中融汇信期货姚小军：期货资管发力主动管理 未来大有可为

　　“期货资管的通道业务萎缩是大势所趋，而被动投资又难以与已占据市场先发优势的公募基金进行竞争，所以我们战略性地选择了主动管理市场这片蓝海。”中融汇信期货有限公司副总经理兼资产管理部经理姚小军近日表示。

　　作为中融汇信期货资管业务分管领导，姚小军具有20年证券期货从业经历和投资研究经验。在资管业务管理工作和资管产品投资工作方面，姚小军有着丰富的实操经验和自己独特的见解。

　　期货资管业务发展空间巨大

　　经纪业务，过去一直是期货公司的基础业务和主要收入来源。随着同质化竞争加剧，传统经纪业务陷入增收不增利的发展窘境。为此，国内期货公司纷纷加速转型，开展期货资管业务，谋求多元化发展。

　　作为期货资管市场的一员，中融汇信期货成立于1995年，系国内四家期货交易所的结算会员、上海国际能源中心会员，具有商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理等业务资格。随着市场变化，中融汇信期货也积极发力期货资管业务。

　　“期货资管业务与期货的传统经纪业务完全不同。”姚小军表示，期货的经纪业务，主要是为客户提供期货交易通道服务，交易结果由客户承担。期货公司的资管业务，则是期货公司设立资管产品并担任产品管理人，为产品委托人的利益进行投资活动。

　　从期货资管的发展现状来看，在整个大资管行业中，期货公司的资管业务体量较小。截至2019年三季度末，基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约51.19万亿元，期货公司及其子公司私募资产管理业务规模只有1342亿元，占比不足0.3%。

　　在姚小军看来，期货资管起步晚，规模小，积累不够，受期货名称的影响，市场很多投资者都认为期货资管产品只能投传统期货市场，导致个人投资者和机构投资者的都较少。目前期货公司资管业务占比小，正说明了其未来的广阔发展空间。

　　“当前资管业务对期货公司的业务收入影响不大，但能为经纪业务带来协同效应。”姚小军表示，对于期货资管来说，在未来的业务发展中，一方面要利用自身优势，打造特色化产品和业务，另一方面也要融入大资管市场，拥抱更大的市场机会。

　　提升主动管理能力，回归本源

　　近几年，在去杠杆、严监管的市场环境下，资管行业进入调整期。尤其是资管新规落地，确立了统一监管体系、监管标准，对资管业务中监管套利、多层嵌套、资金池运作等乱象予以遏制，使得资管业务的参与门槛提升，整体业务合规性进一步提升。

　　面对当下监管环境，姚小军认为，金融行业的发展快就是慢，慢就是快，没有约束的野蛮生长最终的结局往往是一地鸡毛。表面上看，资管新规给资管行业戴上了“紧箍咒”，但从长远来看，这为资管行业带来了一场“及时雨”，推动了资管行业良性发展。

　　具体到期货资管，姚小军表示，近一年多以来，虽然期货经营机构的资管业务规模及产品数量明显缩减，但业务发展得到了规范，方向得到了明确，不合规产品逐步被整改及清盘，产品结构趋于合理，通道类业务逐步消亡，整个行业发展更加健康，更加持续。

　　过去，期货公司资管以通道业务为主，通道类业务比拼的是速度和效率，谁能第一时间抢到更多的项目，运营部门是否可以高效率的进行项目实施，谁就能在通道业务中占得先机。资管新规出台后，要求期货公司资管业务为向主动管理转变，回归本源。

　　“转型成功的关键是理念的转变。” 姚小军表示，期货公司需要由之前的“时间就是金钱，效率就是生命”向“厚积薄发”转变。主动管理业务的开展需要尊重常识，尊重投资规律，打好业务基础，将投研能力作为核心竞争力，立足长远，给客户提供持续稳健的投资回报。

　　姚小军强调，做好主动管理业务，首先不能片面追求业务速度和管理规模，要以持续稳健的投资收益为目标；其次要打造高水平的投研队伍，给市场提供具有竞争力的产品；最后要重视营销的力量，积极拓展市场，服务客户，与客户共同成长。

　　提供多元化资产配置工具

　　“相比证券资管和公募资管，期货资管业务在大类资产配置中具有自身优势。”姚小军表示，期货资管可以设计出具有期货特色、创新资管产品，衍生出多样化的投资策略，发挥衍生工具的风险管理能力，帮助产业客户做风险对冲、实现资产增值，服务实体经济。

　　中融汇信期货做期货资管业务也有自身独特的优势。姚小军表示，首先，公司领导重视资管业务，也懂资管业务。不仅对资管业务进行人、财、物全方位重点投入，而且在对资管业务的发展理念和考核机制上，不急功近利，立足长远，尊重常识，尊重资管业务的发展规律。

　　中融汇信期货资管拥有一支高水平的专业队伍。目前，中融汇信期货资管主动管理业务团队人数20余人，并仍在积极扩募中。公司资管业务分管领导和资管投研领军人物均拥有20年以上的期货和券商的从业经验，公司资管的核心业务骨干也都有10年以上的金融从业经验，投研团队大部分来自一线券商和私募基金。

　　中融汇信期货资管有天然的销售资源。借助国内领先的第三方基金销售机构恒天明泽的强大销售资源，中融汇信期货资管在业务发展初期，可以不用花太多的精力去拓展未知的销售市场，从而可以集中精力做好投资管理工作，这是很多刚进入资管领域的机构所不具备的优势。

　　目前，中融汇信期货资管不断提升主动管理能力，为客户提供多元化资产配置工具。在投资方向上，将股票、债券、商品、各类私募基金及金融衍生品纳入投资范围。在产品类型上，通过构建不同风险收益特征的产品链，满足客户的不同风险偏好需求。在产品形式上，不仅发行一对多的集合资产管理计划，还针对高端客户提供定制化的资产管理计划。

　　“未来，中融汇信期货资管将始终坚持尊重常识，尊重投资规律，打好业务基础，发挥主动管理能力和全业务链优势，将投研能力作为核心竞争力，立足长远，给客户提供持续稳健的投资回报。”姚小军最后表示。

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