保险资管赚钱能力大揭密！股票及混合型产品跑输公募 债券、货币型胜出

2019年的结构性牛市为资产管理行业带来了盛宴。

去年，上证综指上涨22.3%，深证成指涨幅为44.08%，中小板指数上涨41.03%，创业板指数上涨43.79%。

据银河证券基金研究中心数据，公募基金中，按照一级分类，2019年股票基金平均净值增长率39.8%；混合基金35.04%，债券基金5.97%，其他基金18.37%，货币市场基金2.47%，QDII基金14.13%。

2019年也是保险资产管理行业的大年。券商中国记者根据wind数据统计，股票型、混合型、债券型、货币型、另类型五大类保险资管产品454只，具有2019年度净值增长数据的243只，主要类别产品平均收益率分别为：股票型32.03%、混合型19.44%、债券型7.30%、货币型3.57%。

在纳入统计的这200多产品中，股票和混合型产品收益率最高的分别为58%、64%，债券型最高24%，货币型5.85%。

值得说明的是，由于保险资管产品为私募产品，没有强制信息披露要求，wind收录的仅是各家保险资管产品的部分集合产品，专户产品大多未收录，因此上述保险资管产品远非全部产品，上述业绩也不代表全部产品的最高水平。以记者简单了解的情况看，某保险资管公司即有收益率超80%的偏股型产品。(注：由于保险资管产品所属分类存在变更可能，若文中产品有分类偏差等问题，欢迎与我们联系)

从有业绩鉴证的数据来看，与公募产品相比，保险资管在股票型、混合型产品上均逊于公募基金，平均涨幅和最高收益率都低于公募产品。2019年，公募领域收益率排名前五的主动权益基金分别是广发双擎升级、广发创新升级、广发多元新兴、华安媒体互联网、银华内需精选，这5只产品的收益率均超过了100%。

债券型、货币型和另类型产品则是保险资管机构的强项。债券型保险资管产品的平均收益率高于公募基金1.33个百分点，货币型产品平均收益率相差1.10个百分点，另类产品(其他类基金)收益率领先3.17个百分点。

保险资管产品是保险资管公司率先参照市场化标准进行管理的产品，其业绩充分展现了保险资管的稳健进取的特性。尤其是在保险资管多年深耕的债券市场上，资源禀赋和风控能力确有过人之处。

在一家中小险企投资业务相关负责人看来，去年购买的保险资管产品和基金整体收益很不错，中位数在百分之十几，各类产品收益高于公司的期望水平。具体来说，公司希望偏股型产品的收益不低于8%，混合产品不低于6%，纯债的在5.5%以上，其购买的纯债产品侧重交易策略，以便对公司擅长的债券配置策略形成补充。

63只股票型产品：平均收益32%，最高57.5%

根据现行规定《中国保监会关于加强组合类保险资产管理产品业务监管的通知》(保监资金〔2016〕104号)，权益类产品是指60%以上的资产投资于权益类资产的产品。

有年度数据的股票型产品63只，2019年平均涨幅32.03%，整体表现逊于股票型基金，后者2019年平均收益超过39%。

从业绩最佳产品的比拼看，这63只股票型保险资管产品2019年最高收益率57.5%，为阳光资产旗下成长精选产品。另外，多只产品收益率在50%以上，包括阳光资产旗下行业灵活配置、研究精选2只产品，以及太平洋资管公司的太平洋成长精选等。

上述股票型保险资管产品最高收益率表现，也要弱于同类型公募基金。数据显示，股票型公募基金2019年的最高收益率超过100%。

时间拉长到三年，股票型保险资管产品的整体体现了稳健增长的特性，累计收益比较可观。wind数据中，一共有39只股票型保险资管产品成立三年以上，在2017-2019三年累计收益维度下，共有10只产品累计收益率超过50%，收益在30%-50%的有14只产品，15%-30%的有12只产品，3只收益率为负。

其中，三年累计收益表现最好的两只收益率达到75%左右，分别是阳光资产-研究精选、泰康资产-积极配置，这两只产品的三年净值增长率分别为75.62%、74.02%。

据悉，产品净值增长率也与规模有一定关系。相对来说，规模小的产品配置灵活，在业绩好的年份表现更容易超过平均水平。

49只混合型产品：平均涨幅19.44%，最高64%

在wind公布净值的混合型保险资管产品一共49只，其2019年平均涨幅为19.44%，最高收益率超过64%。

取得最高收益的两只产品均为平安资管旗下，分别为平安资管偏股灵活配置(如意28号)、平安资管医疗主题股票精选(如意10号)，收益率比较接近，分别为64.16%、64.13%。排名第三的是新华资产-明道增值，收益率55.87%；平安资管新动力FOF(如意11号)收益率50.67%，排在混合类产品第四位。

混合型保险资管产品的整体业绩也不及同类型公募基金。2019年，混合型公募基金平均涨幅32.04%，最高收益率也超过100%，并且有多只混合基金收益率在100%以上。

从2017年-2019年三年业绩看，混合类保险资管产品业绩明显分化，43只产品中，有34只为正收益、9只负收益。收益最高的产品三年累计收益在50%以上，包括民生通惠通汇4号(54.58%)、平安资管偏股灵活配置(如意28号)收益率53.49%、平安资管医疗主题股票精选(如意10号) 51.42%；收益率最差的产品，累计收益率仅为-28.37%。混合类产品三年业绩首尾相差达82个百分点。

92只债券类产品：平均收益率7.30%，最高24.38%

wind跟踪的债券类保险资管产品总数154只，公布净值的有92只，债券类产品是保险资管产品的“大头”，在各类型产品中数量最多。

固定收益类产品指的是80%以上的资产投资于固定收益类资产的产品，这是保险资管的优势产品。2019年，债券型保险资管产品的整体表现好于同类型公募基金。

具体来说，这92只债券类保险资管产品的2019年平均涨幅为7.30%，比债券型基金的平均收益5.97%高1.33个百分点。

债券类保险资管产品中表现最好的是阳光资产-可转债优选产品，收益率为24.38%。此外还有2只产品收益率高于20%，包括太平洋卓越转债宝(21.40%)、华安财保安泰固定收益(21.26%)。不过，债券型基金业绩最高的收益率达到38.95%，要高于表现最好的债券型保险资管产品。

从三年收益率看，有业绩数据的58只债券类保险资管产品中，业绩最好的是人保资产高收益1号，三年累计净值增长率为42.34%。华安财保安泰固定收益三年累计收益率34.93%，排在第二。此外，还有16只产品收益率在20%~30%区间。

货币类产品：平均收益率3.57%，高出货币基金1个百分点

2019年15只货币类保险资管产品的平均收益为3.57%，比货币型基金的平均收益率2.47%高出1个百分点。在“宝宝类”基金收益率走低至3%一线的市场中，货币型保险资管产品的收益率体现了一定优势。

其中，最高收益率为民生通惠月月盈理财债券，收益率达到5.85%，较大幅度领先于同类保险资管产品。收益率较高的还有生命资产睿智9号、华安财保安鑫货币、阳光资产-安享1号，它们的收益都在4%以上。

2017-2019年三年累计收益率最高的货币类保险资管产品为生命资产睿智9号，累计收益率为15.29%，其次为阳光资产-安享1号，收益率为14.81%。

（文章来源：券商中国）