资本市场开年发力

2020年第一周，资本市场的3个数据引人注目。

2019年全年，北向资金累计净流入超3500亿元，创下历史新高；1月2日，2020年A股首个交易日，北向资金全天净流入101.48亿元，由此，自沪深港通开通以来，北向资金累计净流入首次突破万亿元关口；1月3日，中央国债登记结算有限责任公司公布，截至2019年12月，该公司为境外机构投资者托管的人民币债券已连续13个月增加。

这3个数据折射一个趋势：外资大举买入中国。而且，随着新一年资本市场改革继续深化及对外开放政策不断加码，外资增持趋势将继续加大。

外资为何看好中国？2019年底在上海召开的亚洲铜业会议上，来自智利的客商急切追问2020年中国经济政策。他们说：“我们就看最有确定性的中国。”这代表全球投资者的普遍心声：在不确定的世界里寻找确定的投资机遇。全球经济不确定性增大，负利率大行其道，但我国是少有的经济运行稳健且货币政策稳健的国家。中国正不遗余力，全渠道吸引外资，市场营商环境大为改善，资本市场全面深化改革……中国扩大开放的诚意和经济增长的确定性前景，让投资中国成为必然选择。

“各界努力追求的经济结构调整正在开花结果。”瑞银亚太区首席投资主管这样表示。贝莱德智库发报告力挺A股：“中国资本市场的持续开放，为全球投资者提供历史性机会，可进入这一庞大且流动性高的市场作分散投资。”摩根士丹利、邓普顿、瑞银等多家海外机构均认为2020年中国股市将持续走高，吸引更多资金。

对于外资增持人民币债券的原因，业内人士分析，稳步开放、利差诱人、汇率稳定这三大因素共同支撑外资连续增持。

新年第一周，全球资本市场飞起了第一只巨大的“黑天鹅”。1月3日，美伊冲突升级，国际油价和金价爆拉，全球资产配置以避险为主。如何在乱云飞渡中，做好中国自己的事？政策“内外兼修”尤为重要，这样才能把握“稳稳的幸福”。在刚刚过去的一周时间里，国家推出的以下3项重磅政策显示出2020年我国资本市场政策主逻辑。

——2019年岁末，新修订的证券法获审议通过，健全了中国资本市场乃至经济发展的重要制度供给，为资本市场行稳致远夯实了法治基石。目前，证监会已启动与之配套的，对资本市场规章制度的梳理和完善工作。可以预测，在金融市场深化改革、扩大开放的既定方针下，2020年还将加快一系列民法、金融法律的制定或修订工作，切实构建完善法治化市场体系，面向国内外市场参与者，明确竞争规则体系，引导正向预期，全面树立中国经济与市场、国家治理现代化水平的坚定信心。

——2020年元旦，央行宣布于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。此次全面降准体现了逆周期调节，有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源，降低金融机构支持实体经济的资金成本。

——1月4日，银保监会印发关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见，指出要大力发展企业年金、职业年金、各类健康和养老保险业务，多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金。

中央经济工作会议提出坚持稳中求进工作总基调，一系列政策思路突出“稳”字当头。具体到资本市场，一条清晰脉络是：在稳金融的同时，全面深化资本市场改革，切实提升其服务实体经济的广度、深度和能力，更好支撑中国经济高质量发展。