【行业概况】龙头信托净利排位确定！中信、中融、民生、光大等13家信托公司2019年业绩披露！

截至2020年1月15日，13家信托公司已经发布了2019年未经审计的财务数据。总的来说，大多数宣布业绩的信托公司都取得了稳步增长。其中，一些信托公司业绩的大幅增长来自新会计准则下对投资收益的确认。展望2020年，服务信托的发展将成为信托公司的主流转型路径。

截至2020年1月15日，13家信托公司发布了2019年未经审计的财务数据。总的来说，大多数宣布业绩的信托公司都取得了稳步增长。其中，一些信托公司业绩的大幅增长来自新会计准则下对投资收益的确认。展望2020年，服务信托的发展将成为信托公司的主流转型路径。

根据中国货币网获取的未经审计财务数据，中信信托凭借35.93亿元的净利润坐稳净利润榜单头把交椅，华能信托则以31.75亿元净利润紧随其后。浪急水深的2019年，行业仅有这两家公司净利润超过30亿元。

华润信托、平安信托及重庆信托则分别以28.76亿元、26.52亿元及26.42亿元的净利润位居榜单第三~第五。

财富管理业务增长强劲

2019年，中国金融信托实现收入53.51亿元，净利润17.48亿元。从中融信托的收入结构来看，手续费及佣金收入达到45.12亿元，占公司总营业收入的84.31%。中融信托表示，由于理财业务的快速增长，其中一项手续费和佣金收入在疲软的市场中有所改善，理财业务已成为该公司的主要业务收入来源。

五矿信托2019年实现收入41.55亿元，净利润21.03亿元，分别增长41.70%和22.33%。此外，中航信托2019年的净利润接近20亿元。

在第一梯队中，平安信托2019年未经审计的财务报表显示，公司2019年实现营业收入46.79亿元，净利润26.52亿元。2018年，公司收入49.78亿元，净利润31.74亿元。平安信托表示，其主营业务保持稳定。业绩下滑是公司积极转型改革和业务结构整体优化带来的短期痛苦，目的是实现长期高质量发展。2019年，平安信托的交易管理资产规模同比下降25.3%。

江苏信托2019年实现总收入32.33亿元，同比增长36.36%；净利润达到24.4亿元，同比增长24.05%。目前，该公司暂时被列为2019年信托公司净利润最高的公司。

总体而言，陕西国投和光大信托目前净利润增长率最高，均超过80%。陕西国投a股发布的业绩预测显示，2019年净利润将达到5.8亿元，同比增长81.40%。

中国光大集团披露光大信托2019年实现营业收入增长89%，净利润增长83%，但未披露光大信托2019年的收入和净利润数据。

投资收益表现抢眼

许多信托公司表示，投资收入的同比增长是信托公司2019年业绩增长的重要驱动力。投资收入的增加来自新的财务会计准则。

2017年，财政部修订并颁布了与金融工具相关的四项会计准则。一个显著的变化是金融资产的分类和计量从四类变为三类。过去，可供出售金融资产分为“按公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产”或“按公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”。该科目处理方式的变化将直接影响当期利润。

四大会计师事务所之一的高级财务专家表示，新的金融工具标准将于2019年1月1日对国内上市公司生效，2021年对非上市公司生效。如果公司是上市公司的子公司，还需要执行与上市公司相同的会计政策，因此一些信托公司的业绩会受到所持金融资产公允价值变动的影响。

陕西国投a股是a股市场的两家上市信托公司之一。在2019年业绩预测中，公司指出净利润同比增长80%以上，主要是由于自有资金投融资结构不断优化和资金运营集约化，相关收入同比增长更多。除了公司抓住资本市场机遇积极运作外，证券投资回报率也逐年大幅上升。

数据显示，截至2019年第三季度末，陕西国投a股持有新三板和a股上市公司11股。其中投资最大的是新三板的宣特软件，投资4500万元。2019年第四季度，现代软件的股价上涨了约30%，由于重大规划问题在2019年底暂停交易，该公司被认为是未来选择新三板的热门种子公司。陕西国投a股还持有大足激光、东山精密、三一重工等几支热门股票。其许多股票在2019年第四季度上涨了20%以上。如果陕西国投公司在2019年第四季度持有稳定的头寸，这些头寸有望带来高投资回报。

分析人士指出，在信托公司转型过程中，中小规模的信托公司成长空间较大，增长势头迅猛。金乐函数分析师廖鹤凯表示，各家信托公司的历史沿袭和存量规模有较大差异，存量大的公司营业收入市场惯性较大，利润却受多方面因素影响，这两年同质化业务利润率下降，创新业务较为停滞，所以大多以稳健经营为主。而小公司基数低，单一业务发力即可获得较高的增速。

上述几家信托公司的业绩表现似乎延续了2019年前三季度的趋势。尽管去年严监管高压持续，信托行业的整体业绩却出现回暖。中国信托业协会公布的数据显示，信托业2019年前三季度累计利润为559.35亿元，同比增长13.13%，而2018年同期这一数据同比下滑10.72%。

对于行业业绩的预测，信托人士认为，从上述几家信托公司业绩来看，预计2019年信托行业总体业绩以平稳为主，部分公司的投资收益能做到与2018年持平或更好，但空间有限。

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