未来的机会就是在那些价值尚未被完全发现的优质公司。

对于接下来该如何选股，谢诺辰阳相关人士坦言，目前主要关注刚进入成熟期或者正处于成熟期，处于集中度快速提升、市场份额持续扩大行业的优质企业。“在这个大逻辑下，重点关注与居民生活息息相关的食品饮料、地产、医疗医药等行业机会。”

新富资本研究中心人士则表示，其目前的选股策略分两部分，一是各细分行业龙头，能够享受龙头溢价的公司都要重点关注；二是景气度提升或反转的行业需要重点研究，比如消费电子、半导体、传媒和新能源汽车产业链。