商品期货指数重心上移

上周监控中心商品期货指数（CCFI）继续上行，成交略有减少。指数上周一开盘1071.34点，上周五收盘报1075.86点。从板块来看，有色金属明显下跌，黑色系涨跌互现；化工、贵金属、农产品表现相对较强。

黑色板块上周出现品种分化，螺纹钢和焦炭冲高回落，铁矿石强势上涨。铁矿石方面，期现价格震荡走高。周初降准利好提振市场情绪，周中华北部分地区解除三级响应，钢厂日耗逐步恢复正常水平并进入年后补库节奏。另外，铁矿石港口库存下滑，贸易商挺价意愿较强。焦炭方面，库存继续下降，第三轮上涨后焦企发运积极性高，但钢厂利润持续收缩，焦炭期货价格呈现冲高回落。螺纹钢方面，上周样本钢厂周度产量增加2.93万吨，但随着假期临近，短流程企业开始陆续停产放假，而终端需求开始转淡，成交渐入假期氛围，市场库存大幅增加，价格开始回落。

有色金属整体大幅下跌，沪铝表现相对抗跌。上周沪铜下跌明显，中东紧张局势突然升级，市场避险情绪迅速攀升，叠加近期沪市库存出现回升，对铜价形成压力。沪锌继续弱势逼近新低，虽然社会库存持续走低，但市场预期在春节期间锌锭累库幅度或远超预期。此外，冶炼厂在利润的驱使下依然几近满负荷生产，锌锭产量不断创新高，同时LME去库存趋势放缓。沪镍冲高后大幅下跌，近期镍豆对镍板贴水大幅扩大，镍豆对镍板的替代效应增大，市场转而增加对镍豆采购，对沪镍形成拖累。同时随着印尼镍铁产能扩大，产量快速上升，国内镍铁进口量继续增加，加上近期伦镍库存持续回升，库存端压力有所增大。沪铝表现相对抗跌，因电解铝上游氧化铝产量下降，现货价格企稳。