高净值人群传承观念嬗变：财富传承需求已付诸行动

　　家族财富的可持续发展是众多策略相互协调共同作用的结果。而财富传承观念已逐渐向年轻化发展，提前规划与安排财富传承目标与框架逐渐成为新趋势

　　《投资时报》研究员  苏慧

　　伴随着中国成为全球第二大经济体，整个社会和家庭创造了巨大的精神和物质财富。如何安全且有规划地传承这些财富，已成为数量越来越庞大的高净值人群（资产超千万元）面临的问题。

　　“可持续发展”或是对家族传承目标较为全面的解释。按照《2019中国家族财富可持续发展报告》的释义，它包括两方面内涵。

　　一方面，家族财富需要通过有序规划实现长期稳定的发展，并且在保证当代人生活要求的同时，也能确保家族后代实现物质财富与精神财富的良性发展，摆脱财富无法持续传承的困局，从而实现家族永续、基业长青的宏伟目标。

　　另一方面，家族财富可持续发展还包括将财富回馈于社会，以实现更高的社会价值。这种家族与社会的互动，宣传和塑造了家族良好的社会形象，同时也会对社会大众产生积极的示范效应，最终为家族财富可持续发展赋能。

　　在家族传承过程中，什么才是高净值人群最关心的方面？其更偏好哪类传承类金融工具？传承观念有何变化？

　　近日，标点财经研究院携手《投资时报》系统梳理了来自胡润研究院、贝恩公司、凯捷公司、瑞银集团、普华永道、波士顿咨询、建设银行、中信银行、招商银行、建信信托、五矿信托、平安银行私人银行、雅昌艺术市场监测中心、全球联合之路、福布斯、中国社会科学院社会学研究所、清华大学国家金融研究院全球家族企业研究中心等数家第三方咨询机构及财富管理平台调研报告及相关资讯，最终研究整理出《2020中国新贵阶层投资报告》。

　　在对家族传承的研究梳理中，《投资时报》研究员注意到，家族财富的可持续发展是众多策略相互协调共同作用的结果。五矿信托联合国家金融与发展实验室共同发布的《家族企业更迭风险、对冲策略与家族精神—家族财富管理调研报告（2019）》，对家族领军者需要面对的各种潜在风险之对策，做出了更直接的表述—有效对冲风险的最优策略是家族精神，最优工具是家族信托，最优组织则是家族办公室。

　　而家族精神的传承方式主要有三方面，一是将家族精神物化于字画等收藏品，二是利用慈善信托的决策委员会功能，三是培养下一代的财商。

　　来自招商银行与贝恩公司的高净值人群调研则显示，高净值人群的财富传承需求已经开始付诸行动。

　　财富传承安排进入普及深化阶段

　　近年来，高净值人群的投资理念日趋成熟，机构对投资者在传承方面的教育效果显现，在金融市场不确定性提升的情况下， 财富传承的重要性和急迫性进一步凸显。

　　招商银行及贝恩公司共同推出的《2019中国私人财富报告》显示，2019年过半受访高净值人群已经开始准备或正在进行财富传承的相关安排，这一比例首次超过尚未开始准备的高净值人群。这显示出，高净值人群对财富传承的需求已经开始付诸行动。

　　与此同时，财富传承观念逐渐向年轻化发展，提前规划与安排财富传承目标与框架逐渐成为新趋势。已经在准备财富传承的超高净值人群（资产过亿元）中，40岁以下人群占比为33%，较2017年提升10%。

　　随着传承安排的普及，高净值人群对财富传承的需求进一步成熟。相较过去几年，高净值人群在关注财富管理和保障的基础上，对企业投融资、家族税务法务咨询、家族慈善等服务需求有所提升。

　　而来自《2019年平安银行私人银行家族传承数据报告》显示，资产配置规划、税务规划和法律服务是高净值人群最关注的三个方面。在传承资金的分配上，其首先关注基本生活和养老，其次则是为子女提供学业和事业的支持。这体现出“老有所依、老有所养”对于大众的重要意义。

　　此外，平安银行私人银行的报告，还对遗产税、房产税、CRS（共同申报准则）、金税（全国性税收信息系统）三期等财税热点展开了调研。数据发现，近七成人群关注的财税热点是“未来或开征遗产税”，其次是“个人所得税改革”和“全国不动产统一登记体系全面运行”。

　　随着相关政策的逐渐落地与明朗，中国“创富”一代已经步入家庭财富交接班高峰期，市场越来越需要专业的机构和工具进行传承规划。

　　家族信托作为财富传承工具占比提升

　　《2019中国私人财富报告》显示，高净值人群在进行财富传承安排时，最常用的方式包括为子女购买保险、为子女购买房产和创设家族信托。

　　平安银行私人银行报告亦显示，购买保险和创设家族信托同样为其调研的高净值人群最青睐的实现家族传承的工具。

　　近年来，家族信托在各类财富传承安排方式中增长较快，提及率从2015年的16%提升至2019年的20%。整体而言这主要归结于三点：第一，财富管理机构对高净值人群的持续教育和引导逐渐起效；第二，家族信托解决了保险产品及房地产作为传承工具上的不足，例如保额上限较低、现金流规划能力受限、隔代传承及其他定制化功能不足等，提升了财富传承规划的科学性与灵活性；第三，家族信托成功案例越来越多，也让高净值人群从逐渐了解、观望家族信托，进入到落地实施阶段。

　　平安银行私人银行报告还提到，遗嘱也是高净值人群进行家族传承的工具之一。不过，与遗嘱相比，家族信托有一个优势在于能够隔离遗产税风险及债务风险。

　　此外，调研还显示，非一线城市的高净值人群看重“家族信托可实现婚姻资产保全”这一特点。特别是对于只有女儿的家庭而言，婚姻资产规划备受关注。

　　从家族信托的设立来看，招商银行与贝恩公司的高净值人群调研显示，创建境内家族信托的高净值人群数量是境外家族信托的两倍。这主要源于大量高净值人群的财富来源及企业业务集中在国内，对境内家族信托服务需求一直存在。而受托财产也从单一的现金类财产演变成目前以现金为主，兼有保单、股权、不动产、艺术品等多元化的资产，同时进一步融合法律、税务、公司架构等更全方位的服务。

　　关注女性高净值人群家族传承需求

　　《2019年平安银行私人银行家族传承数据报告》还将性别维度引入调研之中，关注女性在家族传承规划中的偏好及需要。

　　数据显示，相比于男性聚焦当下的财富积累，女性则更关注财富是否可以安全传承给后代。数据显示，政策层面，七成高净值女性关注“未来或开征遗产税”，并希望通过家族信托合理规划未来可能开征的遗产税。

　　此外，在抵御婚姻风险方面，女性也显得更加未雨绸缪，在关注“基本生活与养老金”保障的同时，更加关注为子女提供创业支持。

责任编辑：唐婧