12月份制造业景气度稳中有升 专家认为经济回稳态势明显

国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会2019年12月31日发布的数据显示，12月份制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，与上月持平；非制造业商务活动指数为53.5%，比上月回落0.9个百分点；综合PMI产出指数为53.4%，比上月回落0.3个百分点。

中国民生银行首席研究员温彬对此表示，逆周期调控效果持续显现，经济回稳态势比较明显。

制造业PMI连续两个月扩张

“制造业PMI连续两个月位于荣枯线以上，制造业延续了上月扩张态势，景气度稳中有升。”国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读称，12月份制造业PMI有四大特点。

一是生产继续加快，需求保持扩张。受传统节假日临近等因素影响，制造业供需两端较为活跃。12月份生产指数为53.2%，比上月上升0.6个百分点；新订单指数为51.2%，比上月微落0.1个百分点，已连续两个月高于临界点；采购量指数为51.3%，环比上升0.3个百分点。

二是进出口状况改善，国外订单明显增长，原材料进口继续回暖。新出口订单指数为50.3%，高于上月1.5个百分点；进口指数为49.9%，环比上升0.1个百分点。

三是供需状况有所改善，价格指数双双回升。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为51.8%和49.2%，分别比上月回升2.8个和1.9个百分点，为3个月以来高点。

四是转型升级持续推进，新兴产业增势良好。从重点行业看，高技术制造业、装备制造业和消费品行业PMI分别为52.8%、51.3%和51.4%，分别高于制造业总体2.6个、1.1个和1.2个百分点，连续3个月位于扩张区间。

但小型企业景气度全面下行，应引起重视。民生证券首席宏观分析师解运亮告诉《金融时报》记者，小型企业生产、需求、库存、预期等重要指标均回落，显示小型企业经营状况不如预期。

服务业和建筑业景气度有所下降

12月份非制造业总体保持扩张态势，但分项看，服务业和建筑业景气度均比上月有所下降。

一方面，12月份服务业商务活动指数为53.0%，比上月回落0.5个百分点，但高于上年同期。其中，铁路运输、住宿、电信、互联网软件、金融、租赁及商务服务等行业商务活动指数位于55.0%以上；批发、道路运输等行业业务总量有所回落。

赵庆河表示，从市场预期看，12月份业务活动预期指数为59.1%，虽比上月有所回落，但仍位于较高景气区间，表明服务业企业对近期行业发展较为乐观。

另一方面，建筑业商务活动指数和新订单指数分别为56.7%和52.9%，分别比上个月回落2.9个和3.1个百分点。“建筑业新订单指数为52.9%，较上月下降3.1个百分点，主要源于地方政府专项债券2019年发行接近尾声，对基建的拉动作用进一步减弱，同时地产调控约束依然较强。”中国民生银行研究院宏观分析师张雨陶向《金融时报》记者表示。

从行业大类来看，房屋建筑业商务活动指数和新订单指数分别为54.6%和46.3%，分别低于上月9.5个和8.3个百分点；土木工程建筑业商务活动指数和新订单指数分别为57.0%和60.6%，分别高于上月0.7个和5.3个百分点。赵庆河分析称，随着天气转冷以及春节临近，建筑业总体呈现季节性回落态势，但受基础设施建设项目加快落地等因素影响，土木工程建筑业新签订工程合同量增长明显，生产比较活跃。

保持逆周期调节力度确保经济平稳运行

“整体来看，11月份宏观数据总体好于预期，12月份受节前赶工效应以及暖冬因素影响，工业生产有望继续保持韧性。”张雨陶说。

展望下一阶段，温彬建议应继续保持逆周期调节力度，在2020年年初加快地方政府专项债发行，通过各种措施继续有效降低实体经济融资成本，持续改善和扩大内需，确保经济平稳运行。

而在交通银行金融研究中心高级研究员刘学智看来，2020年仍存在内外需求走弱压力。“制造业PMI扩张势头并不牢固，未来可能处于荣枯线上下波动，整体有望略高于荣枯线。非制造业PMI有望保持较好扩张水平。”他认为，宏观政策逆周期调节需要提质增效，持续扩大有效需求，确保经济平稳运行。